Trezor mang lợi suất stablecoin trực tiếp đến người dùng ví cứng

Trải nghiệm tính năng bên trong Trezor Suite

Bạn có thể truy cập tính năng này thông qua tab "Earn" (Kiếm tiền) mới xuất hiện cùng bản cập nhật Suite v26.5.2 . Người dùng bắt buộc phải chạy phiên bản này trở lên để nhìn thấy tab. Khi đã vào trong, quy trình vẫn tuân thủ cam kết lâu đời của Trezor về xác minh rõ ràng bởi con người: mọi hành động gửi tiền, rút tiền và nhận thưởng đều được dịch thành các chi tiết giao dịch dễ hiểu và phải được phê duyệt vật lý bằng cách nhấn nút trên thiết bị Trezor . Không hề có cái gọi là "ký mù" (blind signing). Tại mọi thời điểm, người dùng không bao giờ phải giao nộp khóa riêng tư hay cụm từ khôi phục; tài sản vẫn nằm dưới quyền tự quản lý hoàn toàn, được giữ trong các vault của Morpho nhưng chỉ có chủ sở hữu ví cứng mới có quyền kiểm soát .

Trezor không thêm vào bất kỳ cơ chế khóa kỳ hạn hay thời gian chờ bắt buộc nào. Trong điều kiện thông thường, người dùng có thể gửi và rút tiền một cách tự do. Trong những trường hợp hiếm hoi khi các thị trường cho vay của Morpho hoạt động ở mức sử dụng rất cao, có thể có một khoảng thời gian chờ ngắn trước khi lệnh rút tiền được xử lý, nhưng thiết kế này không áp đặt một kỳ hạn cố định nào .

Mô hình bảo mật và rủi ro được thừa nhận

Các hợp đồng thông minh nền tảng của Morpho đã được kiểm toán bởi nhiều công ty bảo mật độc lập, với các báo cáo được công bố công khai . Trezor mô tả các vault này được tối ưu hóa cho mục tiêu "lợi nhuận ổn định, rủi ro thấp" . Tuy nhiên, nhà sản xuất ví cứng này cũng minh bạch rằng không có mức độ kiểm toán nào có thể loại bỏ tất cả rủi ro. Tài liệu về tính năng liệt kê rõ ràng ba mối nguy mà người dùng chấp nhận khi gửi tiền: rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro thanh khoản và rủi ro mất neo giá của stablecoin . Đây là những cảnh báo tiêu chuẩn trong lĩnh vực DeFi và đóng vai trò như một sự thừa nhận rằng lợi suất không phải là không có rủi ro, mặc dù được truy cập thông qua một chiếc ví cứng ưu tiên bảo mật. Trezor cũng thu một khoản phí hiệu suất 10% trên lợi suất kiếm được, và không có thêm phí quản lý nào . Vào thời điểm ra mắt, tính năng hỗ trợ người dùng máy tính để bàn, và hỗ trợ đầy đủ cho thiết bị di động dự kiến sẽ có vào cuối năm 2026 .

Vì sao Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ không chặn được mô hình này

Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ, được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025 (P.L. 119-27), đã thiết lập một khuôn khổ quản lý liên bang cho các stablecoin thanh toán . Mục 4 của Đạo luật tuyên bố rằng không nhà phát hành stablecoin thanh toán được cấp phép nào được trả bất kỳ hình thức lãi suất hay lợi tức nào cho người nắm giữ stablecoin chỉ đơn thuần liên quan đến việc nắm giữ, sử dụng hoặc giữ lại đồng stablecoin đó . Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) đã củng cố điều này vào tháng 2 năm 2026 trong Thông báo về Đề xuất Xây dựng Quy tắc (Notice of Proposed Rulemaking), bằng cách bổ sung một "giả định có thể bác bỏ" rằng các thỏa thuận nhất định với công ty liên kết hoặc bên thứ ba để trả lợi tức một cách hiệu quả cũng có thể bị coi là sự lách luật bị cấm .

Vấn đề mấu chốt là lệnh cấm này nhằm thẳng vào các tổ chức phát hành như Circle (USDC) và Tether (USDT). Nó không cấm một giao thức cho vay độc lập của bên thứ ba sử dụng các hợp đồng thông minh của mình để kết nối người cho vay và người đi vay. Khi người dùng Trezor gửi USDC vào vault Prime của USDC trên Morpho, lợi suất đến từ những người đi vay trả lãi trên thị trường cho vay đó – chứ không phải từ việc Circle hay Tether thực hiện một khoản thanh toán cho người nắm giữ . Tổ chức phát hành stablecoin không bao giờ chạm vào khía cạnh lợi suất của giao dịch. Một số phân tích pháp lý đã nhấn mạnh rằng đạo luật cấm trả lãi suất bởi tổ chức phát hành và chừa khoảng trống cho các cấu trúc lợi suất dựa vào các giao thức tài chính phi tập trung, một điểm đã được ghi nhận trong các đánh giá về luật này .

Kiến trúc này chính là lý do tại sao tính năng của Trezor có thể hoạt động trong khuôn khổ stablecoin hiện tại của Hoa Kỳ. Công ty không phát hành stablecoin hay trả lợi suất trên một đồng stablecoin; họ đang cung cấp một cánh cổng giao dịch được tích hợp cẩn thận đến với giao thức cho vay DeFi, nơi lợi suất được tạo ra bởi hoạt động thị trường. Sự khác biệt giữa lãi suất do tổ chức phát hành chi trả và lợi suất từ giao thức của bên thứ ba chính là khe hở pháp lý khiến sản phẩm này trở nên khả thi .