Google Cloud tăng 82% nhờ AI và TPU: Thách thức thật sự với AWS, Azure?

Google Cloud không còn chỉ là nhà cung cấp đám mây đứng thứ ba tăng trưởng từ nền thấp. Kết quả mới nhất — doanh thu tăng mạnh, lợi nhuận cải thiện rõ rệt và việc thương mại hóa Tensor Processing Unit (TPU) — biến Google thành một lựa chọn đáng chú ý cho các doanh nghiệp triển khai huấn luyện và suy luận AI.

Tuy vậy, AWS và Microsoft Azure vẫn sở hữu quy mô doanh thu, cơ sở khách hàng và quan hệ doanh nghiệp lớn hơn nhiều. Dữ liệu hiện tại cho thấy Google Cloud là một đối thủ thách thức mạnh lên đáng kể, chứ chưa phải dấu hiệu cuộc đua đám mây đã đổi ngôi. 46

Những con số thay đổi vị thế của Google Cloud

Trong quý II/2026, Google Cloud ghi nhận doanh thu 24,8 tỷ USD, tăng 82% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận hoạt động tăng hơn ba lần, lên 8,8 tỷ USD, đưa biên lợi nhuận hoạt động của mảng này lên 35,6%, so với 20,7% một năm trước. Google cũng công bố lượng hợp đồng tồn đọng trên đám mây trị giá 514 tỷ USD — tức công việc đã ký kết nhưng chưa được ghi nhận thành doanh thu. 435

Điểm đáng chú ý là tăng trưởng doanh thu không diễn ra đơn lẻ. Khi doanh thu tăng nhanh đồng thời biên lợi nhuận cũng đi lên, điều đó cho thấy Google Cloud không chỉ chi mạnh để giành năng lực hạ tầng khan hiếm, mà còn chuyển hóa nhu cầu thành lợi nhuận đáng kể. Dù vậy, backlog không tương đương doanh thu ngắn hạn: các hợp đồng vẫn cần được thực hiện theo thời gian. 433

Đà tăng trưởng của Google cũng đang nhanh lên: Google Cloud tăng 63% trong quý I/2026 trước khi đạt 82% ở quý II. 34

Google tăng nhanh nhất, nhưng AWS và Azure vẫn lớn hơn

AWS tạo ra 42,23 tỷ USD doanh thu trong quý, tăng gần 37% so với cùng kỳ, và đạt 16,6 tỷ USD lợi nhuận hoạt động. Vì thế, AWS vẫn bỏ xa Google Cloud về doanh thu lẫn lợi nhuận tuyệt đối theo quý, dù tốc độ tăng trưởng của Google cao hơn hơn hai lần. 61

Trong quý IV tài khóa của Microsoft, Azure và các dịch vụ đám mây khác tăng 43% theo tỷ giá hối đoái cố định; Microsoft cho biết doanh thu thường niên của Azure đã vượt 100 tỷ USD. 1

Có thể tóm tắt tương quan như sau:

• Google Cloud: tốc độ tăng trưởng được công bố nhanh nhất trong ba bên, với khả năng sinh lời cải thiện. 14
• AWS: dẫn đầu về doanh thu quý và lợi nhuận hoạt động quý được công bố trong so sánh này. 61
• Azure: nền tảng đám mây quy mô lớn, tăng trưởng mạnh và có hệ thống phân phối sâu trong khối khách hàng doanh nghiệp. 12

Nói cách khác, Google dường như đang giành phần lớn hơn trong phần nhu cầu hạ tầng AI mới phát sinh. Nhưng hãng chưa vượt AWS hay Azure về tổng quy mô đám mây.

Vì sao việc bán TPU ra ngoài lại quan trọng?

TPU là chip tăng tốc AI do Google thiết kế. Trước đây, chúng chủ yếu phục vụ các dịch vụ nội bộ của Google và dịch vụ đám mây của hãng. Trong quý II, Alphabet bắt đầu ghi nhận doanh thu từ các hệ thống TPU giao đến trung tâm dữ liệu của khách hàng, mở ra con đường thương mại mới ngoài mô hình cho thuê năng lực tính toán qua Google Cloud. 3743

Google hiện mô tả ba cách kiếm tiền từ TPU:

1. Khách hàng thuê năng lực TPU trên Google Cloud.
2. Google bán hệ thống TPU để lắp đặt tại trung tâm dữ liệu khách hàng; Anthropic là một khách hàng được nêu tên.
3. Google bán TPU thông qua liên doanh điện toán đám mây với Blackstone. 2027

Các báo cáo cũng nêu Anthropic và Meta là khách hàng TPU bên ngoài Google. 20

Thay đổi này có hai ý nghĩa chiến lược. Thứ nhất, TPU có thể thu hút khách hàng muốn xây hạ tầng AI mà không hoàn toàn phụ thuộc vào hệ thống dùng chip Nvidia. Thứ hai, bán hệ thống trực tiếp mở rộng nguồn doanh thu tiềm năng của Google vượt ra ngoài các khối lượng công việc chạy trên Google Cloud Platform (GCP).

Song cũng cần thận trọng khi đọc mức tăng 82%: doanh thu bán hệ thống TPU đã được tính vào doanh thu cloud. Vì vậy, không thể xem toàn bộ mức tăng này là doanh thu tiêu thụ đám mây định kỳ. 3337

Lợi thế chip tăng tốc của Google mạnh đến đâu?

