Khoản đầu tư vào OpenAI giúp SoftBank ghi nhận gần 12 tỷ USD lợi nhuận quý

Điểm quan trọng: đây không phải lợi nhuận tiền mặt thực thu. SoftBank chưa cần bán cổ phần OpenAI để ghi nhận lãi. Theo chuẩn mực kế toán, chỉ cần giá trị ước tính của khoản đầu tư tăng, công ty vẫn có thể phản ánh mức tăng đó trong báo cáo tài chính.

Cơ chế này khiến lợi nhuận của các tập đoàn đầu tư có thể biến động rất mạnh. Khi định giá các công ty AI tăng nhanh — như giai đoạn hiện nay — lợi nhuận báo cáo có thể tăng vọt ngay cả khi chưa có giao dịch bán tài sản.

Sự trở lại nhờ làn sóng AI

Sau vài năm nhiều biến động với danh mục startup công nghệ, SoftBank đang dần quay lại quỹ đạo lợi nhuận.

Tập đoàn hiện đã ghi nhận nhiều quý liên tiếp có lãi, phần lớn nhờ giá trị tăng của các khoản đầu tư liên quan đến AI.

OpenAI nằm ở trung tâm của chiến lược đó. Theo các tài liệu nhà đầu tư, SoftBank đã đầu tư khoảng 34,6 tỷ USD để nắm gần 11% cổ phần tại công ty AI này.

Quy mô này khiến SoftBank gần như trở thành “cổ phiếu đại diện cho cơn sốt AI” trên thị trường chứng khoán. Nhà đầu tư mua cổ phiếu SoftBank gián tiếp đặt cược vào sự tăng trưởng của OpenAI — một trong những công ty AI tư nhân có ảnh hưởng lớn nhất hiện nay.

Nỗi lo về nợ và tài trợ vốn

Tuy nhiên, chiến lược AI của SoftBank cũng kéo theo một vấn đề khác: áp lực nợ.

Các nhà phân tích cho biết tập đoàn đã và đang huy động thêm vốn để tài trợ cho các cam kết AI, bao gồm các khoản đầu tư liên quan đến OpenAI và những dự án hạ tầng AI quy mô lớn. Điều này khiến bảng cân đối kế toán của SoftBank bị giám sát chặt chẽ hơn bởi các nhà phân tích và tổ chức xếp hạng tín nhiệm.

Rủi ro càng lớn hơn vì tài sản chính của SoftBank trong câu chuyện này — OpenAI — vẫn là công ty chưa niêm yết. Giá trị của nó chủ yếu dựa trên các vòng gọi vốn và ước tính nội bộ, thay vì được định giá liên tục trên thị trường chứng khoán.

Rủi ro tập trung vào một khoản đầu tư

Kết quả kinh doanh mới nhất cho thấy sức mạnh — nhưng cũng là điểm yếu — của chiến lược đầu tư tập trung.

Khi định giá OpenAI tăng, lợi nhuận và giá trị tài sản ròng của SoftBank có thể tăng rất nhanh. Nhưng nếu tâm lý thị trường đối với AI suy yếu hoặc định giá trên thị trường tư nhân giảm, cơ chế kế toán tương tự có thể tạo ra các khoản lỗ lớn.

Vì vậy, nhiều nhà quan sát thị trường đã cảnh báo về rủi ro tập trung, khi kết quả tài chính của SoftBank ngày càng phụ thuộc vào quỹ đạo định giá của một công ty duy nhất.

Kết luận

Quý lợi nhuận gần 12 tỷ USD cho thấy chiến lược đặt cược lớn vào AI của SoftBank đang mang lại kết quả mạnh mẽ trong ngắn hạn. Chỉ riêng sự gia tăng định giá của OpenAI đã đủ tạo ra hàng tỷ USD lợi nhuận trên sổ sách.

Nhưng đồng thời, kết quả này cũng phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc rủi ro của SoftBank. Khi tập đoàn ngày càng “all‑in” vào AI — đặc biệt là OpenAI — hiệu quả tài chính của họ sẽ ngày càng gắn chặt với vận mệnh của một công ty công nghệ tư nhân đang tăng trưởng rất nhanh nhưng vẫn chưa niêm yết trên thị trường.