Vì sao Citigroup phải mất hơn 4 năm để được cấp phép mở công ty chứng khoán tại Trung Quốc?

Trong thời gian xem xét, CSRC cũng yêu cầu đơn vị nộp hồ sơ của Citi – Citigroup Global Markets Holdings – cung cấp thêm thông tin về tình hình tài chính của cổ đông, xếp hạng tín nhiệm dài hạn và vị thế toàn cầu của ngân hàng trong các mảng môi giới, tư vấn và bảo lãnh phát hành chứng khoán.

Đến tháng 5/2026, hồ sơ xin thành lập công ty chứng khoán của Citi đã biến mất khỏi danh sách các đơn chờ phê duyệt công khai của CSRC, dấu hiệu cho thấy thủ tục cấp phép đã hoàn tất.

Sự trùng hợp với chuyến thăm Trump – Tập

Thông tin về giấy phép xuất hiện cùng tuần khi CEO Jane Fraser tham gia phái đoàn Mỹ tới Bắc Kinh trong cuộc gặp cấp cao giữa Donald Trump và Tập Cận Bình.

Sự trùng hợp này khiến nhiều người suy đoán rằng yếu tố ngoại giao có thể đã thúc đẩy quá trình phê duyệt. Tuy nhiên, các báo cáo hiện có chỉ xác nhận hai sự kiện diễn ra cùng thời điểm. Với quy trình xét duyệt kéo dài nhiều năm cùng các yêu cầu kỹ thuật phức tạp trước đó, việc cấp phép được xem là kết quả của quá trình pháp lý lâu dài hơn là một quyết định chính trị tức thời.

Dù vậy, các chuyến thăm cấp cao thường có thể giúp tăng mức độ chú ý đối với các kế hoạch mở rộng kinh doanh của doanh nghiệp tại những thời điểm nhạy cảm về quy định.

Công ty chứng khoán mới của Citi sẽ làm gì?

Theo các tài liệu và phản hồi từ cơ quan quản lý, công ty chứng khoán của Citi tại Trung Quốc dự kiến có thể thực hiện các hoạt động như:

• Môi giới chứng khoán
• Tư vấn đầu tư chứng khoán
• Bảo lãnh phát hành và tài trợ phát hành cổ phiếu, trái phiếu

Những hoạt động này cho phép Citi tham gia trực tiếp vào các giao dịch trên thị trường vốn nội địa Trung Quốc, từ giao dịch cho khách hàng đến các thương vụ phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu của doanh nghiệp Trung Quốc.

Tuy nhiên, phạm vi hoạt động cuối cùng có thể còn thay đổi khi công ty chính thức đi vào hoạt động và xin thêm các giấy phép kinh doanh khác.

Từ mô hình liên doanh sang sở hữu hoàn toàn

Trước đây, Citigroup tiếp cận thị trường chứng khoán Trung Quốc thông qua liên doanh với Orient Securities – mô hình phổ biến khi các tổ chức nước ngoài chỉ được phép nắm cổ phần thiểu số trong công ty chứng khoán tại đại lục.

Theo thời gian, Bắc Kinh bắt đầu nới lỏng các hạn chế này. Sau thỏa thuận thương mại Mỹ–Trung giai đoạn 2020, Trung Quốc đẩy nhanh lộ trình xóa bỏ giới hạn sở hữu nước ngoài trong các công ty chứng khoán, bao gồm môi giới, ngân hàng đầu tư và bảo lãnh phát hành.

Việc bỏ trần sở hữu giúp các ngân hàng toàn cầu có thể thành lập công ty con do họ sở hữu hoàn toàn, thay vì phải phụ thuộc vào đối tác địa phương.

Một phần của xu hướng mở cửa thị trường tài chính

Trường hợp của Citigroup không phải là cá biệt. Trong những năm gần đây, Trung Quốc đã cấp phép cho nhiều tổ chức tài chính quốc tế mở rộng hoạt động tại thị trường nội địa.

Ví dụ, Standard Chartered được CSRC phê duyệt thành lập công ty chứng khoán 100% vốn nước ngoài vào năm 2023, với các dịch vụ bao gồm môi giới và bảo lãnh phát hành.

Các tập đoàn Phố Wall như JPMorgan hay Goldman Sachs cũng đã tăng quyền kiểm soát đối với các hoạt động tài chính tại Trung Quốc khi các rào cản sở hữu dần được nới lỏng.

Chính sách này phản ánh chiến lược dài hạn của Trung Quốc: mở cửa từng bước lĩnh vực tài chính, thu hút chuyên môn và vốn quốc tế, đồng thời vẫn giữ sự giám sát chặt chẽ của cơ quan quản lý.

Vì sao giấy phép này quan trọng?

Đối với Citigroup, công ty chứng khoán mới đóng vai trò như "cửa ngõ" trực tiếp vào thị trường vốn Trung Quốc. Thay vì phải hoạt động qua liên doanh hoặc kênh offshore, ngân hàng có thể cạnh tranh trực tiếp trong các mảng như bảo lãnh phát hành, tư vấn tài chính và giao dịch chứng khoán cho doanh nghiệp và nhà đầu tư Trung Quốc.

Còn với Trung Quốc, việc cấp phép tiếp tục củng cố xu hướng mở cửa có chọn lọc của thị trường tài chính – vừa thu hút các định chế quốc tế, vừa từng bước kết nối hệ thống tài chính trong nước với thị trường toàn cầu.