Bitcoin tăng mạnh, meme coin bùng nổ: Vì sao vẫn chưa thể gọi là mùa altcoin?

Đà tăng của thị trường tiền số đã đi theo một quỹ đạo quen thuộc: Bitcoin và các tài sản lớn tăng trước, sau đó dòng tiền dịch chuyển dần sang altcoin, nhóm vốn hóa trung bình rồi các meme coin có thanh khoản mỏng. Vì thế, những token như Cash Cat hay Thinking Cat ghi nhận mức tăng ngoạn mục. Tuy nhiên, vài cú bứt phá riêng lẻ chưa đủ để kết luận rằng thị trường đã bước vào mùa altcoin.

Dòng tiền đi từ Bitcoin đến meme coin như thế nào?

Bitcoin tạo ra làn sóng khẩu vị rủi ro ban đầu. Một số báo cáo cho biết BTC tăng khoảng 23% trong năm ngày, từ khoảng 62.836,88 USD lên 77.226,96 USD—tuần tăng mạnh nhất của Bitcoin trong hai năm theo cách tính được dẫn. 1011 Ether cũng tăng khoảng 18%–20% trong 24 giờ khi nhiều chất xúc tác xuất hiện gần như cùng lúc. 2

Khi các tài sản lớn tăng giá, nhà giao dịch thường tìm đến những tài sản biến động mạnh hơn với kỳ vọng lợi nhuận cao hơn. Trình tự thường được mô tả là: Bitcoin, Ethereum, altcoin vốn hóa lớn, nhóm vốn hóa trung bình và nhỏ, rồi cuối cùng là meme coin. 17 Diễn biến lần này phù hợp với mô hình đó, dù mức tăng của từng token phụ thuộc vào thời điểm chụp dữ liệu và nguồn thống kê.

Những token nào tăng mạnh nhất?

Cash Cat (CASHCAT) là cái tên nổi bật nhất trong nhóm meme coin vốn hóa nhỏ. Một báo cáo ghi nhận token này tăng khoảng 51% trong 24 giờ, 113% trong bảy ngày và 345% trong 30 ngày, đưa vốn hóa lên khoảng 215 triệu USD. 18 Một bảng dữ liệu khác ghi nhận mức tăng theo tuần thấp hơn, ở mức 93,2%, cho thấy các con số phần trăm cần được đọc kèm thời điểm và nguồn dữ liệu. 13

Các mức tăng được báo cáo khác gồm:

• Thinking Cat: tăng 131% trong bảy ngày theo báo cáo về meme coin được dẫn. 18
• DOG (Bitcoin): tăng khoảng 91,8% trong một bảng theo dõi theo tuần; một báo cáo khác mô tả token này gần như tăng gấp đôi. 1321
• Stacks: tăng 95,2% trong cùng bảng dữ liệu theo tuần. 13
• Official Trump: tăng 76,6% trong bảng thống kê đó. 13
• Pudgy Penguins (PENGU): tăng 66,3% trong bảng theo tuần và được một nguồn khác ghi nhận tăng 9,73% trong khoảng 24 giờ. 1337
• Dogwifhat (WIF): một báo cáo ghi nhận mức tăng 64% trong tuần, trong khi nguồn khác ghi nhận tăng 13% trong 24 giờ và gần 20% trong tuần. 2135
• Dogecoin (DOGE) và Shiba Inu (SHIB): lần lượt tăng 32% và 30% trong báo cáo tuần về meme coin. 18
• Pepe (PEPE): được xác nhận là một phần của nhóm meme coin hưởng lợi từ đợt tăng, nhưng dữ liệu được cung cấp không đưa ra mức tăng tuần hiện tại đủ đáng tin cậy. 18

Đây không phải một bảng xếp hạng được chụp cùng thời điểm. Các số liệu đến từ những báo cáo và bảng dữ liệu khác nhau, nên không nên xem chúng như các mức sinh lời cuối kỳ có thể so sánh trực tiếp.

Vì sao thanh khoản mỏng khiến meme coin tăng vọt?

Meme coin thường có lượng thanh khoản sẵn sàng giao dịch thấp hơn nhiều so với các tiền số lớn. Khi lực mua xuất hiện trong một thị trường mỏng, cùng một lượng vốn có thể đẩy giá tăng mạnh hơn đáng kể so với thị trường sâu. Đây là một phần lý do các token chủ đề chó và mèo ghi nhận mức tăng hai hoặc ba chữ số sau khi khẩu vị rủi ro quay trở lại. 1719

Nhưng cơ chế này cũng làm rủi ro giảm giá tăng lên. Một cú tăng mạnh trong thị trường thanh khoản mỏng không tự động chứng minh dự án có nền tảng tốt hơn hay nhu cầu bền vững hơn. Giá có thể được thúc đẩy bởi giao dịch theo đà, sự chú ý trên mạng xã hội và làn sóng lệnh đầu cơ—những dòng tiền có thể đảo chiều nhanh không kém lúc đi vào.

