Tuy nhiên, bất chấp những cảnh báo này, xu hướng chung của đồng yên vẫn là suy yếu.
Không chỉ dừng ở cảnh báo, Tokyo đã thực hiện các đợt can thiệp ngoại hối quy mô lớn để hỗ trợ đồng yên.
Theo ước tính của các nhà phân tích thị trường, Nhật Bản đã chi khoảng 8,65–10,08 nghìn tỷ yên trong các đợt can thiệp diễn ra vào đầu tháng 5.
Cơ chế can thiệp thường diễn ra như sau:
Biện pháp này đã khiến tỷ giá USD/JPY giảm nhanh trong ngắn hạn — có lúc từ trên 160 xuống vùng giữa 150. Nhưng hiệu ứng không kéo dài khi nhà đầu tư nhanh chóng quay lại mua USD.
Can thiệp tiền tệ thường chỉ làm chậm xu hướng, chứ hiếm khi đảo chiều nếu các yếu tố kinh tế cơ bản vẫn không thay đổi.
Trong trường hợp của đồng yên, vấn đề lớn nhất là chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản.
Khoảng chênh này khuyến khích nhà đầu tư thực hiện chiến lược carry trade: vay tiền bằng đồng yên với lãi suất thấp, sau đó đầu tư vào tài sản định giá bằng USD có lợi suất cao hơn.
Hệ quả là:
Ngoài ra, một số yếu tố cấu trúc khác cũng gây áp lực lên đồng yên:
Theo các nhà phân tích của ING, tác động của các đợt can thiệp thường mờ dần khá nhanh, và tỷ giá USD/JPY có xu hướng quay lại gần mức 160 nếu các yếu tố nền tảng không thay đổi.
Các tổ chức tài chính toàn cầu đang có quan điểm rất khác nhau về hướng đi tiếp theo của cặp tiền tệ này.
Các dự báo cho cuối năm 2026 dao động từ khoảng 150 đến 164, cho thấy mức độ bất định lớn của thị trường.
Một số dự báo đáng chú ý:
Nhật Bản đã chi hàng nghìn tỷ yên để can thiệp thị trường ngoại hối và duy trì phối hợp chặt chẽ với Mỹ nhằm ổn định đồng yên. Tuy nhiên, những biện pháp này chủ yếu chỉ tạo ra tác động ngắn hạn.
Chừng nào lãi suất tại Mỹ vẫn cao hơn đáng kể so với Nhật Bản, các nhà đầu tư toàn cầu vẫn có động lực nắm giữ USD thay vì đồng yên. Vì vậy, trừ khi khoảng cách lãi suất thu hẹp đáng kể hoặc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thắt chặt chính sách mạnh hơn, áp lực suy yếu đối với đồng yên có thể vẫn tiếp diễn.
Comments
0 comments