Cú đúp chấn động từ ECB và Trump giúp chứng khoán châu Âu 'lội ngược dòng'

Quyết định này bắt nguồn từ cú sốc lạm phát liên quan trực tiếp đến cuộc xung đột Iran. Chỉ số giá tiêu dùng khu vực đồng Euro đã tăng tốc lên 3.2% trong tháng 5 từ mức 3% hồi tháng 4, cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, khi chi phí năng lượng leo thang . Cuộc xung đột đã kích hoạt lệnh đóng cửa eo biển Hormuz, đe dọa nguồn cung dầu toàn cầu và đẩy giá dầu Brent vượt ngưỡng 93 USD/thùng . Áp lực lạm phát do năng lượng này đã buộc ECB rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan: tăng lãi suất để kiềm chế giá cả trong khi có nguy cơ gây thêm tổn hại cho một nền kinh tế khu vực đồng Euro vốn đã tăng trưởng chậm lại .

Đợt tăng lãi suất này gần như đã được thị trường dự báo trước, với xác suất khoảng 91% trước đó . Kết quả là, đồng Euro giảm giá theo hiệu ứng "mua tin đồn, bán sự thật" kinh điển, và lợi suất trái phiếu chính phủ trên toàn khối cũng giảm xuống .

Trump 'đảo chiều' với Iran, xoa dịu căng thẳng

Phiên giao dịch bị chi phối bởi những biến động phi thường trong quan hệ Mỹ - Iran. Đầu giờ sáng thứ Năm, Tổng thống Trump đăng trên mạng xã hội lời cảnh báo thẳng thừng rằng Mỹ sẽ tấn công Iran "RẤT MẠNH TAY ĐÊM NAY" và sẽ "nắm toàn quyền kiểm soát" các lĩnh vực dầu khí của Iran, đặc biệt đề cập đến cảng dầu Đảo Kharg . Lời lẽ này ban đầu khiến giá dầu và phần bù rủi ro tăng vọt, mang lại lợi ích trực tiếp cho cổ phiếu năng lượng .

Tuy nhiên, chỉ vài giờ sau, Trump bất ngờ đảo ngược hoàn toàn. Ông tuyên bố trên Truth Social rằng mình đã "hủy bỏ các cuộc tấn công và ném bom đã lên kế hoạch nhằm vào Iran vào tối nay," và nói rằng các cuộc thảo luận với giới lãnh đạo Cộng hòa Hồi giáo "đã đạt đến cấp cao nhất và nhận được sự chấp thuận của họ" . Sau đó, ông cho biết một thỏa thuận đang "chờ hoàn tất các văn kiện," có khả năng sẽ được ký kết trong cuối tuần .

Việc rút lại lời đe dọa leo thang ngay lập tức này đã giúp thị trường bình tĩnh trở lại, xoa dịu nỗi lo về một cuộc chiến tranh khu vực rộng lớn hơn có thể làm gián đoạn nghiêm trọng các tuyến đường cung cấp năng lượng . Tuy nhiên, Trump cho biết lệnh phong tỏa hải quân vẫn sẽ tiếp tục, khiến tình hình vẫn còn mong manh .

Diễn biến ngành và bối cảnh rộng hơn

Đà tăng điểm của thị trường được dẫn dắt bởi các ngành liên quan trực tiếp đến các sự kiện trong ngày:

• Cổ phiếu năng lượng dẫn đầu Stoxx 600 với mức tăng gần 2%, đây là phiên tăng mạnh nhất trong một tháng, khi giá dầu thô duy trì ở mức cao trong suốt phiên giao dịch .
• Cổ phiếu ngân hàng tăng 0.6%, được thúc đẩy bởi đợt tăng lãi suất của ECB, điều này giúp cải thiện lợi nhuận từ hoạt động cho vay bằng cách mở rộng biên lãi ròng .
• Cổ phiếu công nghệ cũng đóng góp tích cực, được hỗ trợ bởi đà tăng của các tên tuổi bán dẫn bao gồm cả ASML .

Các nhà đầu tư đã gạt bỏ những lời lẽ leo thang từ Washington để tập trung vào hành động quyết đoán của ECB và tín hiệu hạ nhiệt vào cuối phiên .

Con đường phía trước: mắc kẹt trong lạm phát-đình trệ

ECB vẫn giữ nguyên hướng dẫn linh hoạt tiêu chuẩn, từ chối cam kết trước về bất kỳ lộ trình lãi suất nào trong tương lai . Tuy nhiên, các nhà phân tích tại MUFG lưu ý rằng "một đợt tăng vào tháng 7 có nhiều khả năng xảy ra hơn là không" khi ngưỡng thắt chặt chính sách đã đạt tới . Thị trường đang định giá tổng cộng hai đợt tăng 25 điểm cơ bản trong năm nay, với rủi ro có thể có đợt thứ ba, tùy thuộc vào diễn biến của cú sốc lạm phát do Iran gây ra .

Ngân hàng trung ương đang đi trên dây. Các đợt tăng lãi suất mạnh tay có nguy cơ bóp nghẹt tăng trưởng kinh tế vốn đã chịu áp lực từ chi phí năng lượng cao - một kịch bản lạm phát đình trệ mà RSM mô tả là "cơn ác mộng tồi tệ nhất của mọi ngân hàng trung ương" . Hiện tại, ECB đã phát tín hiệu rằng họ sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết để neo lạm phát ở mức 2%, nhưng màn sương mù chiến tranh ở Trung Đông khiến triển vọng kinh tế trở nên vô cùng bất định.