Tham vọng lọc dầu Trung Quốc 'đóng băng': 500.000 thùng/ngày bị trì hoãn vì khủng hoảng Hormuz

Tuy nhiên, kế hoạch này đã tan vỡ. Năm nguồn tin am hiểu vấn đề cho biết thời điểm vận hành đã bị lùi từ giữa năm 2026 sang sớm nhất là tháng 9 hoặc tháng 10 . Công ty tư vấn năng lượng Energy Aspects cũng dự báo nhà máy sẽ chỉ bắt đầu hoạt động vào cuối năm 2026. Vấn đề cốt lõi là nguồn nguyên liệu đầu vào được thiết kế riêng cho nhà máy – dầu thô Trung Đông – hiện gần như không thể tiếp cận do Eo biển Hormuz bị phong tỏa trên thực tế . Chừng nào sự gián đoạn nguồn cung còn kéo dài, cơ sở này chỉ nằm đó như một tài sản 'chết', chờ đợi nguồn nguyên liệu không biết khi nào mới đến.

Dự Án Khởi Động Lại Nhà Máy Đại Liên Bị Đình Chỉ Vô Thời Hạn

Dự án thứ hai liên quan đến phân xưởng chưng cất dầu thô 200.000 thùng/ngày giờ đây đã 'nổi tiếng' tại nhà máy lọc dầu Đại Liên của PetroChina. Câu chuyện phía sau là chìa khóa để hiểu về một chiến lược năng lượng đầy tham vọng nhưng đã thất bại hoàn toàn. Vào giữa năm 2025, Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Trung Quốc (CNPC), công ty mẹ của PetroChina, đã đóng cửa tổ hợp lịch sử Đại Liên – từng là cơ sở chủ lực với công suất 410.000 thùng/ngày . Đến tháng 1 năm 2026, Reuters dẫn lời 12 nguồn tin cho biết CNPC đã lên kế hoạch khởi động lại đúng một phân xưởng 200.000 thùng/ngày vào khoảng giữa năm . Chiến lược khi đó là tận dụng mức lợi nhuận cao kỳ vọng từ việc xử lý dầu thô Nga giá rẻ .

Kế hoạch đó hiện đã bị đình chỉ vô thời hạn, theo ba nguồn tin am hiểu về dự án . Lý do là một sự đảo chiều rõ rệt của thị trường: mức chiết khấu sâu vốn làm nên lợi nhuận cho việc khởi động lại nhà máy đã gần như biến mất. Cuộc xung đột đóng cửa Eo biển Hormuz cũng đồng thời thúc đẩy cạnh tranh toàn cầu khốc liệt đối với các thùng dầu không đến từ Trung Đông, xóa sổ hoàn toàn logic kinh tế ban đầu . PetroChina chưa chính thức xác nhận sự trì hoãn này, nhưng các nguồn tin thị trường đều coi đó là sự thật hiển nhiên .

Sự trì hoãn ở Đại Liên là một minh họa sống động cho thấy cuộc khủng hoảng Hormuz đã làm xáo trộn các dòng chảy và bài toán kinh tế của sản phẩm dầu mỏ như thế nào. Một kế hoạch khởi động lại để kiếm lời từ sự gián đoạn này lại chính nó bị phá sản bởi chính cuộc khủng hoảng rộng lớn hơn.

Nhập Khẩu Lao Dốc: Mức Giảm 20% So Với Cùng Kỳ

Những sự trì hoãn tại các nhà máy lọc dầu chỉ là triệu chứng ở phân khúc hạ nguồn của một vấn đề lớn hơn nhiều ở thượng nguồn. Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đã sụt giảm thê thảm. Số liệu hải quan tháng 4 năm 2026 cho thấy lượng dầu nhập khẩu chỉ đạt 9,37 triệu thùng/ngày, con số thấp nhất trong gần 4 năm và giảm tới 20% so với cùng kỳ năm 2025 . Mức giảm còn rõ rệt hơn khi so sánh với các mốc trước khủng hoảng. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) ghi nhận đến đầu tháng 4, lưu lượng dầu thô qua Eo biển Hormuz đã giảm mạnh xuống chỉ còn khoảng 3,8 triệu thùng/ngày, so với mức bình thường là 20 triệu thùng/ngày .

Trung Quốc, quốc gia nhập khẩu trung bình 11,4 triệu thùng dầu thô mỗi ngày trong năm 2025, với khoảng 40-52% trong số đó đi qua 'yết hầu' Hormuz, là bên chịu thiệt hại nặng nề nhất . Đến cuối tháng Năm, một số ước tính cho thấy nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc chỉ còn vỏn vẹn 8,1 triệu thùng/ngày, giảm khoảng 3,6 triệu thùng/ngày so với mức trước chiến tranh . Sự sụt giảm nhu cầu bắt buộc này là nguyên nhân khiến các dự án công suất lọc dầu mới và tái khởi động trở nên thừa thãi, và quan trọng hơn, là không có nguyên liệu để vận hành.

