Trọng tâm của thỏa thuận xoay quanh việc ủng hộ đề xuất của Ủy ban châu Âu, theo đó quyền giám sát các hạ tầng thị trường tài chính quan trọng sẽ được chuyển dần cho Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) có trụ sở tại Paris . Đây không chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật về quản lý, mà là viên gạch nền tảng cho Liên minh Thị trường Vốn (CMU) – một dự án mà EU đã theo đuổi suốt hơn một thập kỷ nhằm xóa bỏ sự phân mảnh tài chính giữa 27 quốc gia thành viên .

Bước đột phá sau nhiều năm bế tắc

Nhiều quốc gia lớn, đặc biệt là Đức, Ý và Hà Lan, trước đây đã phản đối mạnh mẽ việc "tước bỏ" quyền giám sát khỏi các cơ quan trong nước để chuyển cho một tổ chức ở Paris . Tuy nhiên, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế yếu và sự cạnh tranh khốc liệt từ Mỹ cũng như Trung Quốc, EU buộc phải tìm cách khơi thông hàng nghìn tỷ Euro tiết kiệm đang "ngủ yên" trong các tài khoản ngân hàng để đưa vào đầu tư hiệu quả hơn . Sự đồng thuận của E6 được xem như một tín hiệu chính trị cực kỳ quan trọng, mở đường cho các quốc gia thành viên còn lại ủng hộ. Bộ trưởng Tài chính Đức Lars Klingbeil đã gọi sự thống nhất này là "một tín hiệu quan trọng cho toàn bộ Liên minh châu Âu" .

Những nội dung chính trong tuyên bố chung của E6

• Chuyển giao giám sát theo lộ trình: Việc giám sát các hạ tầng thị trường quan trọng như các tổ chức thanh toán bù trừ trung tâm (CCP) và lưu ký chứng khoán trung tâm (CSD) sẽ được chuyển dần cho ESMA, thay vì tiến hành một cách đồng loạt và đột ngột .
• Quản trị hiệu quả tại ESMA: Các bộ trưởng nhất trí rằng ESMA phải có cơ cấu quản trị gọn nhẹ và hiệu quả. Các yếu tố như chuyên môn sâu, kinh nghiệm giám sát thị trường thực tế và sự cân bằng về mặt địa lý sẽ đóng vai trò quyết định trong việc bổ nhiệm và vận hành .
• Kiểm soát chi phí và trách nhiệm giải trình: Một trong những lo ngại lớn nhất của các nước thành viên là sự phình to của bộ máy quan liêu. Do đó, tuyên bố chung nhấn mạnh rằng mọi chi phí phải được kiểm soát chặt chẽ và cơ chế giải trình phải được thực thi nghiêm ngặt .
• Giám sát tài sản mã hóa: Mặc dù văn bản thỏa thuận giữa các bộ trưởng E6 không đề cập chi tiết về tiền mã hóa, định hướng chung của khối rất phù hợp với đề xuất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). ECB đã phác thảo một khuôn khổ giám sát hai cấp, trong đó ESMA sẽ trực tiếp giám sát các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) lớn, hoạt động xuyên biên giới theo quy định MiCA .

Lộ trình tiếp theo để trở thành luật

Để đề xuất này có hiệu lực, nó cần vượt qua một quy trình phê duyệt phức tạp tại Liên minh châu Âu:

1. Hội đồng châu Âu: Đầu tiên, cần có sự đồng thuận của ít nhất 15 trên 27 quốc gia thành viên, đại diện cho 65% dân số toàn khối, theo cơ chế bỏ phiếu đa số đủ điều kiện. Sự hậu thuẫn của nhóm E6 được kỳ vọng sẽ tạo ra hiệu ứng domino tích cực .
2. Nghị viện châu Âu: Sau khi Hội đồng thông qua, các cuộc đàm phán với Nghị viện châu Âu về văn bản luật cuối cùng sẽ bắt đầu .
3. Mục tiêu: Toàn bộ tiến trình dự kiến hoàn tất vào cuối năm 2026, chính thức khai sinh một kiến trúc giám sát tài chính tập trung chưa từng có trong lịch sử EU .

Sự kiện này đánh dấu một nỗ lực cải tổ thể chế đầy tham vọng, nơi châu Âu đặt cược vào một thị trường vốn hội nhập sâu để giành lại vị thế trong cuộc đua kinh tế toàn cầu.

