Con số 1.000 tỷ USD cho AI của Jamie Dimon: Ai sẽ chi tiền?

Jamie Dimon, CEO JPMorgan Chase, cho rằng làn sóng đầu tư AI có thể tiếp tục tăng tốc: chi tiêu trong hệ sinh thái các nhà cung cấp điện toán đám mây quy mô lớn có thể đạt khoảng 1.000 tỷ USD vào năm 2027. Điểm cần chú ý là cụm từ hệ sinh thái: đây không phải dự báo chỉ tính khoản chi của Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta và Oracle. 24

Từ 300 tỷ lên 1.000 tỷ USD: Các mốc Dimon đưa ra

Theo ước tính của Dimon, mức chi trong hệ sinh thái này vào khoảng 300 tỷ USD năm 2025, 700 tỷ USD năm 2026 và có thể lên 1.000 tỷ USD năm 2027. Các con số mang tính ước lượng, không phải tổng chi đã được kiểm toán. Phạm vi được đưa tin bao gồm những doanh nghiệp đám mây lớn và các đơn vị liên quan đến quá trình xây dựng hạ tầng của họ. 24

Vì sao không nên đặt các dự báo cạnh nhau rồi so trực tiếp?

Goldman Sachs được đưa tin là dự báo chi đầu tư vốn của các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn tại Mỹ đạt 1.400 tỷ USD năm 2027. Một nguồn khác cho biết Morgan Stanley ước tính tổng chi đầu tư vốn cho đám mây năm đó cũng ở mức 1.400 tỷ USD, so với mức đồng thuận được đưa tin là 1.200 tỷ USD. 2123

Dù cao hơn con số Dimon nêu, đây không nhất thiết là những phép đo cho cùng một thị trường. Dimon nói về chi tiêu trên toàn hệ sinh thái; các dự báo còn lại được trình bày dưới dạng chi đầu tư vốn của nhóm nhà cung cấp đám mây. Những nguồn được dẫn không xác lập rằng danh sách doanh nghiệp hay ranh giới hạch toán của các dự báo là giống nhau. 242123

Gartner có cho biết năm 2026 chi bao nhiêu cho hạ tầng, bao nhiêu cho mô hình AI?

Chưa thể rút ra tỷ lệ đó từ các tài liệu Gartner được cung cấp. Gartner dự báo người dùng cuối trên toàn cầu sẽ chi 14,2 tỷ USD cho các mô hình AI tạo sinh trong năm 2025. Trong một dự báo riêng, hãng ước tính tổng chi tiêu AI tạo sinh toàn cầu năm 2025 là 644 tỷ USD, với phạm vi rộng hơn, bao gồm cả thiết bị và máy chủ. Đây đều không phải số liệu năm 2026 tương ứng với ước tính về hệ sinh thái của Dimon; lấy hai số này để suy ra tỷ lệ chi cho hạ tầng so với mô hình sẽ gây hiểu lầm. 33342

Động lực tăng trưởng đi kèm rủi ro gì?

Dimon nhìn nhận việc xây dựng hạ tầng AI là một lực đẩy cho tăng trưởng, nhưng cũng cảnh báo nó có thể làm lạm phát tăng thêm đôi chút. Ông cho rằng lạm phát có thể kéo dài hoặc tăng trở lại; trong những phát biểu khác, ông liên hệ nhu cầu vốn lớn — trong đó có hạ tầng AI — với khả năng lãi suất duy trì ở mức cao lâu hơn. Đó là cảnh báo về rủi ro, không phải dự báo định lượng về mức tăng chi phí vay do riêng AI gây ra. 1210

Với nhà đầu tư, câu hỏi còn bỏ ngỏ là khoản chi khổng lồ này mất bao lâu để thu hồi và liệu lợi nhuận có tương xứng. Các nguồn hiện có ghi nhận mối lo về thời gian hoàn vốn, nhưng không đủ căn cứ để gán cho Dimon một dự báo cụ thể về đợt điều chỉnh thị trường hay mức giảm giá dài hạn nhờ AI. 4