Doanh thu Micron tăng 379%, nhưng khoảng cách với SK hynix ở DRAM không nói lên cuộc đua HBM

Micron khép lại quý IV năm tài chính 2026 với doanh thu kỷ lục 54,23 tỷ USD, tăng 379% so với cùng kỳ. Lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu cũng cao hơn dự báo của LSEG, trong khi công ty đưa ra triển vọng doanh thu 61,5 tỷ USD cho quý I năm tài chính 2027. 71116

Kết quả cho thấy đà tăng mạnh của thị trường bộ nhớ, nhưng cần phân biệt hai điều: biên lợi nhuận hợp nhất không cho biết chính xác từng dòng sản phẩm đóng góp bao nhiêu, còn thị phần DRAM tổng thể không thể dùng thay cho thị phần HBM.

Kỷ lục doanh thu và dự báo quý tới

Micron ghi nhận doanh thu 54,23 tỷ USD trong quý IV, so với 11,32 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận pha loãng điều chỉnh theo chuẩn non-GAAP đạt 33,42 USD/cổ phiếu. 7

Theo số liệu khảo sát của LSEG được CNBC dẫn lại, doanh thu vượt dự báo 51,07 tỷ USD, còn EPS điều chỉnh cao hơn mức kỳ vọng 31,61 USD. Mức đồng thuận có thể khác nhau tùy nhà cung cấp dữ liệu; các con số so sánh ở đây là của LSEG. 1116

Với quý I năm tài chính 2027, Micron dự báo doanh thu 61,5 tỷ USD, sai số cộng trừ 1,5 tỷ USD, và EPS điều chỉnh 38,15 USD, sai số cộng trừ 1 USD. Công ty dự kiến biên lợi nhuận gộp non-GAAP khoảng 86,25%, thấp hơn mức 87% của quý IV. Đây là dự báo của ban lãnh đạo, không phải kết quả đã được đảm bảo. 27

Giá DRAM và lượng xuất xưởng cùng hỗ trợ kết quả

Doanh thu DRAM đạt 39,8 tỷ USD, tương đương khoảng 73% tổng doanh thu của Micron. So với quý trước, lượng xuất xưởng DRAM tính theo bit tăng ở mức một chữ số trung bình, trong khi giá bán bình quân tăng ở mức một chữ số cao. Các số liệu cho thấy cả giá bán và sản lượng đều góp phần nâng doanh thu. 523

Biên lợi nhuận gộp hợp nhất non-GAAP của Micron đạt khoảng 87%. Con số này phản ánh kết quả chung của các hoạt động kinh doanh, chứ không cho biết riêng DRAM, NAND hay HBM đóng góp bao nhiêu. Các nguồn đề cập sức mạnh giá bán trên diện rộng ở DRAM và NAND, nhưng chưa đủ dữ liệu để phân bổ chính xác mức lợi nhuận cho từng nhóm sản phẩm. 1321

Vì sao Micron dự báo nguồn cung bộ nhớ còn thắt chặt

Ban lãnh đạo Micron cho rằng cán cân cung – cầu bộ nhớ và lưu trữ trong năm tài chính 2027 và 2028 sẽ căng hơn đáng kể so với năm 2026. Công ty nêu nhu cầu tăng, những hạn chế mang tính cơ cấu đối với khả năng mở rộng nguồn cung, cùng dự báo nhu cầu HBM sẽ tăng nhanh hơn DRAM thông thường đến hết năm 2028. 121921

Micron cũng cho biết các thỏa thuận đã bao phủ phần lớn nguồn cung HBM tính theo bit của hãng trong năm dương lịch 2027, với mức giá cao hơn đáng kể so với năm trước. Điều này giúp công ty có độ rõ ràng nhất định về lượng hàng đã được cam kết, nhưng nhận định về nguồn cung và giá trong những năm tới vẫn là dự báo, không phải cam kết rằng tình trạng thắt chặt sẽ kéo dài đúng như kỳ vọng. 1221

Thị phần DRAM của Micron thu hẹp khoảng cách với SK hynix

Ước tính của Counterpoint về thị phần doanh thu DRAM trong quý II/2026 xếp Samsung ở vị trí dẫn đầu, tiếp theo là SK hynix và Micron. So với quý liền trước, Micron tăng 2 điểm phần trăm còn SK hynix giảm 4 điểm, khiến khoảng cách giữa hai hãng còn 1 điểm phần trăm. CXMT cũng tăng thị phần trong cùng giai đoạn. 2734

Nhà cung cấp DRAM	Quý trước	Quý II/2026
Samsung	38%	38%
SK hynix	29%	25%
Micron	22%	24%
CXMT	8%	10%

Đây là các ước tính đã làm tròn, tính theo doanh thu của Counterpoint — không phải thị phần theo lượng xuất xưởng, số liệu quý III hay thị phần riêng trong HBM. Các hãng nghiên cứu khác có thể đưa ra con số khác; vì vậy, nên so sánh số liệu trong cùng một chuỗi của một nhà cung cấp thay vì ghép các ước tính được tính theo phương pháp hoặc định nghĩa thị trường khác nhau. 272831

Micron đang có đà cải thiện vị thế trên thị trường DRAM, khiến khả năng triển khai HBM4 của hãng đáng chú ý hơn. Nhưng thị phần DRAM tổng thể không chứng minh Micron đã bắt kịp SK hynix trong HBM: hai số liệu nói về những phạm vi thị trường khác nhau. Kết quả hiện tại cho thấy Micron đang tiến lên và cuộc cạnh tranh DRAM sít sao hơn, chứ chưa thể tự nó kết luận bên nào đang dẫn trước trong bộ nhớ băng thông cao.