Chính sách trái phiếu và tín hiệu quản lý tạo bối cảnh thuận lợi

Đợt tăng rộng hơn diễn ra sau kế hoạch của Bộ Tài chính Mỹ nhằm ít nhất tăng gấp đôi quy mô các đợt mua lại trái phiếu Chính phủ kỳ hạn dài. Mức trần mỗi đợt được nâng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD. Thông báo này được diễn giải là có thể cải thiện thanh khoản trên thị trường trái phiếu và hỗ trợ các tài sản rủi ro. 124

Các tín hiệu chính trị và quản lý cũng củng cố tâm lý tích cực. Tổng thống Donald Trump kêu gọi Quốc hội xây dựng quy định rõ ràng hơn cho tài sản số, trong khi một báo cáo cùng thời điểm đề cập đề xuất mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) có thể nới lỏng quy định đối với một số sản phẩm tài sản số. 12

Hoạt động đóng vị thế bán cũng góp phần đẩy nhanh đà tăng. Khi giá đi lên, các nhà giao dịch đặt cược giá giảm buộc phải mua lại tài sản để đóng vị thế, qua đó bổ sung lực cầu cho một thị trường vốn đã mạnh. Một báo cáo khác dẫn dữ liệu cho biết 170.793 nhà giao dịch bị thanh lý, với tổng giá trị thanh lý khoảng 1,37 tỷ USD trong 24 giờ trong giai đoạn tăng giá. 8

Những yếu tố này lý giải xung lực chung của thị trường, nhưng không có nghĩa mọi token đều tăng vì cùng một nguyên nhân. Các đồng vốn hóa nhỏ còn có thể chịu tác động từ câu chuyện riêng, cộng đồng hoặc hoạt động trên sàn; dữ liệu hiện có chưa đủ để quy toàn bộ mức tăng của từng token cho một chất xúc tác cụ thể.

Zcash tăng nhờ câu chuyện ETF riêng biệt

Zcash (ZEC) nổi bật theo một cách khác với nhóm meme coin. Token này tăng hơn 22% trong 24 giờ lên khoảng 819 USD và có lúc chạm 855 USD—mức cao nhất kể từ năm 2018. Đà tăng kéo dài thêm một chuỗi tăng hơn 30% trong tuần theo các bài đưa tin được dẫn. 59

Nỗ lực của Grayscale nhằm chuyển Zcash Trust hiện hữu thành một quỹ ETF giao dịch tại Mỹ đã tạo ra chất xúc tác riêng cho tài sản này. Nếu được chấp thuận, việc chuyển đổi có thể giúp một bộ phận nhà đầu tư tổ chức tiếp cận Zcash dễ dàng hơn; hoạt động phái sinh tăng cũng góp phần tạo động lực. Tuy nhiên, một hồ sơ hoặc đề xuất không đồng nghĩa với việc cơ quan quản lý đã phê duyệt hay quá trình chuyển đổi đã hoàn tất. 59

Vì vậy, đà tăng của Zcash kết hợp hai lực đẩy: làn sóng thị trường tiền số nói chung và câu chuyện ETF gắn riêng với ZEC. Điều này khiến Zcash khác với sự luân chuyển mang tính đầu cơ chủ yếu ở nhiều token chủ đề chó và mèo vốn hóa nhỏ.

Vì sao vẫn chưa thể gọi đây là mùa altcoin?

Một số meme coin tăng vài chục hoặc vài trăm phần trăm không đủ để xác nhận mùa altcoin. Khái niệm này thường chỉ một giai đoạn kéo dài, trong đó phần lớn altcoin lớn vượt trội Bitcoin, thường đi kèm với việc tỷ trọng vốn hóa của BTC giảm và dòng vốn chuyển rộng hơn khỏi Bitcoin. 1722

Chỉ số Altcoin Season được cung cấp cho thấy 33 trong 100 tiền số hàng đầu đã vượt Bitcoin trong 90 ngày trước đó. Con số này thấp hơn nhiều so với ngưỡng 75% thường được dùng để tuyên bố mùa altcoin. 2022

Kết luận thận trọng hơn là: thị trường đang cho thấy sự luân chuyển sớm hoặc có chọn lọc sang các tài sản beta cao, chứ chưa phải một sự thay đổi chế độ trên diện rộng. Bitcoin vẫn giữ vai trò dẫn dắt quan trọng. Dữ liệu được cung cấp cũng không có tỷ lệ thống trị Bitcoin có thể kiểm chứng hoặc chỉ số Crypto Fear & Greed hiện tại, nên không thể đưa ra con số chính xác cho hai chỉ báo này.

Đợt tăng nói gì về rủi ro thị trường?

Diễn biến trong tuần cho thấy khẩu vị rủi ro có thể nhanh chóng lan từ các tài sản lớn, thanh khoản cao sang các token nhỏ và đầu cơ hơn. Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks và Official Trump nằm trong nhóm có mức tăng phần trăm được báo cáo cao nhất; các meme coin lâu đời hơn như Dogecoin và Shiba Inu cũng hưởng lợi. Zcash lại có thêm câu chuyện ETF riêng.

Để đánh giá liệu đà tăng có bền vững hay không, nhà đầu tư nên nhìn rộng hơn một biểu đồ meme coin đơn lẻ: có bao nhiêu altcoin chủ chốt tiếp tục vượt Bitcoin, tỷ trọng Bitcoin có giảm đều hay không, thanh khoản có còn lành mạnh không, và mức tăng có duy trì sau khi tác động của việc đóng vị thế bán cùng sự chú ý trên mạng xã hội suy yếu hay không.

Dựa trên những bằng chứng hiện có, đà tăng đã lan đủ xa để chạm tới meme coin—nhưng chưa đủ rộng để xác nhận mùa altcoin.