Michael Saylor lại 'Working ₿etter': Dấu hiệu 'cá mập' Strategy sắp mua Bitcoin ồ ạt?

Bài đăng trên mạng xã hội X với dòng trạng thái “Working ₿etter” kèm theo biểu tượng Bitcoin của Michael Saylor vào ngày 31 tháng 5 năm 2026 đã ngay lập tức làm nóng cộng đồng tiền mã hóa. Đây không chỉ là một câu nói vu vơ, mà theo giới đầu tư, nó giống như một "tín hiệu dơi" quen thuộc: Strategy, công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, đang chuẩn bị công bố một đợt mua vào mới [1, 4, 7]. Động thái này đặc biệt đáng chú ý khi nó xuất hiện vào thời điểm nhạy cảm – phá vỡ quãng nghỉ mua kéo dài hai tuần, diễn ra ngay trước cuộc bỏ phiếu quan trọng của cổ đông, và trong bối cảnh giá Bitcoin đang chạm đáy của nhiều tháng.

Giải mã 'mật mã' 'Working ₿etter'

Trong giới đầu tư tiền mã hóa, Saylor nổi tiếng với những bài đăng úp mở trên mạng xã hội. Thông điệp quen thuộc “Working ₿etter” (tạm dịch: “Làm việc tốt hơn”) hoặc một chấm tròn màu cam thường xuất hiện cùng một biểu đồ bong bóng từ StrategyTracker, theo dõi các giao dịch mua Bitcoin của công ty. Chỉ vài ngày sau những bài đăng này, Strategy lại đệ trình hồ sơ 8-K lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) để công bố một vụ mua vào mới. Bài đăng ngày 31/5 tiếp tục truyền thống này, đính kèm biểu đồ StrategyTracker quen thuộc, ghi lại lịch sử tích lũy gần sáu năm của công ty [6, 9].

Điều quan trọng là bài đăng này đã chính thức kết thúc một khoảng lặng trên thị trường. Kể từ ngày 18 tháng 5, Strategy đã không mua thêm bất kỳ Bitcoin nào, đánh dấu quãng nghỉ dài nhất trong chiến dịch mua vào gần đây của họ [4, 7]. Thông điệp này báo hiệu rằng chiếc "máy hút Bitcoin" (BitVac) mà Saylor từng ví von đã được "sạc đầy pin" và sẵn sàng hoạt động trở lại .

Gã khổng lồ nắm giữ hơn 4% nguồn cung Bitcoin

Kho bạc của Strategy vẫn là lượng Bitcoin doanh nghiệp nắm giữ lớn nhất thế giới, bỏ xa các đối thủ. Theo bản cập nhật chính thức gần nhất vào ngày 25 tháng 5 năm 2026, công ty nắm giữ tổng cộng 843.738 BTC, một con số khổng lồ, chiếm xấp xỉ 4,02% tổng nguồn cung cố định 21 triệu đồng Bitcoin [1, 6, 33, 37].

Giá vốn trung bình của toàn bộ số Bitcoin khổng lồ này là vào khoảng 75.700 USD mỗi đồng, nâng tổng chi phí mua vào lên mức ước tính 63,87 tỷ USD [34, 40, 42]. Để phục vụ cho cơn khát mua vào, Strategy đã tận dụng triệt để thị trường vốn. Điển hình, công ty đã mua lại 1,5 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi với mức chiết khấu 8%, đồng thời phát hành thêm hàng tỷ USD cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu phổ thông mới để có tiền giao dịch [39, 41, 45].

'Nước cờ' trước thềm bỏ phiếu cổ tức

Thời điểm của bài đăng 'Working ₿etter' không hề ngẫu nhiên. Nó có mối liên hệ mật thiết với một cuộc bỏ phiếu ủy quyền quan trọng dự kiến kết thúc vào ngày 8 tháng 6 năm 2026. Tại đây, Strategy đang kêu gọi các cổ đông phê duyệt một sửa đổi đối với cấu trúc cổ tức của cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn loạt A có lãi suất thay đổi, hay còn gọi là Stretch (mã chứng khoán: STRC) [50, 51].

• Đề xuất cụ thể: Chi trả cổ tức STRC từ lịch trình mỗi tháng một lần sang nửa tháng một lần. Điều này đồng nghĩa với việc nhà đầu tư sẽ nhận được hai khoản thanh toán mỗi tháng thay vì một [50, 57].
• Mục đích cốt lõi: Mục tiêu là giảm "độ trễ tái đầu tư" và bình ổn giá cổ phiếu STRC quanh mệnh giá 100 USD, giú cho dòng tiền trở nên thường xuyên, dễ dự đoán và có thanh khoản cao hơn [2, 7, 61].
• Chi tiết quan trọng: Tỷ suất cổ tức hàng năm ở mức 11,5% sẽ hoàn toàn không thay đổi, cũng như tổng nghĩa vụ chi trả hàng năm ước tính khoảng 1,2 tỷ USD [55, 59, 62]. Đề xuất này cần có phiếu "THUẬN" từ cả người nắm giữ STRC lẫn cổ đông phổ thông MSTR [51, 58]. Nếu được thông qua, ngày giao dịch không hưởng quyền đầu tiên sẽ là 30/6 và đợt thanh toán đầu tiên sẽ diễn ra vào ngày 15/7 [53, 58].

Bản thân Saylor đã công khai kêu gọi cổ đông ủng hộ. Do đó, bài đăng "Working ₿etter" được xem như một đòn bẩy truyền thông mạnh mẽ, giữ cho câu chuyện Bitcoin và sự hào hứng của nhà đầu tư nhỏ lẻ luôn nóng, đúng vào lúc ông đang cần sự đồng thuận cho thay đổi về mặt cấu trúc doanh nghiệp [1, 3].

Bắt đáy hay 'bắt dao rơi'?

Tín hiệu mua vào được phát đi trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa đang rất ảm đạm. Vào đầu tháng 6 năm 2026, giá Bitcoin dao động trong khoảng 73.000 - 73.800 USD, giảm đáng kể từ mức ~80.000 USD hồi giữa tháng 5 [17, 18, 22]. Đồng tiền này đã kết thúc tháng 5 với mức giảm hơn 3,5% .

Sự sụt giảm giá này đã đẩy vị thế của Strategy vào trạng thái thua lỗ trên giấy tờ. Với mức giá vốn 75.700 USD mỗi đồng, kho bạc trị giá 63,87 tỷ USD của họ đã phải đối mặt với một khoản lỗ chưa ghi nhận ước tính lên đến 1,6 tỷ USD [10, 34]. Những trở ngại vĩ mô, bao gồm căng thẳng địa chính trị và dòng tiền chảy ra dai dẳng từ các quỹ Bitcoin ETF, đã đè nặng lên tâm lý thị trường. Nền tảng Polymarket ghi nhận các nhà giao dịch dự đoán mức giá có khả năng cao nhất (64%) cho Bitcoin trong ngày 2 tháng 6 chỉ là từ 70.000 đến 72.000 USD [4, 20].

Tuy nhiên, đây chính là kiểu "cơ hội" mà Saylor trong lịch sử đã luôn nắm bắt. Tín hiệu "Working ₿etter" cho thấy Strategy đang chuẩn bị triển khai nguồn vốn mới – có khả năng đến từ các chương trình huy động vốn đang diễn ra – để mua thêm Bitcoin với mức giá rẻ hơn chi phí vốn bình quân của chính họ. Họ đang cố gắng biến một đợt sụt giảm của thị trường thành cơ hội mua vào, đồng thời tạo đà cho các mục tiêu quản trị doanh nghiệp của mình.