GPT-6 Astra đẩy cổ phiếu chip nhớ Hàn Quốc tăng mạnh, nỗi lo thiếu DRAM lại nóng lên

GPT-6 Astra của OpenAI đã trở thành chất xúc tác cho một giao dịch vốn đã hình thành trên thị trường: nhu cầu hạ tầng AI tăng mạnh trong khi nguồn cung chip nhớ vẫn chật vật theo kịp. Vì thế, cổ phiếu nhóm bán dẫn Hàn Quốc bật tăng không chỉ vì tranh luận liệu AI tổng quát (AGI) đã xuất hiện hay chưa, mà bởi quy mô phần cứng mà các mô hình AI tiền tuyến có thể đòi hỏi.

Astra được thị trường đọc như tín hiệu tăng chi cho phần cứng

Ngày 3/9, OpenAI ra mắt GPT-6 Astra và gọi đây là mô hình có năng lực cao nhất mà hãng từng triển khai rộng rãi. Astra cũng là mô hình đầu tiên của OpenAI đạt ngưỡng Critical về năng lực an ninh mạng theo Khung sẵn sàng của công ty. 15

Sau đó, CEO Nvidia Jensen Huang cho biết Astra được huấn luyện trên hơn 100.000 hệ thống Nvidia Grace Blackwell NVLink72, đồng thời tuyên bố: “AGI has arrived” (AGI đã đến). 5 Với giới đầu tư, chi tiết cụ thể và đáng chú ý nhất là quy mô huấn luyện này: một mô hình cần lượng hạ tầng như vậy củng cố kỳ vọng rằng các nhà phát triển AI cùng những nhà cung cấp đám mây lớn sẽ còn tiếp tục rót vốn vào năng lực tính toán.

Astra được OpenAI mô tả là có khả năng mở rộng ở các tác vụ như sử dụng máy tính, duyệt web, kỹ nghệ phần mềm và an ninh mạng. 915 Khi năng lực mô hình tiến lên, lập luận cho việc xây thêm trung tâm dữ liệu AI, mua thêm bộ xử lý và tăng dung lượng bộ nhớ cũng trở nên thuyết phục hơn trong mắt thị trường.

Cổ phiếu chip Hàn Quốc tăng ra sao?

Trong phiên 7/9, nhóm cổ phiếu gắn với AI tại Hàn Quốc tăng trên diện rộng. Mức biến động được ghi nhận gồm:

• SK Hynix: tăng 8,26%
• Samsung Electronics: tăng 5,68%
• SK Square: tăng 8,07% 39
• DB HiTek: có lúc tăng 12,46% trong phiên, cùng nhiều doanh nghiệp thiết bị và khâu hậu công đoạn bán dẫn khác. 35

SK Hynix và Samsung Electronics là hai cái tên hưởng lợi trực tiếp nhất từ kỳ vọng về chip nhớ cho AI. Các cụm máy chủ AI cần dung lượng bộ nhớ lớn hơn, nên việc mở rộng trung tâm dữ liệu có thể làm tăng nhu cầu và cải thiện sức mạnh định giá của các nhà sản xuất bộ nhớ khi nguồn cung hạn chế.

SK Square tăng cùng nhịp với SK Hynix do đây là công ty mẹ của SK Hynix. Trong khi đó, DB HiTek được hưởng lợi từ đợt định giá lại rộng hơn của chuỗi cung ứng bán dẫn — gồm sản xuất, thiết bị và các công đoạn phía sau — khi nhà đầu tư đặt cược vào chu kỳ đầu tư AI kéo dài. 3735

Tuy nhiên, diễn biến giá một phiên không đồng nghĩa việc một lần ra mắt mô hình có thể thay đổi ngay lập tức nền tảng kinh doanh của từng doanh nghiệp. Đó trước hết là sự điều chỉnh theo kỳ vọng: nếu ngân sách hạ tầng AI tiếp tục tăng và bộ nhớ vẫn khan hiếm, các hãng sản xuất bộ nhớ có thể có nhu cầu lớn hơn lẫn khả năng giữ giá tốt hơn.

Vì sao lo ngại thiếu DRAM trở nên rõ nét hơn?

