Xung đột Iran tác động đến Vale ra sao? CEO Gustavo Pimenta tiết lộ chiến lược tăng trưởng mới

Tác động của xung đột Iran

Cuộc xung đột Iran đã tạo ra một bức tranh trái chiều cho Vale. Về mặt tích cực, giá quặng sắt tăng cao đã giúp biên lợi nhuận mở rộng đáng kể. Ngược lại, chi phí vận tải và nhiên liệu leo thang cũng gây áp lực không nhỏ.

CEO Gustavo Pimenta khẳng định vào tháng 6/2026 rằng Vale chưa ghi nhận bất kỳ dấu hiệu nào về sự sụt giảm nhu cầu kim loại toàn cầu liên quan đến chiến tranh. Trên thực tế, biên lợi nhuận đang tăng lên khi xung đột làm gián đoạn dòng nguyên liệu thô, và nhu cầu với các khoáng sản quan trọng được mô tả là "cực kỳ tích cực" .

Các con số đáng chú ý:

• Vale đã nâng kỳ vọng giá quặng sắt trung bình cả năm lên 112 USD/tấn, cao hơn hẳn so với các giả định trước xung đột .
• Dự báo dòng tiền tự do năm 2026 cho mảng quặng sắt đã tăng thêm ~1,5 tỷ USD, bao gồm 1,2 tỷ USD từ EBITDA bổ sung .
• Sự gián đoạn tại eo biển Hormuz đã đẩy chi phí nhiên liệu và cước phí tăng cao, phần nào bù trừ vào lợi ích từ giá và sản lượng trong quý I/2026 . Chi phí ngành quặng sắt ước tính đã tăng thêm 5–10 USD/tấn do chiến tranh .
• Nguồn cung quặng sắt toàn cầu của Vale vẫn ổn định, dù hoạt động sản xuất viên quặng tại Oman gặp khó khăn về hậu cần và tạm thời phải đóng cửa .

Kết quả kinh doanh năm 2025

Chỉ số	Kết quả 2025
Doanh thu thuần	38,4 tỷ USD
EBITDA điều chỉnh	15,5 tỷ USD
EBITDA Pro-forma	15,9 tỷ USD
Dòng tiền tự do	4,8 tỷ USD
Chi phí tiền mặt C1 quặng sắt	21,3 USD/tấn (giảm 2% so với cùng kỳ)
Chi phí toàn phần quặng sắt	54,2 USD/tấn (giảm 3% so với cùng kỳ)

Mảng quặng sắt đóng góp 78,5% doanh thu, trong khi mảng kim loại cơ bản (đồng + niken) chiếm 21,5% . Sản lượng cả năm của quặng sắt đạt 336 triệu tấn, đồng đạt 382,4 nghìn tấn, và niken đạt 177,2 nghìn tấn – đều cao hơn so với năm 2024 và vượt kế hoạch .

Định hướng sản lượng và chi phí

Quặng sắt

• Mục tiêu 2026: 335–345 triệu tấn (tăng ~3% so với 2025)
• Mục tiêu 2030: ~360 triệu tấn với các sản phẩm kết tụ đạt 60–70 triệu tấn
• Chi phí C1 mục tiêu: ~21–22 USD/tấn; chi phí toàn phần tiếp tục giảm qua các năm

Đồng (trọng tâm tăng trưởng dưới thời CEO Pimenta)

• Kế hoạch 2026: 350–380 nghìn tấn
• Mục tiêu 2030: 420–500 nghìn tấn
• Mục tiêu 2035: ~700 nghìn tấn – gần như gấp đôi sản lượng hiện tại
• Chi phí toàn phần giảm mạnh: ~1.450 USD/tấn trong nửa đầu 2025 (giảm 60% so với cùng kỳ) ; hướng dẫn chi phí cho năm 2025 điều chỉnh xuống còn 1.500–2.000 USD/tấn

Niken

• Kế hoạch 2026: 175–200 nghìn tấn
• Mục tiêu 2030: 210–250 nghìn tấn
• Chi phí toàn phần: ~12.396 USD/tấn trong nửa đầu 2025 (giảm 30% so với cùng kỳ) ; chạm mức ~9.000 USD/tấn vào quý IV/2025 (giảm 35% so với cùng kỳ)

Kế hoạch vốn và chiến lược tăng trưởng của Gustavo Pimenta

Dưới sự dẫn dắt của CEO Gustavo Pimenta, Vale theo đuổi triết lý "vận hành xuất sắc kết hợp với phân bổ vốn có kỷ luật", với trọng tâm tăng trưởng đặt vào đồng và quặng sắt .

Kế hoạch vốn (Capex):

• Năm 2026: 5,4–5,7 tỷ USD (giảm từ 5,9 tỷ USD năm 2025), với khoảng 4 tỷ USD dành cho mảng quặng sắt .
• Trần chi tiêu dài hạn: dưới 6 tỷ USD/năm .

Trọng tâm chiến lược:

1. Mở rộng đồng là trung tâm: Chương trình Novo Carajás và dự án đồng Bacaba là các động lực chính, hướng đến sản lượng 700 nghìn tấn vào năm 2035. Dù Vale Base Metals (VBM) "sẵn sàng IPO" nhưng không có ý định niêm yết trong ngắn hạn .
2. Quặng sắt: Giá trị hơn khối lượng: Sản lượng tăng nhẹ (~360 triệu tấn vào 2030), chú trọng vào sản phẩm kết tụ chất lượng cao (viên quặng, bánh quặng) để hỗ trợ quá trình khử carbon cho ngành thép .
3. Không M&A: Ông Pimenta tuyên bố Vale sẽ tập trung khai thác giá trị từ chính các tài sản của mình, thay vì theo đuổi các thương vụ mua bán, sáp nhập .
4. Kỷ luật chi phí và sự lạc quan về thị trường: Vale đã có ba năm liên tiếp giảm chi phí toàn phần quặng sắt, cùng với sự cải thiện vượt bậc về chi phí ở mảng đồng và niken . Về mặt thị trường, ban lãnh đạo cho rằng cung cầu quặng sắt toàn cầu ở trạng thái cân bằng, còn nhu cầu với khoáng sản quan trọng là "cực kỳ tích cực", dù chi phí toàn ngành đang bị đẩy lên, tạo lợi thế cho các nhà sản xuất chi phí thấp như Vale .