Nvidia đạt doanh thu 81,6 tỷ USD nhưng gần như không còn tiền từ Trung Quốc

Vì sao doanh thu Nvidia từ Trung Quốc gần như bằng 0?

Dù kết quả tài chính rất mạnh, Nvidia gần như không ghi nhận doanh thu từ Trung Quốc trong giai đoạn hiện tại.

CEO Jensen Huang cho biết thị phần chip tăng tốc AI của Nvidia tại Trung Quốc đã giảm từ khoảng 95% xuống 0% sau nhiều vòng kiểm soát xuất khẩu của Mỹ.

Sự thay đổi này đến từ nhiều yếu tố kết hợp.

1. Các hạn chế xuất khẩu chip AI của Mỹ

Chính phủ Mỹ áp đặt các quy định giới hạn hiệu năng chip có thể bán cho Trung Quốc. Điều này khiến Nvidia không thể xuất khẩu nhiều GPU AI tiên tiến như A100, H100 hoặc H200 cho khách hàng Trung Quốc.

Các quy định này buộc Nvidia phải thiết kế các phiên bản chip giảm hiệu năng dành riêng cho thị trường Trung Quốc, nhưng ngay cả những phiên bản đó cũng gặp nhiều hạn chế trong việc phê duyệt và giao hàng.

2. Có giấy phép nhưng chưa có giao hàng

Một số báo cáo cho biết chính phủ Mỹ đã cấp phép xuất khẩu chip H200 cho khoảng 10 công ty Trung Quốc, bao gồm Alibaba, Tencent, ByteDance và JD.com.

Tuy nhiên tại thời điểm công bố kết quả kinh doanh, chưa có lô chip nào thực sự được giao. Vì vậy các đơn hàng tiềm năng này vẫn chưa tạo ra doanh thu thực tế.

3. Trung Quốc đẩy mạnh chip AI nội địa

Khoảng trống do Nvidia để lại đang được lấp đầy bởi các nhà sản xuất trong nước.

Tiêu biểu là Huawei, công ty được dự báo đạt khoảng 12 tỷ USD doanh thu chip AI trong năm 2026, nhờ nhu cầu từ các tập đoàn công nghệ lớn như Alibaba, Tencent và ByteDance.

Khi các công ty Trung Quốc chuyển hạ tầng sang chip và phần mềm nội địa, việc quay lại hệ sinh thái Nvidia sau này sẽ khó hơn, tạo ra rủi ro dài hạn cho hãng.

4. Rào cản chính trị và chính sách mua sắm

Ngay cả khi Nvidia thiết kế chip phù hợp với quy định xuất khẩu, việc bán hàng vẫn phụ thuộc vào hai điều kiện:

• Mỹ cấp phép xuất khẩu
• Trung Quốc cho phép hoặc khuyến khích các công ty mua

Hiện hai yếu tố này chưa cùng xảy ra, khiến thị trường gần như bị “đóng băng”.

Một thị trường AI trị giá khoảng 50 tỷ USD

Việc Nvidia mất Trung Quốc đặc biệt đáng chú ý vì đây là một trong những thị trường hạ tầng AI lớn nhất thế giới.

Jensen Huang từng mô tả cơ hội chip AI tại Trung Quốc có thể trị giá khoảng 50 tỷ USD trong dài hạn.

Trước khi các hạn chế xuất khẩu siết chặt, Trung Quốc từng đóng góp phần đáng kể vào doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia và là một trong những thị trường tăng trưởng nhanh nhất của hãng.

Vì sao Nvidia vẫn tăng trưởng mạnh dù mất Trung Quốc?

Điều nghịch lý là Nvidia vẫn lập kỷ lục doanh thu dù mất gần như toàn bộ thị trường này.

Nguyên nhân là nhu cầu toàn cầu đối với năng lực tính toán AI đang bùng nổ. Các công ty công nghệ lớn, nhà cung cấp cloud và nhiều chính phủ đang xây dựng trung tâm dữ liệu AI với quy mô chưa từng có.

Lượng đầu tư này lớn đến mức bù đắp hoàn toàn phần doanh thu bị mất từ Trung Quốc.

Rủi ro chiến lược trong dài hạn

Vấn đề lớn nhất đối với Nvidia không phải là doanh thu hiện tại mà là sự thay thế lâu dài.

Nếu các doanh nghiệp Trung Quốc xây dựng hệ sinh thái AI dựa trên chip nội địa như Huawei, Nvidia có thể mất vĩnh viễn vị thế từng thống trị tại một thị trường công nghệ khổng lồ.

Nói cách khác, quý doanh thu kỷ lục của Nvidia cũng đồng thời phản ánh một thực tế đáng chú ý: hãng sản xuất chip AI lớn nhất thế giới đang tăng trưởng mạnh mẽ toàn cầu nhưng gần như bị loại khỏi một trong những thị trường công nghệ lớn nhất hành tinh.