Trọng tâm của thỏa thuận xoay quanh việc ủng hộ đề xuất của Ủy ban châu Âu, theo đó quyền giám sát các hạ tầng thị trường tài chính quan trọng sẽ được chuyển dần cho Cơ quan Chứng khoán và Thị trường châu Âu (ESMA) có trụ sở tại Paris . Đây không chỉ là một điều chỉnh kỹ thuật về quản lý, mà là viên gạch nền tảng cho Liên minh Thị trường Vốn (CMU) – một dự án mà EU đã theo đuổi suốt hơn một thập kỷ nhằm xóa bỏ sự phân mảnh tài chính giữa 27 quốc gia thành viên .

Bước đột phá sau nhiều năm bế tắc

Nhiều quốc gia lớn, đặc biệt là Đức, Ý và Hà Lan, trước đây đã phản đối mạnh mẽ việc "tước bỏ" quyền giám sát khỏi các cơ quan trong nước để chuyển cho một tổ chức ở Paris . Tuy nhiên, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế yếu và sự cạnh tranh khốc liệt từ Mỹ cũng như Trung Quốc, EU buộc phải tìm cách khơi thông hàng nghìn tỷ Euro tiết kiệm đang "ngủ yên" trong các tài khoản ngân hàng để đưa vào đầu tư hiệu quả hơn . Sự đồng thuận của E6 được xem như một tín hiệu chính trị cực kỳ quan trọng, mở đường cho các quốc gia thành viên còn lại ủng hộ. Bộ trưởng Tài chính Đức Lars Klingbeil đã gọi sự thống nhất này là "một tín hiệu quan trọng cho toàn bộ Liên minh châu Âu" .

Những nội dung chính trong tuyên bố chung của E6

• Chuyển giao giám sát theo lộ trình: Việc giám sát các hạ tầng thị trường quan trọng như các tổ chức thanh toán bù trừ trung tâm (CCP) và lưu ký chứng khoán trung tâm (CSD) sẽ được chuyển dần cho ESMA, thay vì tiến hành một cách đồng loạt và đột ngột .
• Quản trị hiệu quả tại ESMA: Các bộ trưởng nhất trí rằng ESMA phải có cơ cấu quản trị gọn nhẹ và hiệu quả. Các yếu tố như chuyên môn sâu, kinh nghiệm giám sát thị trường thực tế và sự cân bằng về mặt địa lý sẽ đóng vai trò quyết định trong việc bổ nhiệm và vận hành .
• Kiểm soát chi phí và trách nhiệm giải trình: Một trong những lo ngại lớn nhất của các nước thành viên là sự phình to của bộ máy quan liêu. Do đó, tuyên bố chung nhấn mạnh rằng mọi chi phí phải được kiểm soát chặt chẽ và cơ chế giải trình phải được thực thi nghiêm ngặt .
• Giám sát tài sản mã hóa: Mặc dù văn bản thỏa thuận giữa các bộ trưởng E6 không đề cập chi tiết về tiền mã hóa, định hướng chung của khối rất phù hợp với đề xuất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). ECB đã phác thảo một khuôn khổ giám sát hai cấp, trong đó ESMA sẽ trực tiếp giám sát các nhà cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa (CASP) lớn, hoạt động xuyên biên giới theo quy định MiCA .

Lộ trình tiếp theo để trở thành luật

Để đề xuất này có hiệu lực, nó cần vượt qua một quy trình phê duyệt phức tạp tại Liên minh châu Âu:

1. Hội đồng châu Âu: Đầu tiên, cần có sự đồng thuận của ít nhất 15 trên 27 quốc gia thành viên, đại diện cho 65% dân số toàn khối, theo cơ chế bỏ phiếu đa số đủ điều kiện. Sự hậu thuẫn của nhóm E6 được kỳ vọng sẽ tạo ra hiệu ứng domino tích cực .
2. Nghị viện châu Âu: Sau khi Hội đồng thông qua, các cuộc đàm phán với Nghị viện châu Âu về văn bản luật cuối cùng sẽ bắt đầu .
3. Mục tiêu: Toàn bộ tiến trình dự kiến hoàn tất vào cuối năm 2026, chính thức khai sinh một kiến trúc giám sát tài chính tập trung chưa từng có trong lịch sử EU .

Sự kiện này đánh dấu một nỗ lực cải tổ thể chế đầy tham vọng, nơi châu Âu đặt cược vào một thị trường vốn hội nhập sâu để giành lại vị thế trong cuộc đua kinh tế toàn cầu.