JPMorgan và Morgan Stanley 'ôm' mạnh quỹ ETF tiền mã hóa giữa làn sóng bán tháo Q2/2026 — Họ đang thấy gì?

Trong quý 2 năm 2026, cả JPMorgan Chase và Morgan Stanley đã tăng đáng kể lượng nắm giữ các quỹ ETF tiền mã hóa, bất chấp thị trường chung ảm đạm với Bitcoin lao dốc mạnh và dòng vốn rút ròng khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay lên mức kỷ lục. Hồ sơ 13F của quý được công bố vào giữa tháng 8/2026 cho thấy hai ngân hàng này đã đi ngược lại xu hướng chung bằng cách tăng tỷ trọng ở các quỹ ETF Bitcoin, Ethereum, và cả các quỹ altcoin mới hơn như XRP và Solana .

Những điều chỉnh chính của từng ngân hàng

JPMorgan Chase

• Tăng vị thế trong quỹ iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) của BlackRock lên khoảng 25% trong quý 2, nâng tổng nắm giữ lên khoảng 650 triệu USD (17,8 triệu cổ phiếu) .
• Tăng gấp bốn lần lượng nắm giữ ETF Ethereum (mức tăng 338%) .
• Bổ sung các vị thế mới trong quỹ ETF XRP (Bitwise XRP ETF và Grayscale XRP ETF) và Bitwise Solana Staking ETF .
• Riêng nắm giữ quỹ ETF Bitcoin của BlackRock có giá trị lên tới 355,7 triệu USD tính đến ngày lập hồ sơ .

Morgan Stanley

• Tăng nắm giữ IBIT thêm 23%, thêm khoảng 3,04 triệu cổ phiếu để chạm mốc 16,5 triệu cổ phiếu .
• Mở rộng sang các quỹ ETF Ether, Solana, và ba quỹ ETF XRP khác nhau (Franklin XRP ETF, REX-Osprey XRP ETF và Bitwise XRP ETF) .
• Tổng giá trị danh mục ETF tiền mã hóa vẫn nằm trong số lớn nhất Phố Wall, với riêng vị thế ETF Bitcoin vượt quá 1,2 tỷ USD trải dài ở nhiều quỹ .

Bối cảnh thị trường rộng hơn

Các động thái tăng mua này diễn ra trong một quý đầy biến động và tiêu cực đối với thị trường tiền mã hóa nói chung:

• Bitcoin lao dốc từ đỉnh đầu quý 2 gần 82.814 USD xuống còn khoảng 57.749 USD vào cuối tháng 6 — mức giảm khoảng 30%, chạm đáy 21 tháng .
• Dòng vốn rút ròng kỷ lục khỏi ETF: Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng rút ròng 2,43 tỷ USD trong tháng 5 và mức kỷ lục 4,06 tỷ USD trong tháng 6, khiến tháng 6 trở thành tháng tồi tệ nhất kể từ khi các sản phẩm này ra mắt vào tháng 1/2024 .
• Tổng dòng rút trong tháng 5 và tháng 6 lên tới khoảng 6,5 tỷ USD. Đến đầu tháng 7, ngân hàng Citi ước tính gần 3,3 tỷ USD vốn đã rời khỏi các quỹ ETF Bitcoin Mỹ kể từ đầu năm .
• Dòng tiền từ các tổ chức sụp đổ, với tổng mức mua vào từ ETF, kho bạc doanh nghiệp và thợ đào (miners) trở nên âm hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ năm 2020 .
• Hơn 8,35 tỷ USD các lệnh Long (vị thế mua) bị thanh lý càng làm tăng thêm áp lực giảm giá .

Những động thái này tiết lộ gì về sự chấp nhận của các tổ chức?

1. Các ngân hàng lớn đang coi ETF tiền mã hóa là một lớp tài sản dài hạn, không phải một vụ cá cược ngắn hạn

Việc JPMorgan và Morgan Stanley mua vào khi đa số nhà đầu tư đang bán ra cho thấy họ coi mức giá hiện tại là cơ hội mua và có ý định nắm giữ qua chu kỳ thị trường, thay vì cố gắng 'đón đỉnh đón đáy' .

2. Sự đa dạng hóa vượt ra ngoài Bitcoin đang tăng tốc

Cả hai ngân hàng đều thêm vào các vị thế Ethereum, XRP và Solana trong quý 2. Đây là tín hiệu cho thấy các nhà phân bổ vốn của tổ chức đang vượt qua giai đoạn "chỉ có Bitcoin" để xây dựng danh mục tài sản kỹ thuật số đa dạng .

3. Hồ sơ 13F là chỉ báo trễ, không phải tín hiệu giao dịch tức thời

Dữ liệu quý 2 phản ánh vị thế nắm giữ tại ngày 30/6. Một số giao dịch mua có thể được thực hiện trong đợt giảm giá quý 2 (giá vốn trung bình) và các ngân hàng có thể đã điều chỉnh trở lại trong quý 3. Hồ sơ 13F xác nhận niềm tin, chứ không nhất thiết là mức phân bổ đỉnh điểm .

4. Sự phân hóa giữa 'nhà tích lũy chiến lược' và 'dòng tiền đầu cơ'

Dòng rút ròng kỷ lục dường như đến từ các nhà giao dịch ngắn hạn, hoạt động tháo chạy khỏi các chiến lược chênh lệch giá (arbitrage) của quỹ hedge fund và sự bán tháo hoảng loạn của nhà đầu tư lẻ. Trong khi đó, các ngân hàng lưu ký lớn và công ty quản lý tài sản lại lặng lẽ gia tăng tỷ trọng. Sự phân kỳ này củng cố quan điểm rằng các quỹ ETF Bitcoin giao ngay đang trở thành công cụ phân bổ danh mục tiêu chuẩn cho các tổ chức, ngay cả khi nhu cầu đầu cơ giảm sút .

Tóm lại: JPMorgan và Morgan Stanley đã mua mạnh trong đợt bán tháo tiền mã hóa quý 2/2026, gia tăng vị thế ngay khi hầu hết các nhà đầu tư ETF khác tháo chạy. Động thái của họ cho thấy một sự chấp nhận ổn định, dài hạn từ các tổ chức — nhưng ngày càng đa dạng hóa trên nhiều tài sản tiền mã hóa, không chỉ riêng Bitcoin.