Cổ phiếu Apple tăng gần 9% dưới thời John Ternus: Bài kiểm tra vốn hóa 5.000 tỷ USD đang chờ phía trước

John Ternus khởi đầu nhiệm kỳ CEO Apple bằng phản ứng tích cực từ thị trường. Ông chính thức đảm nhiệm vị trí này từ ngày 1/9/2026, khi Tim Cook chuyển sang vai trò chủ tịch điều hành hội đồng quản trị. 16 Đến cuối tháng 9, cổ phiếu Apple lập đỉnh trong phiên 345,34 USD; so với giá đóng cửa 316,85 USD trong ngày chuyển giao, mức tăng vào khoảng 9%.

Đà đi lên cũng đưa Apple trở lại ngưỡng vốn hóa 5.000 tỷ USD. Ngày 22/9, cổ phiếu đóng cửa kỷ lục ở 344,70 USD, đưa giá trị vốn hóa thị trường của hãng vượt nhẹ 5.000 tỷ USD và đánh dấu mức tăng khoảng 34% trong 12 tháng gần nhất. 20 Đây là màn mở đầu ấn tượng cho một CEO mới, nhưng đồng thời nâng cao đáng kể kỳ vọng đối với các kết quả kinh doanh tiếp theo.

Sự kiện tháng 9 tạo chất xúc tác rõ ràng

Sự kiện sản phẩm lớn đầu tiên dưới thời Ternus, diễn ra ngày 9/9, chứng kiến Apple giới thiệu iPhone 18 Pro, iPhone 18 Pro Max và mẫu điện thoại gập đầu tiên mang tên iPhone Duo. 211 iPhone Duo có giá khởi điểm 1.999 USD, cho thấy đây là sản phẩm cao cấp bổ sung cho danh mục thay vì thiết bị hướng đến sản lượng đại trà. 10

Với nhà đầu tư, điểm quan trọng không chỉ là đổi CEO mà là khả năng mở ra một chu kỳ nâng cấp thiết bị cao cấp mạnh hơn. Các phiên bản Pro giá cao cùng kiểu dáng mới có thể nâng doanh thu trên mỗi thiết bị, nếu nhu cầu và nguồn cung được duy trì. Vì vậy, màn ra mắt đã đem đến lý do gắn với sản phẩm cho nhịp tăng giá cổ phiếu — và cũng khiến năng lực thực thi trở nên quan trọng hơn.

Tín hiệu nhu cầu ban đầu tích cực, nhưng chưa đủ kết luận

Evercore ISI nâng giá mục tiêu Apple từ 365 USD lên 380 USD và giữ khuyến nghị Outperform sau khi khảo sát gần 4.000 người tiêu dùng Mỹ. Theo khảo sát, 53% người trả lời dự định mua iPhone 18 Pro hoặc Pro Max; riêng Pro Max chiếm 32% ý định mua, cao hơn mức 29% trong khảo sát so sánh của năm trước. 3746

Đây là tín hiệu đáng khích lệ về tỷ trọng sản phẩm cao cấp, nhưng chưa phải doanh số thực tế. Nhu cầu đối với điện thoại gập vẫn khó dự báo hơn: khảo sát của Evercore cho thấy 14% người được hỏi quan tâm mua iPhone Duo, trong khi máy chỉ dự kiến mở đặt trước từ ngày 16/10. 4244 Sự quan tâm ban đầu vẫn cần chuyển thành đơn đặt hàng, khả năng giao máy, số lượng xuất xưởng và biên lợi nhuận.

Vì sao các giá mục tiêu vẫn chênh lệch lớn?

