Amazon Chốt Khoản Vay 17,5 Tỷ Đô cho AI Khi Cuộc Chiến Tiêu Tiền Hạ Tầng Nóng Lên

Các điểm chính về cấu trúc:

• Hình thức: Đây là khoản vay có kỳ hạn giải ngân trả chậm (DDTL), cho phép Amazon linh hoạt rút tiền khi cần thay vì nhận toàn bộ ngay từ đầu .
• Thời hạn cam kết: Amazon có thời hạn đến hết ngày 30 tháng 9 năm 2026 để giải ngân, sau đó các ngân hàng sẽ hết nghĩa vụ cho vay .
• Kỳ hạn trả nợ: Mỗi khoản tiền được rút ra sẽ phải hoàn trả trong vòng ba năm kể từ ngày giải ngân .
• Lãi suất: Được tính dựa trên lãi suất cơ bản hoặc lãi suất SOFR kỳ hạn cộng với biên độ lên đến 0,875% .
• Điều kiện ràng buộc: Khoản vay không yêu cầu các điều khoản ràng buộc tài chính (financial covenants) .

Nhóm cho vay bao gồm năm ngân hàng lớn toàn cầu:

• Citigroup (đơn vị thu xếp chính và đại lý hành chính)
• Bank of America Securities (mảng chứng khoán của Bank of America)
• JPMorgan Chase
• HSBC
• Wells Fargo

Amazon cho biết số tiền này dành cho “các mục đích chung của doanh nghiệp”, nhưng nhiều nguồn tin xác định nó bao gồm chi tiêu vốn liên quan đến AI .

Huy Động Vốn Song Song: Thương Vụ Trái Phiếu Canada Kỷ Lục

Khoản vay này không đứng một mình. Ngay trước khi nó được ký kết, ngày 8 tháng 6 năm 2026, Amazon đã huy động được 14 tỷ CAD (tương đương khoảng 10 tỷ USD) thông qua đợt phát hành trái phiếu bằng đồng đô la Canada gồm 5 kỳ hạn .

Đây là thương vụ phát hành trái phiếu doanh nghiệp lớn nhất trong lịch sử Canada, vượt qua kỷ lục 8,5 tỷ CAD mà Alphabet thiết lập chỉ một tháng trước đó . Đợt chào bán nhận được sự quan tâm gấp đôi, với tổng nhu cầu từ nhà đầu tư vào khoảng 28 tỷ CAD .

Tổng cộng, chỉ riêng trong tháng 6 năm 2026, Amazon đã huy động được gần 27,5 tỷ USD.

Cơn Lốc Huy Động Vốn Năm 2026 của Amazon

Những nỗ lực đầu tư mạnh tay vào AI của Amazon đang được tiếp sức bởi một tổ hợp công cụ nợ đa dạng bậc nhất trong giới Big Tech . Dòng thời gian các đợt huy động vốn lớn trong năm 2026 của hãng như sau:

• Tháng 11/2025: Phát hành đợt trái phiếu 15 tỷ USD bằng đồng đô la Mỹ, đợt đầu tiên sau ba năm .
• Tháng 3/2026: Phát hành trái phiếu kỷ lục 37 tỷ USD, kèm theo kế hoạch phát hành một phần bằng đồng euro có thể đẩy tổng giá trị lên gần 50 tỷ USD – thương vụ trái phiếu doanh nghiệp lớn nhất không gắn với một thương vụ mua lại nào .
• Tháng 6/2026: Phát hành trái phiếu 14 tỷ CAD (kỷ lục quốc gia) và khoản vay ngân hàng 17,5 tỷ USD .

Chỉ tính riêng từ trái phiếu, Amazon đã huy động trên 60 tỷ USD trong năm 2026. Gánh nặng đòn bẩy khổng lồ này là cần thiết để bù đắp khoảng cách giữa dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và kế hoạch chi tiêu vốn 200 tỷ USD, một con số lớn đến mức dự kiến sẽ đẩy dòng tiền tự do của công ty xuống mức âm trong năm nay .

So Sánh Với Alphabet và Meta

Cuộc chạy đua giành vị trí dẫn đầu về AI đã khiến các công ty công nghệ lớn nhất thế giới phải phụ thuộc rất nhiều vào thị trường nợ. Cả Amazon, Alphabet, và Meta đều đã huy động những khoản tiền chưa từng có, nhưng cách tiếp cận và quy mô của mỗi bên lại khác nhau .

