Vì sao ADB nâng dự báo tăng trưởng Việt Nam lên 7,8% năm 2026?

Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB) nâng dự báo tăng trưởng Việt Nam sau khi nền kinh tế có nửa đầu năm 2026 vượt kỳ vọng. Điểm đáng chú ý không chỉ là con số tăng trưởng cao hơn, mà còn là lời cảnh báo đi kèm: duy trì tốc độ này sẽ khó hơn nếu đầu tư và tín dụng tăng nhanh trong khi sức ép lên giá cả, tỷ giá và hệ thống tài chính tích tụ.2311

Dự báo thay đổi ra sao?

Trong cập nhật tháng 9, ADB dự báo GDP Việt Nam tăng 7,8% năm 2026, thay cho mức 7,2% đưa ra hồi tháng 7. Dự báo năm 2027 tăng từ 7,0% lên 7,6%. Như vậy, mỗi năm đều được điều chỉnh thêm 0,6 điểm phần trăm.27

Mức 7,8% của Việt Nam cao hơn 3,1 điểm phần trăm so với dự báo 4,7% cho nhóm các nền kinh tế Đông Nam Á đang phát triển. Theo một báo cáo về triển vọng tháng 9 của ADB, Việt Nam được dự báo tăng trưởng nhanh nhất khu vực trong cả hai năm.513

Động lực nào khiến ADB lạc quan hơn?

GDP Việt Nam tăng 8,18% so với cùng kỳ trong sáu tháng đầu năm 2026, thường được làm tròn thành 8,2%. ADB xem kết quả mạnh hơn dự kiến này là cơ sở để nâng dự báo.310 Sản xuất chế biến, chế tạo, nhu cầu trong nước và đầu tư được đẩy nhanh là những động lực được nêu trong các bài viết về triển vọng mới; vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) cũng hỗ trợ hoạt động kinh tế nửa đầu năm.311

Các động lực đó có thể bổ trợ cho nhau: sản xuất đóng góp vào sản lượng, còn đầu tư vừa tạo nhu cầu trước mắt vừa có thể mở rộng năng lực sản xuất về sau. Tuy nhiên, những nguồn được dẫn không lượng hóa riêng phần đóng góp của từng yếu tố vào mức điều chỉnh dự báo. Vì thế, nên hiểu quyết định của ADB là phản ánh đà tăng trưởng trên nhiều mặt, không phải thành quả của một lĩnh vực duy nhất.2311

Vì sao triển vọng sáng hơn vẫn đi kèm cảnh báo?

ADB lưu ý việc dựa ngày càng nhiều vào đầu tư và tín dụng có thể làm tăng áp lực lạm phát, tỷ giá và rủi ro trong lĩnh vực tài chính.2 Theo số liệu dự báo tháng 9 của ngân hàng, lạm phát Việt Nam ở mức 4,3% năm 2026 và 4,0% năm 2027.7 Tín dụng tăng có thể hỗ trợ hoạt động kinh tế, nhưng cũng có thể khiến dư nợ và mức độ dễ tổn thương tài chính tăng lên; áp lực tỷ giá cùng chi phí nhập khẩu cao hơn sẽ khiến việc kiểm soát giá cả thêm khó khăn. Đây là các rủi ro cần theo dõi, không phải dự báo về một cuộc khủng hoảng sắp xảy ra.26

Để đối chiếu, ngân hàng UOB dự báo Việt Nam tăng trưởng 8,5% năm 2026 sau khi nâng ước tính dựa trên kết quả nửa đầu năm — cao hơn dự báo của ADB 0,7 điểm phần trăm.19 Cả hai đều ghi nhận đà tăng mạnh, nhưng đánh giá được công bố của ADB nhấn mạnh hơn những sức ép có thể đi kèm.219 Tương tự, mục tiêu duy trì tăng trưởng hai chữ số là mục tiêu chính sách, không phải một dự báo; để đạt được qua nhiều năm cần nền tảng tăng trưởng bền vững, thay vì chỉ thêm một đợt tăng chi tiêu hoặc cho vay.24

Việt Nam nổi bật trong bối cảnh khu vực nào?

ADB dự báo nhóm các nền kinh tế châu Á và Thái Bình Dương đang phát triển tăng trưởng chậm lại từ 5,5% năm 2025 xuống 5,0% năm 2026, rồi nhích lên 5,1% năm 2027. Giá năng lượng cao và biến động do xung đột ở Trung Đông và chiến tranh tại Ukraine, cùng hiện tượng El Niño mạnh, là những rủi ro đối với triển vọng khu vực; đầu tư và xuất khẩu công nghệ vẫn là các yếu tố hỗ trợ.1629

Trong bối cảnh đó, câu hỏi sau lần nâng dự báo này không chỉ là Việt Nam có thể tăng trưởng nhanh đến đâu, mà là giữ được đà tăng trong bao lâu mà không đánh đổi ổn định kinh tế vĩ mô. Kiểm soát sức ép giá cả và rủi ro tài chính, đồng thời nâng chất lượng đầu tư và năng lực sản xuất, sẽ quyết định khả năng duy trì tăng trưởng.229