Sự kiện iPhone mới không tạo ra một quan điểm thống nhất trên Phố Wall. Mục tiêu 380 USD của Evercore phản ánh kỳ vọng vào chu kỳ nâng cấp mạnh hơn. 46 TD Cowen giữ khuyến nghị Mua và mục tiêu 400 USD, đại diện cho kịch bản lạc quan hơn về dải sản phẩm mới. 38 Ngược lại, UBS giữ khuyến nghị Nắm giữ với mục tiêu 296 USD trong dữ liệu đồng thuận hiện có. 33

Các thống kê giá mục tiêu bình quân cũng cho thấy dư địa tăng không rõ rệt ở mức giá khi đó: một nguồn ghi nhận mức trung bình 340,14 USD, nguồn khác là 328,22 USD. 3445 Con số cụ thể thay đổi theo đơn vị tổng hợp và thời điểm, nhưng thông điệp khá nhất quán: một nhóm chuyên gia kỳ vọng iPhone Pro và Duo sẽ tạo thêm động lực tăng trưởng, trong khi nhóm khác cho rằng phần lớn tin tốt đã được phản ánh vào thị giá.

Cuộc đua vốn hóa với Nvidia: hai hồ sơ tăng trưởng khác nhau

Đà tăng của Apple đã thu hẹp khoảng cách với Nvidia. Trong một ảnh chụp thị trường ngày 22/9, Apple được định giá gần 4.980 tỷ USD, còn Nvidia khoảng 5.500 tỷ USD. 18 Apple cũng từng vượt Nvidia trong thời gian ngắn vào tháng 7, khi Reuters ghi nhận vốn hóa lần lượt khoảng 4.880 tỷ USD và 4.860 tỷ USD. 17

Động lực tăng trưởng của hai doanh nghiệp lại rất khác nhau. So sánh trong tháng 9 nêu tốc độ tăng doanh thu hằng năm của Nvidia trên 80%, trong khi Apple khoảng 14%. 18 Điều đó không ngăn Apple vươn lên dẫn đầu vốn hóa — bởi giá trị thị trường còn phản ánh kỳ vọng, khả năng sinh lời và mức giá nhà đầu tư sẵn sàng trả — nhưng lý giải vì sao vị thế dẫn đầu sẽ khó bền nếu Apple không tạo được bất ngờ tích cực về tăng trưởng hoặc biên lợi nhuận.

Mốc xác nhận tiếp theo là báo cáo lợi nhuận

Ngày công bố kết quả quý tài chính IV của Apple được ước tính là 29/10/2026. 24 Tính đến ngày 23/9, báo cáo này chưa diễn ra, do đó chưa thể xem đây là bằng chứng rằng đợt tăng giá hiện tại có tính bền vững.

Apple bước vào giai đoạn này với đà tăng trưởng đã được báo cáo khá vững: doanh thu quý tài chính III đạt 109,4 tỷ USD, tăng 16% so với cùng kỳ; doanh thu iPhone tăng 22%, lên 54,3 tỷ USD. 24 Tuy nhiên, dự báo doanh thu cho quý tháng 9 chỉ tăng 9%–11%, còn triển vọng biên lợi nhuận gộp 47%–48% có bao gồm lợi ích dự kiến từ khoản hoàn thuế quan. 2527

Vì thế, báo cáo lợi nhuận sẽ là sự kiện kiểm chứng then chốt. Nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu nhu cầu iPhone 18 Pro có chuyển thành doanh thu hay không, cơ cấu sản phẩm cao cấp có hỗ trợ biên lợi nhuận hay không, và dự báo cho quý tháng 12 có đủ sức biện minh cho mức vốn hóa gần 5.000 tỷ USD hay không.

Kết luận

Ba tuần đầu dưới thời Ternus là một thành công về mặt thị trường: cổ phiếu tăng gần 9% từ mức đóng cửa ngày chuyển giao lên đỉnh trong phiên, quay lại vùng vốn hóa 5.000 tỷ USD và được hỗ trợ bởi một đợt ra mắt sản phẩm quy mô lớn. Đà tăng có cơ sở từ những tín hiệu nhu cầu iPhone cao cấp tốt hơn, nhưng chưa thể coi là ngã ngũ.

Để đi lên một cách bền vững, Apple cần chứng minh năng lực thực thi qua doanh số iPhone 18 thực tế, màn ra mắt iPhone Duo, biên lợi nhuận ổn định và triển vọng vượt kỳ vọng vốn đã cao. Trước khi các dữ liệu đó xuất hiện, khả năng Apple thách thức Nvidia cho vị trí công ty đại chúng giá trị nhất thế giới là có cơ sở — nhưng chưa được xác nhận.