EU mở rà soát MiCA: Cuộc tham vấn công khai mới có ý nghĩa gì với crypto, stablecoin và DeFi

Quy định này được thông qua năm 2023 và triển khai theo hai giai đoạn:

• 30/06/2024: bắt đầu áp dụng các quy định dành cho stablecoin.
• 30/12/2024: toàn bộ quy định đối với các nhà cung cấp dịch vụ tài sản crypto (CASP) có hiệu lực.

Mục tiêu của MiCA là tạo ra một “bộ luật chung” cho toàn EU, bao gồm các quy tắc về phát hành token, minh bạch thông tin với người dùng và cấp phép cho các công ty crypto hoạt động tại châu Âu.

Vì sao EU xem xét lại MiCA chỉ sau chưa đầy hai năm

Thoạt nhìn, việc rà soát một quy định mới chỉ sau chưa đầy hai năm có vẻ sớm. Nhưng thực tế, điều này gắn với các mốc quan trọng trong quá trình triển khai.

Giai đoạn chuyển tiếp sắp kết thúc

MiCA cho phép những công ty đã cung cấp dịch vụ crypto theo luật quốc gia trước ngày 30/12/2024 tiếp tục hoạt động trong một thời gian để chuyển sang hệ thống cấp phép mới của EU.

Thời hạn này sẽ kết thúc vào ngày 01/07/2026.

Sau mốc này, bất kỳ công ty nào cung cấp dịch vụ crypto cho khách hàng tại EU mà không có giấy phép MiCA sẽ vi phạm luật EU và phải dừng hoạt động trong thị trường này.

Vì vậy, cơ quan quản lý muốn thu thập phản hồi từ ngành trước khi quy định bước vào giai đoạn thực thi hoàn toàn.

Thị trường crypto thay đổi rất nhanh

Một lý do khác là tốc độ phát triển của lĩnh vực tài sản số. Kể từ khi MiCA được thông qua năm 2023, thị trường đã chứng kiến:

• sự tăng trưởng nhanh của stablecoin
• sự nổi lên của DeFi (tài chính phi tập trung)
• xu hướng token hóa tài sản tài chính truyền thống

EU muốn kiểm tra xem bộ quy tắc hiện tại còn phù hợp với thực tế thị trường mới hay không.

Những vấn đề lớn đang được tranh luận

Cuộc tham vấn bao phủ toàn bộ MiCA, nhưng một số chủ đề đang thu hút nhiều sự chú ý.

1. Quy định đối với stablecoin

Stablecoin – các token gắn giá với tiền pháp định như euro hoặc USD – là nhóm tài sản bị quản lý chặt nhất trong MiCA. Tham vấn đang tìm hiểu liệu các quy định hiện tại có đang hoạt động hiệu quả hay cần điều chỉnh.

Stablecoin đóng vai trò quan trọng vì chúng thường là lớp thanh toán và thanh khoản của nhiều thị trường crypto, nên cách quản lý chúng ảnh hưởng trực tiếp đến sàn giao dịch và hệ sinh thái thanh toán số.

2. Stablecoin phát hành ở nhiều khu vực pháp lý

Một vấn đề khác là sự xuất hiện của stablecoin toàn cầu được phát hành hoặc quản lý ở nhiều quốc gia khác nhau.

Điều này có thể khiến việc giám sát trở nên phức tạp, đặc biệt liên quan đến:

• quản lý dự trữ tài sản
• nghĩa vụ đổi trả (redemption)
• trách nhiệm pháp lý xuyên biên giới

EU đang xem xét liệu khung MiCA hiện tại đã đủ để xử lý những rủi ro này hay chưa.

3. Khoảng trống pháp lý đối với DeFi

MiCA chủ yếu được thiết kế để quản lý các tổ chức hoặc công ty có thể xác định được như sàn giao dịch hoặc nhà phát hành token.

Trong khi đó, nhiều hệ thống DeFi vận hành bằng hợp đồng thông minh và không có tổ chức trung tâm rõ ràng.

Điều này dẫn đến tranh luận rằng một phần hoạt động DeFi có thể nằm ngoài phạm vi điều chỉnh của MiCA, khiến các nhà hoạch định chính sách cân nhắc những công cụ pháp lý mới.

4. Hạn chót cấp phép cho các công ty crypto

Một vấn đề cấp bách là yêu cầu cấp phép đối với crypto‑asset service providers (CASPs) – tức các doanh nghiệp như sàn giao dịch, môi giới hoặc dịch vụ lưu ký tài sản số.

Đến 01/07/2026, các công ty đang hoạt động theo cơ chế chuyển tiếp phải:

• xin và được cấp phép theo MiCA, hoặc
• dừng cung cấp dịch vụ cho khách hàng tại EU.

Theo cơ quan quản lý châu Âu, tiếp tục hoạt động mà không có giấy phép sau thời điểm này sẽ vi phạm luật EU.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Cuộc tham vấn mở đến 31/08/2026, cho phép doanh nghiệp và công chúng gửi ý kiến trong vài tháng tới.

Những phản hồi này có thể dẫn đến:

• các điều chỉnh mục tiêu trong quy định hiện tại,
• hướng dẫn bổ sung cho cơ quan giám sát,
• hoặc thậm chí đề xuất cập nhật lớn cho MiCA trong tương lai.

Trên thực tế, đây được xem như “điểm kiểm tra lớn đầu tiên” của châu Âu đối với thí nghiệm quản lý crypto quy mô toàn khối—trước khi các quy định được thực thi hoàn toàn từ giữa năm 2026.