Alphabet

Alphabet đã triển khai chiến dịch huy động vốn bằng nợ lớn nhất trong lịch sử của mình để xây dựng hạ tầng AI . Các động thái chính bao gồm:

• Tháng 11/2025: Nộp hồ sơ huy động 17,5 tỷ USD nợ tại Mỹ và 6,5 tỷ euro tại Châu Âu .
• Tháng 2/2026: Hoàn tất đợt phát hành trái phiếu vượt 30 tỷ USD trên thị trường toàn cầu, tăng đáng kể so với mục tiêu 20 tỷ USD ban đầu nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ nhà đầu tư . Hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 của hãng là từ 175 đến 185 tỷ USD, gần gấp đôi năm trước .
• Tháng 5/2026: Công bố kế hoạch huy động thêm 80 tỷ USD thông qua kết hợp cổ phiếu và nợ .
• Khác: Phát hành trái phiếu 8,5 tỷ CAD tại Canada, kỷ lục vào thời điểm đó trước khi Amazon vượt qua một tháng sau đó .

Meta

Meta cũng tham gia rất tích cực vào làn sóng nợ chung của ngành công nghệ. Các công ty công nghệ đã cùng nhau phát hành lượng trái phiếu cấp đầu tư (investment-grade) kỷ lục 108,7 tỷ USD trong ba tháng cuối năm 2025, với Meta là một trong những tên tuổi phát hành lớn nhất .

• Cuối năm 2025: Nộp hồ sơ chào bán trái phiếu 30 tỷ USD, đợt lớn nhất từ trước đến nay, thu hút tổng cộng 120 tỷ USD đơn đặt hàng .
• Đang diễn ra: Năm 2025, năm “ông lớn” công nghệ (Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft và Oracle) đã phát hành 121 tỷ USD nợ mới, với tổng cam kết cho hạ tầng lên đến 969 tỷ USD .

Cách Tiếp Cận Riêng Biệt của Amazon

Amazon nổi bật hơn hẳn ở một số điểm:

• Đa dạng công cụ: Amazon là công ty duy nhất trong nhóm ba vừa tiếp cận thị trường vay ngân hàng, vừa tận dụng nhiều thị trường trái phiếu toàn cầu (Mỹ và Canada) .
• Quy mô chi tiêu: Kế hoạch chi tiêu vốn 200 tỷ USD trong một năm là khoản chi cho AI lớn nhất trong số các “đại gia” công nghệ .
• Khối lượng huy động: Quy mô tuyệt đối của đợt phát hành trái phiếu 37 tỷ USD tại Mỹ đứng thứ tư mọi thời đại và là lớn nhất nếu không tính các thương vụ liên quan đến sáp nhập .

Bức Tranh Lớn: Cuộc Đua Vay Tiền Trăm Tỷ Đô

Làn sóng vay nợ này không phải là cơn sốt nhất thời mà là một xu hướng kéo dài. Big Tech đang chuyển từ việc tài trợ tăng trưởng bằng dòng tiền hoạt động sang dựa vào thị trường nợ bên ngoài .

Tổng chi tiêu cho hạ tầng AI năm 2026 của Amazon, Alphabet, Meta và Microsoft dự kiến vào khoảng 660–700 tỷ USD, tăng 165% so với năm 2024, một con số mà nếu tính theo tỷ trọng GDP của Mỹ, còn lớn hơn cả chương trình không gian Apollo hay công cuộc xây dựng đường cao tốc liên bang .

• Các nhà phân tích của Barclays dự đoán chỉ riêng lượng phát hành nợ của nhóm “đại gia” công nghệ này sẽ vượt 200 tỷ USD trong năm 2026, và thị trường trái phiếu cấp đầu tư sẽ chật vật đáp ứng hết nhu cầu của họ .
• Morgan Stanley dự báo tổng lượng phát hành nợ liên quan đến AI của tất cả các công ty trên toàn cầu sẽ vượt 500 tỷ USD trong năm 2026 .
• Đến năm 2027, chi tiêu vốn của nhóm “đại gia” có thể chạm mốc 1 nghìn tỷ USD, với nợ của cả ngành có thể lên đến 1,5 nghìn tỷ USD trong những năm tới .

Đợt sử dụng đòn bẩy tài chính ở mức lịch sử này thể hiện một canh bạc lớn: đặt cược rằng doanh thu từ các dịch vụ AI sau này sẽ biện hộ cho những chi phí hạ tầng ban đầu khổng lồ .