'Quả Bom Hẹn Giờ' Giữa Tháng Bảy: Khi Lá Chắn Dự Trữ Biến Mất

Giai đoạn tương đối bình lặng hiện tại trên thị trường toàn cầu thực chất là một sự đánh lừa. Nó đang được duy trì bởi đợt xả kho dự trữ dầu chiến lược lớn nhất trong lịch sử. Vào tháng Ba, IEA đã điều phối một đợt giải phóng 400 triệu thùng dầu, bổ sung thêm khoảng 2,5 đến 3 triệu thùng/ngày cho thị trường . 'Tấm đệm' này, cùng với tồn kho thương mại, đã tạm thời hấp thụ cú sốc nguồn cung ban đầu. Tuy nhiên, đây chỉ là giải pháp tạm thời, không thể kéo dài mãi.

Một phân tích của Viện Brookings đã mô hình hóa chính xác thời điểm 'tấm đệm' này hết tác dụng. Đợt xả kho khẩn cấp của IEA bắt đầu từ ngày 11 tháng 3, và dự kiến sẽ cạn kiệt vào ngày 9 tháng 7 năm 2026 . Vào thời điểm đó, khi mọi công cụ hấp thụ sốc tạm thời không còn, thị trường sẽ phải hấp thụ một mức điều chỉnh cơ cấu lên tới 7,1 triệu thùng/ngày, tương đương khoảng 16% thương mại dầu thô toàn cầu . Các mô hình khác cũng hội tụ về cùng một mốc thời gian giữa tháng Bảy. Một mô hình đếm ngược khác ước tính kho dự trữ chiến lược của các nước nhập khẩu ròng sẽ cạn vào ngày 13 tháng 6, với hai tuần ghi nhận mức rút dầu lớn nhất lịch sử Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) của Mỹ vào đầu tháng 5 .

Khi 'tấm đệm' này biến mất, tín hiệu giá cả sẽ vô cùng dữ dội. Các nhà phân tích tại Quỹ Carnegie đã ghi nhận giá dầu Brent dao động quanh mức 110 USD/thùng . Việc chuyển đổi từ một thị trường được đệm bằng kho dự trữ sang một thị trường thiếu hụt vật chất thực sự trong quý III năm 2026 chính là rủi ro trọng tâm mà nền kinh tế toàn cầu đang đối mặt.

Nguy Cơ Kinh Tế Toàn Cầu: Suy Thoái Từ Phía Nguồn Cung

Sự trì hoãn tại các nhà máy lọc dầu của Trung Quốc không phải là một tin tức công nghiệp riêng lẻ. Chúng là một chỉ báo sớm cho mối đe dọa kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Chuỗi logic rất rõ ràng: sự thiếu hụt vật chất dầu thô dẫn đến công suất lọc dầu nhàn rỗi hoặc bị trì hoãn, từ đó làm giảm sản xuất nhiên liệu vận tải và nguyên liệu hóa dầu, thắt chặt thị trường sản phẩm và đẩy chi phí đầu vào của toàn bộ nền kinh tế toàn cầu lên cao. Một cú sốc nguồn cung ở quy mô này, theo kịch bản mất 16% thương mại dầu toàn cầu của Brookings, mang theo rủi ro đáng kể đẩy nền kinh tế toàn cầu vào một cuộc suy thoái nhẹ trong nửa cuối năm 2026 .

Sự sụt giảm nhập khẩu hiện tại của Trung Quốc, một cách nghịch lý, đã giúp kiềm chế đà tăng của giá dầu toàn cầu, như ngân hàng BNP Paribas ghi nhận . Nhưng đây là sự suy giảm nhu cầu do bắt buộc, không phải do lựa chọn. Một khi kho dự trữ chiến lược khổng lồ 1,4 tỷ thùng của Trung Quốc bắt đầu được rút ra mạnh tay hơn hoặc 'tấm đệm' dự trữ toàn cầu biến mất, cả giá cả và những cơn gió ngược với kinh tế sẽ đồng loạt tăng tốc .

Việc đình chỉ vô thời hạn dự án tái khởi động ở Đại Liên và sự chậm trễ kéo dài nhiều tháng ở Panjin là tín hiệu cho thấy các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc không nhìn thấy một giải pháp nhanh chóng nào cho cuộc khủng hoảng Eo biển Hormuz. Họ không chỉ tạm dừng tăng trưởng gia tăng; họ đang 'đắp chiếu' những tài sản trị giá hàng tỷ đô la vì điểm nghẽn dầu mỏ quan trọng nhất thế giới vẫn đang bị phong tỏa trên thực tế. Những tác động lên phân khúc hạ nguồn chỉ mới bắt đầu.