Tron tăng nguồn cung stablecoin, Ethereum vẫn dẫn đầu

Nguồn cung stablecoin được báo cáo ở mức 300,9 tỷ USD vào ngày 1/10/2026, theo báo cáo quý III của RWA Foundation và Token Terminal. Điểm đáng chú ý nhất trong quý là diễn biến trái chiều giữa hai blockchain lớn: Tron tăng khoảng 5 tỷ USD, trong khi Ethereum giảm khoảng 4,9 tỷ USD. Dù vậy, Ethereum vẫn là mạng lưới có nguồn cung stablecoin lớn nhất. 367

Báo cáo đo lường những gì?

Bức tranh trong báo cáo gồm 195 tài sản stablecoin, 152 đơn vị phát hành và 47 blockchain. Các số liệu được lấy từ Token Terminal tính đến ngày 1/10; mức tăng trưởng được tính trong 90 ngày trước đó. Báo cáo định nghĩa vốn hóa stablecoin là vốn hóa của lượng tài sản đang lưu hành — tức nguồn cung còn tồn tại — và cho biết các con số không được điều chỉnh hay ước tính. 213

Vì phạm vi dữ liệu và ngày chốt có thể khác nhau, tổng số trên các bảng theo dõi hoặc báo cáo khác không nhất thiết có thể so sánh trực tiếp. Do đó, 300,9 tỷ USD nên được hiểu là tổng nguồn cung được theo dõi theo phương pháp của báo cáo này, chứ không phải một con số chung cho mọi nguồn dữ liệu. 13

Tron tăng, Ethereum vẫn nắm phần lớn nguồn cung

Trong quý III, Tron ghi nhận mức tăng nguồn cung lớn nhất trong số các blockchain được nêu: khoảng 5 tỷ USD. Ethereum đi theo chiều ngược lại, giảm khoảng 4,9 tỷ USD. Tuy nhiên, Ethereum vẫn chiếm 54,2% tổng nguồn cung stablecoin theo cách tính của báo cáo. 367

Nguồn thông tin hiện có chưa cung cấp đủ căn cứ để xác định mức tăng của từng blockchain khác hoặc so sánh nhất quán tỷ trọng nguồn cung với tỷ trọng người dùng theo từng mạng. Không nên suy ra những so sánh này chỉ từ các con số tổng quan nói trên.

Một số đơn vị phát hành tăng trưởng, nhưng thị trường vẫn tập trung

USDC của Circle, RLUSD của Ripple và USDe của Ethena nằm trong nhóm tài sản được báo cáo là tăng trưởng. Theo một bản tin về thứ hạng các đơn vị phát hành trong quý, Circle tăng khoảng 915 triệu USD, còn Ripple tăng khoảng 765 triệu USD trong giai đoạn 90 ngày. 38

Nguồn cung của Tether giảm khoảng 207,7 triệu USD, nhưng cán cân chung không vì thế thay đổi đáng kể: Tether và Circle vẫn chiếm tổng cộng 85,9% nguồn cung. Nói cách khác, một số đơn vị nhỏ hơn có thể tăng trưởng trong khi phần lớn thị trường vẫn tập trung ở các nhà phát hành lớn nhất. 257

Số địa chỉ ví không đồng nghĩa với số người dùng

Báo cáo ghi nhận 308,4 triệu địa chỉ ví có số dư stablecoin khác 0. Đây là số địa chỉ, không phải bằng chứng cho thấy có 308,4 triệu cá nhân nắm giữ stablecoin. Các nguồn hiện có xác nhận tổng số tại ngày 1/10, nhưng chưa cho thấy mức thay đổi đáng tin cậy của số địa chỉ trong cả quý III. 2613

Những điều số liệu chưa thể khẳng định

Phần dữ liệu được cung cấp tập trung vào nguồn cung, blockchain, đơn vị phát hành và số địa chỉ nắm giữ. Tài liệu chưa xác nhận đủ các diễn biến chính sách cụ thể tại Mỹ, El Salvador hay châu Âu, nên không thể tóm lược đáng tin cậy những nội dung này. Các con số cũng không tự giải thích nguyên nhân nguồn cung trên từng blockchain tăng hoặc giảm.

Tóm lại: Báo cáo ghi nhận 300,9 tỷ USD nguồn cung stablecoin được theo dõi vào đầu tháng 10, với biến động nổi bật trong quý III là Tron tăng còn Ethereum giảm. Ethereum vẫn chiếm phần lớn nguồn cung, trong khi Tether và Circle tiếp tục nắm phần lớn thị trường. 367