Ba yếu tố khiến giá bạc giảm mạnh: Ấn Độ siết nhập khẩu, Fed có thể giữ lãi suất cao và UBS hạ dự báo thiếu hụt nguồn cung

Cùng lúc đó, bối cảnh kinh tế vĩ mô cũng trở nên kém thuận lợi cho bạc.

Dữ liệu lạm phát mới tại Mỹ khiến thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn. Khi lãi suất cao hơn:

• Đồng USD thường mạnh lên
• Lợi suất thực tăng
• Các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc trở nên kém hấp dẫn

Theo dữ liệu thị trường được Trading Economics tổng hợp, giá bạc đã giảm hơn 6% và rơi xuống dưới khoảng 79 USD/ounce trong đợt bán tháo gần đây.

Bạc không chỉ là kim loại công nghiệp mà còn được giao dịch như tài sản tiền tệ. Vì vậy, mỗi khi lãi suất tăng hoặc điều kiện tài chính thắt chặt, dòng tiền đầu tư vào kim loại quý thường suy yếu.

3. UBS hạ dự báo thiếu hụt nguồn cung bạc

Yếu tố thứ ba đến từ phía cung – cầu dài hạn.

Ngân hàng UBS đã điều chỉnh lại đánh giá về thị trường bạc sau khi xem xét xu hướng nhu cầu toàn cầu. Báo cáo của ngân hàng cho rằng:

• Nhu cầu đầu tư đang suy yếu
• Tiêu thụ công nghiệp chậm lại
• Nguồn cung từ các mỏ bạc tăng

Những yếu tố này có thể làm thu hẹp đáng kể mức thiếu hụt nguồn cung bạc toàn cầu so với dự báo trước đây.

Đây là thay đổi quan trọng vì trong vài năm qua, luận điểm tăng giá mạnh nhất của bạc chính là ý tưởng rằng thị trường đang rơi vào tình trạng thiếu hụt cấu trúc. Khi dự báo thiếu hụt bị hạ thấp, động lực tăng giá cũng suy yếu.

Sau báo cáo của UBS và các yếu tố vĩ mô, hợp đồng tương lai bạc đã giảm mạnh, có thời điểm mất hơn 6% trong ngày khi nhà đầu tư điều chỉnh lại vị thế.

Vì sao ba yếu tố này tạo ra “cú sốc kép” cho thị trường

Nếu chỉ xảy ra riêng lẻ, mỗi yếu tố có thể chỉ khiến giá điều chỉnh nhẹ. Nhưng khi xuất hiện đồng thời, chúng tác động vào ba trụ cột chính của thị trường bạc:

• Nguồn cầu vật chất (Ấn Độ)
• Điều kiện tài chính toàn cầu (lãi suất Mỹ)
• Câu chuyện cung – cầu dài hạn (dự báo của UBS)

Khi cả ba trụ cột đều trở nên kém tích cực, nhiều nhà giao dịch đã nhanh chóng chốt lời sau đợt tăng trước đó, khiến giá bạc giảm mạnh.

Triển vọng giá bạc trong ngắn hạn

Trong ngắn hạn, triển vọng của bạc được đánh giá thận trọng hơn so với đầu năm.

Nếu hai yếu tố sau vẫn duy trì:

• Kỳ vọng lãi suất Mỹ ở mức cao
• Nhập khẩu bạc của Ấn Độ giảm

thì giá bạc có thể bước vào giai đoạn đi ngang hoặc chịu áp lực giảm nhẹ cho đến khi xuất hiện chất xúc tác mới.

Nhưng câu chuyện dài hạn của bạc vẫn chưa kết thúc

Dù tâm lý thị trường ngắn hạn đang yếu đi, bạc vẫn có những yếu tố hỗ trợ dài hạn đáng chú ý.

Kim loại này đóng vai trò quan trọng trong nhiều ngành công nghiệp như:

• điện tử
• năng lượng tái tạo (đặc biệt là pin mặt trời)
• sản xuất công nghiệp

Nếu nhu cầu công nghiệp tăng trở lại hoặc nguồn cung mỏ bị gián đoạn, tình trạng thiếu hụt có thể xuất hiện trở lại.

Hiện tại, điều thị trường đang phản ánh không phải là sự sụp đổ của câu chuyện dài hạn, mà là sự điều chỉnh kỳ vọng. Nhà đầu tư đang chuyển sự chú ý từ câu chuyện thiếu hụt nguồn cung sang các rủi ro về nhu cầu, chính sách tiền tệ và tăng trưởng kinh tế toàn cầu.