Morgan Stanley: Google I/O 2026 củng cố câu chuyện tăng trưởng AI của Alphabet

Sau Google I/O 2026, nhiều nhà phân tích Phố Wall cho rằng chiến lược AI của Google đã rõ ràng hơn bao giờ hết. Với Morgan Stanley, hội nghị này không làm thay đổi mạnh dự báo trước đó, nhưng củng cố luận điểm đầu tư tích cực đối với Alphabet.

Nói cách khác: Google không cần tạo ra một “bất ngờ lớn” tại I/O. Những gì công ty trình diễn chủ yếu chứng minh rằng họ đang triển khai AI trên quy mô toàn hệ sinh thái — từ tìm kiếm, thương mại điện tử, sáng tạo nội dung đến hạ tầng cloud.

Quan điểm chính thức của Morgan Stanley

Trước khi Google I/O 2026 diễn ra, Morgan Stanley đã có quan điểm khá lạc quan.

Ngày 30/04/2026, nhà phân tích Brian Nowak đã nâng mục tiêu giá cổ phiếu Alphabet lên 375 USD (từ 330 USD) và giữ nguyên khuyến nghị “Overweight” — tức kỳ vọng cổ phiếu sẽ tăng vượt thị trường.

Lập luận của Morgan Stanley tập trung vào một điểm: Google có khả năng biến đổi công nghệ AI thành doanh thu thực tế trong nhiều mảng kinh doanh, bao gồm:

• Search và quảng cáo
• Google Cloud
• Thương mại điện tử và giao dịch trực tuyến
• Các sản phẩm AI cho doanh nghiệp

Những thông báo tại I/O 2026 nhìn chung xác nhận hướng đi này thay vì tạo ra câu chuyện đầu tư hoàn toàn mới.

Những công bố AI nổi bật tại Google I/O 2026

Google đã giới thiệu nhiều cập nhật quan trọng xoay quanh tốc độ xử lý, AI đa phương thức và các tác nhân AI có khả năng hành động.

Gemini 3.5 Flash

Một trong những điểm nhấn lớn là Gemini 3.5 Flash, mô hình AI được tối ưu cho các quy trình tự động và ứng dụng thời gian thực.

Theo Google, mô hình này vượt Gemini 3.1 Pro trong hầu hết các benchmark và chạy nhanh hơn khoảng bốn lần, giúp giảm chi phí và tăng khả năng mở rộng cho các hệ thống AI quy mô lớn.

Tốc độ và hiệu quả chi phí là yếu tố quan trọng đối với nhà đầu tư, vì chúng quyết định liệu AI có thể vận hành hiệu quả trên hàng tỷ truy vấn tìm kiếm và ứng dụng doanh nghiệp hay không.

Gemini Omni

Google cũng ra mắt Gemini Omni, mô hình AI đa phương thức có khả năng tạo nội dung từ gần như mọi loại đầu vào.

Phiên bản đầu tiên tập trung vào tạo và chỉnh sửa video, và đang được triển khai trên:

• ứng dụng Gemini
• nền tảng sáng tạo Google Flow
• YouTube Shorts

Google dự kiến sẽ sớm cung cấp API cho nhà phát triển và doanh nghiệp, giúp mở rộng hệ sinh thái ứng dụng AI dựa trên Gemini.

Điều này phản ánh chiến lược của Google: tích hợp AI sâu vào các sản phẩm hiện có, thay vì chỉ xây dựng một chatbot độc lập.

AI tác nhân (Agentic AI) và hạ tầng thương mại

Ngoài mô hình AI, Google còn nhấn mạnh một xu hướng mới: AI có thể tự thực hiện hành động.

Các tác nhân AI này có thể giúp người dùng:

• tìm và mua sản phẩm
• đặt dịch vụ
• hoàn thành các tác vụ trực tuyến

Một thành phần quan trọng là Universal Commerce Protocol (UCP) — tiêu chuẩn giúp các tác nhân AI và người bán tương tác và hoàn tất giao dịch dễ dàng hơn.

Google cũng giới thiệu khái niệm giỏ hàng chung và checkout xuyên hệ sinh thái, hoạt động trên nhiều sản phẩm như Search, Gemini, YouTube và Gmail.

Vì sao các thông báo này quan trọng với nhà đầu tư

Theo góc nhìn của Morgan Stanley, giá trị lớn nhất của chiến lược AI mới nằm ở việc bảo vệ và mở rộng lợi thế phân phối khổng lồ của Google.

Hiện Google tiếp cận hàng tỷ người dùng thông qua:

• Google Search
• Android
• YouTube
• Chrome

Nếu các tác nhân AI được tích hợp trực tiếp vào những nền tảng này, Google có thể:

• giữ người dùng trong hệ sinh thái khi giao diện AI thay thế tìm kiếm truyền thống
• tạo doanh thu giao dịch từ thương mại điện tử do AI hỗ trợ
• thúc đẩy nhu cầu AI doanh nghiệp thông qua Google Cloud

Nói cách khác, chiến lược không chỉ là xây dựng mô hình AI mạnh hơn — mà là biến AI thành động cơ doanh thu cho toàn bộ hệ sinh thái Google.

Tâm lý Phố Wall trước và sau I/O 2026

Trước khi sự kiện diễn ra, thị trường đã khá lạc quan về Alphabet.

• Khoảng 63 nhà phân tích theo dõi bởi S&P Global đưa ra khuyến nghị “Strong Buy” đối với cổ phiếu.
• Mục tiêu giá trung bình của họ khoảng 427,89 USD.

Trong năm trước đó, cổ phiếu Alphabet đã tăng khoảng 140%, và đạt mức đỉnh trong ngày khoảng 406,29 USD ngay trước khi hội nghị bắt đầu.

Điều này cho thấy phần lớn kỳ vọng tăng trưởng AI đã được phản ánh vào giá cổ phiếu.

Những rủi ro vẫn còn tồn tại

Dù triển vọng tích cực, các nhà phân tích vẫn chỉ ra một số yếu tố cần theo dõi:

• Thời gian kiếm tiền từ AI: các tính năng AI phải thúc đẩy doanh thu quảng cáo, cloud hoặc đăng ký.
• Chi phí hạ tầng: đào tạo và vận hành mô hình AI có thể làm tăng chi tiêu vốn.
• Cạnh tranh AI: OpenAI, Meta, Amazon và các startup tìm kiếm AI đều đang tranh giành vị trí giao diện AI thế hệ mới.

Vì vậy, đổi mới công nghệ thôi là chưa đủ — thị trường cần tăng trưởng lợi nhuận thực sự.

Kết luận

Phản ứng của Morgan Stanley với Google I/O 2026 có thể tóm gọn trong một ý: sự kiện này củng cố quan điểm lạc quan đã có từ trước.

Công ty đã nâng mục tiêu giá Alphabet lên 375 USD và giữ khuyến nghị Overweight, tin rằng Google có thể thương mại hóa AI tạo sinh trong tìm kiếm, thương mại và cloud.

Tuy nhiên, khi cổ phiếu đã ở gần mức cao kỷ lục và kỳ vọng của Phố Wall rất lớn, chương tiếp theo của câu chuyện sẽ không chỉ là các mô hình AI mới — mà là khả năng chuyển đổi hệ sinh thái “agentic AI” của Google thành tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận bền vững.