Vì sao cổ phiếu WuXi AppTec tăng mạnh bất chấp áp lực từ dự luật Mỹ?

Một trong những tín hiệu quan trọng nhất trong tài liệu gửi nhà đầu tư là quy mô backlog (giá trị đơn hàng đã ký nhưng chưa ghi nhận doanh thu).

Theo báo cáo của công ty, backlog từ các hoạt động đang tiếp diễn đã đạt 49,31 tỷ nhân dân tệ, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước.

Một tài liệu khác cho thấy backlog cũng tăng 41,2% so với cùng kỳ tính đến tháng 9/2025.

Đối với các doanh nghiệp CRDMO, backlog là chỉ báo quan trọng vì nó phản ánh nguồn doanh thu trong tương lai đã được “khóa” bằng hợp đồng. Khi backlog tăng nhanh, điều đó thường cho thấy các công ty dược vẫn tiếp tục đặt dự án mới.

Mảng hóa dược vẫn là động cơ tăng trưởng

WuXi AppTec cũng nhấn mạnh sức mạnh của mảng hóa dược (chemistry) — lĩnh vực chiếm phần lớn doanh thu của công ty.

Mảng này bao gồm nghiên cứu và sản xuất thuốc phân tử nhỏ, phục vụ toàn bộ chu trình phát triển thuốc: từ giai đoạn khám phá ban đầu cho tới sản xuất thương mại.

Kết quả gần đây cho thấy biên lợi nhuận của mảng này đã cải thiện, một phần nhờ số lượng dự án giai đoạn lâm sàng muộn và dự án thương mại tăng lên. Những dự án này thường có giá trị hợp đồng lớn và kéo dài nhiều năm.

Nhiều khách hàng và dự án mới

Cập nhật cho nhà đầu tư cũng chỉ ra rằng hoạt động của khách hàng đang tăng lên.

Bộ phận hóa dược của WuXi AppTec ghi nhận số lượng dự án mới và khách hàng hoạt động tăng, cho thấy các hãng dược toàn cầu vẫn tiếp tục sử dụng nền tảng dịch vụ của công ty.

Một số báo cáo thị trường cũng liên hệ sự cải thiện tài chính của công ty với nhu cầu quốc tế ngày càng lớn, đặc biệt từ các khách hàng dược phẩm ngoài Trung Quốc.

Đối với các công ty CRDMO, việc duy trì pipeline dự án lớn là yếu tố then chốt vì các dự án có thể kéo dài nhiều năm — từ nghiên cứu ban đầu đến thử nghiệm lâm sàng và cuối cùng là sản xuất thương mại.

Bóng mây từ dự luật BIOSECURE của Mỹ

Dù vậy, WuXi AppTec vẫn đang nằm trong tầm ngắm của các nhà lập pháp Mỹ.

Một dự luật được đề xuất — BIOSECURE Act — nhằm hạn chế một số công ty công nghệ sinh học Trung Quốc, bao gồm WuXi AppTec, hợp tác với các tổ chức nhận tài trợ liên bang hoặc xử lý dữ liệu di truyền nhạy cảm của người Mỹ.

Tuy nhiên, các thông điệp từ bản trình bày cho nhà đầu tư dường như đã giảm bớt lo ngại của thị trường. Với backlog tăng mạnh và nhu cầu khách hàng toàn cầu vẫn ổn định, nhiều nhà đầu tư cho rằng tác động ngắn hạn của các hạn chế tiềm năng có thể không nghiêm trọng như lo sợ trước đó.

Kết luận

Đợt tăng giá của cổ phiếu WuXi AppTec cho thấy một thực tế quen thuộc trên thị trường tài chính: khi nền tảng kinh doanh đủ mạnh, rủi ro địa chính trị đôi khi chỉ có tác động ngắn hạn.

Các yếu tố chính giúp trấn an nhà đầu tư bao gồm:

• Backlog tăng nhanh, tiến gần mốc 50 tỷ NDT
• Nhu cầu mạnh với dịch vụ hóa dược
• Số lượng khách hàng và dự án đang mở rộng
• Nhu cầu ổn định từ các công ty dược toàn cầu

Những tín hiệu này cho thấy WuXi AppTec vẫn giữ vị trí quan trọng trong chuỗi giá trị phát triển thuốc toàn cầu, ngay cả khi áp lực chính trị tiếp tục tồn tại.