DRAM là loại bộ nhớ truy cập ngẫu nhiên động, thành phần then chốt trong máy chủ và nhiều thiết bị điện tử. Tin về Astra xuất hiện đúng thời điểm thị trường bộ nhớ đã được đánh giá là rất căng.

KB Securities cho biết tồn kho chip nhớ của Samsung Electronics và SK Hynix trong quý III đã xuống dưới 10 ngày. Công ty chứng khoán này nhận định điều kiện nguồn cung của năm kế tiếp có thể là chặt chẽ nhất từng được ghi nhận. 2021

KB Securities cũng dự báo đầu tư vào hạ tầng AI của các hyperscaler — tức những tập đoàn vận hành hạ tầng đám mây và trung tâm dữ liệu ở quy mô cực lớn — sẽ đạt 1,3 nghìn tỷ USD trong năm sau, tăng 60% so với cùng kỳ. 20 Đây là dự báo, không phải kết quả đã chắc chắn xảy ra, nhưng cho thấy quy mô chi tiêu mà thị trường đang đặt cược.

Ba yếu tố khiến câu chuyện này quan trọng với DRAM:

1. Hạ tầng AI cần nhiều bộ nhớ hơn. Càng nhiều cụm tính toán được triển khai, nhu cầu về dung lượng bộ nhớ càng tăng, tạo thêm áp lực lên thị trường vốn đã bị bó hẹp.
2. Lượng đệm tồn kho rất mỏng. Mức tồn kho dưới 10 ngày tại hai nhà sản xuất lớn của Hàn Quốc đồng nghĩa lượng hàng sẵn có để hấp thụ một đợt tăng đơn hàng đột ngột là không nhiều. 2021
3. Năng lực sản xuất không thể tăng ngay lập tức. Samsung cảnh báo việc mở rộng nguồn cung trong 2026 và 2027 có thể bị hạn chế bởi diện tích phòng sạch của toàn ngành, dù nhu cầu liên quan đến AI vẫn cao. 25

Triển vọng thiếu hụt cũng không chỉ được nhìn như một phản ứng ngắn hạn. Tháng 7, CEO SK Hynix Kwak Noh-jung nói ngành bộ nhớ có thể đối mặt với tình trạng thiếu cung nghiêm trọng nhất lịch sử vào năm 2027; nhu cầu có thể vượt năng lực sản xuất của công ty trong nhiều năm tiếp theo. Theo Reuters, UBS dự báo thị trường DRAM toàn cầu vẫn thiếu cung ít nhất đến quý II/2028. 17

“AGI đã đến” vẫn là một nhận định gây tranh cãi

Tuyên bố của Jensen Huang giúp Astra thu hút sự chú ý, nhưng đó là quan điểm của một lãnh đạo doanh nghiệp, không phải kết luận khoa học đã được nhất trí. Các nhà nghiên cứu và bình luận viên vẫn bất đồng về định nghĩa AGI cũng như cách đo lường nó; Astra có thực sự đạt ngưỡng này hay không vẫn bị phản biện. 1

Dù vậy, câu chuyện hạ tầng không phụ thuộc hoàn toàn vào nhãn “AGI”. Điều thị trường bám vào đơn giản hơn: việc phát triển các mô hình AI tiên tiến đã gắn với những đợt triển khai tính toán khổng lồ, và quy mô huấn luyện được công bố của Astra làm tăng kỳ vọng về các khoản đầu tư phần cứng tiếp theo. 5

Nhà đầu tư cần theo dõi gì?

Với nhóm chip nhớ, câu hỏi quan trọng không phải mọi tuyên bố về AGI có đúng hay không. Điều cần theo dõi là liệu các hãng đám mây và nhà phát triển mô hình có duy trì kế hoạch chi tiêu vốn cho AI, cũng như nguồn cung bộ nhớ có thể tăng đủ nhanh hay không.

Các chỉ dấu đáng chú ý gồm mức tồn kho, ngân sách đầu tư của hyperscaler, tiến độ bổ sung công suất và xu hướng giá chip nhớ. Astra vì vậy là chất xúc tác cho một luận điểm đã tồn tại: nhu cầu AI mạnh gặp thị trường bộ nhớ mà các chuyên gia đã đánh giá là đặc biệt căng thẳng. 2021