CEO Google Cloud Thomas Kurian nói mảng chip tăng tốc của Google lớn hơn hơn hai lần so với mảng chip tăng tốc của bất kỳ đối thủ hyperscaler nào. Đây là tuyên bố đáng chú ý, nhất là khi những nhà cung cấp đám mây lớn khác cũng đang tự phát triển silicon AI. Nhưng đây vẫn là phát biểu từ công ty, không phải thước đo thị phần độc lập theo một chuẩn thống nhất; vì thế chưa thể xem là bằng chứng kết luận về vị thế dẫn đầu toàn ngành. 34

Điểm có thể kiểm chứng rõ hơn là Google đã chuyển từ sử dụng TPU nội bộ sang thương mại hóa cho khách hàng bên ngoài. Lợi thế cạnh tranh của họ sẽ không chỉ phụ thuộc nguồn cung chip, mà còn nằm ở hiệu năng trên giá thành, công cụ phần mềm, hỗ trợ khách hàng và mức độ dễ dàng khi doanh nghiệp chuyển khối lượng công việc AI sang TPU.

Dự phóng rất lớn, nhưng vẫn chỉ là dự phóng

Morgan Stanley ước tính doanh thu Google Cloud liên quan đến TPU có thể đạt 84 tỷ USD năm 2027 và 108 tỷ USD năm 2028. Phân tích này nâng giả định giá trị bán TPU ra ngoài lên khoảng 27 tỷ USD mỗi gigawatt, đồng thời tăng giả định biên lợi nhuận gộp lên 30% từ 20%. 1829

Những ước tính trên cho thấy vì sao nhà đầu tư xem TPU là một động lực tăng trưởng mới có thể rất lớn. Nhưng đây không phải dự báo doanh thu từ Alphabet, cũng không đồng nghĩa với doanh thu đã ký và được ghi nhận. Kết quả phụ thuộc vào các giả định về khối lượng triển khai, giá bán và biên lợi nhuận — những yếu tố có thể thay đổi khi đối thủ bổ sung công suất và khách hàng có thêm lựa chọn. 1817

Thị phần: tăng nhanh từ nền thấp hơn

Ước tính thị phần khác nhau tùy theo cách định nghĩa chi tiêu hạ tầng đám mây và thời điểm đo lường. Một ước tính đặt Google Cloud ở khoảng 15%; các ước tính khác đưa con số về 11–12%, so với khoảng 31% của AWS và 23–25% của Azure. 117

Con số cụ thể ít quan trọng hơn chiều hướng so sánh: Google vẫn nhỏ hơn đáng kể so với AWS và Azure, còn mức tăng phần trăm cao một phần phản ánh nền doanh thu ban đầu thấp hơn. Muốn tạo ra chuyển dịch bền vững, Google phải tiếp tục thắng thêm khối lượng công việc khi quy mô doanh thu đã lớn lên — không chỉ có vài quý bứt tốc trong lúc năng lực AI khan hiếm.

Đây có phải sự dịch chuyển bền vững của AI doanh nghiệp?

Lập luận ủng hộ một chuyển dịch lâu dài

Google có một số tín hiệu cụ thể có lợi:

• Doanh thu, lợi nhuận hoạt động và biên lợi nhuận cloud đều tăng mạnh cùng lúc. 4
• Backlog 514 tỷ USD cho thấy nhu cầu hợp đồng đã ký rất lớn, dù thời điểm chuyển hóa thành doanh thu vẫn chưa chắc chắn. 433
• TPU nay tiếp cận khách hàng qua cả hình thức thuê cloud lẫn bán hệ thống trực tiếp, làm mô hình kinh doanh rộng hơn. 20
• Các người dùng AI lớn bên ngoài Google là bằng chứng rằng TPU có thể phù hợp ngoài hạ tầng nội bộ của hãng. 20

Tổng hợp lại, các yếu tố này khiến Google trở thành lựa chọn nghiêm túc hơn cho tổ chức đang quyết định hạ tầng cho các dự án AI mới.

Lập luận cần thận trọng

AWS và Azure vẫn hưởng lợi từ dấu chân doanh nghiệp lớn hơn, hợp đồng hiện hữu, hệ thống dữ liệu, quản lý định danh và sự quen thuộc trong vận hành. Đây là các rào cản chuyển đổi đáng kể đối với những khối lượng công việc doanh nghiệp quy mô rộng. 2

Cũng có rủi ro theo chu kỳ. Năng lực tính toán AI từng khan hiếm, trong khi doanh thu bán hệ thống TPU mới được đưa vào báo cáo cloud. Khi nguồn cung mở rộng, Google cần chứng minh khách hàng sẽ tiếp tục thuê hoặc mua TPU với mức giá và biên lợi nhuận hấp dẫn. 3337

Điều cần theo dõi tiếp theo

Giai đoạn tới sẽ ít xoay quanh một tỷ lệ tăng trưởng gây chú ý hơn, mà phụ thuộc vào năng lực thực thi. Các chỉ dấu quan trọng gồm: Google Cloud có duy trì được mức sử dụng hạ tầng và biên lợi nhuận cao không; backlog có chuyển thành doanh thu không; khách hàng có mở rộng các đợt triển khai TPU lặp lại không; và nhà phát triển doanh nghiệp có dễ áp dụng khối lượng công việc dựa trên TPU hay không.

Google Cloud rõ ràng đã củng cố vị thế trước AWS và Azure trong cuộc đua hạ tầng AI. Mảng TPU mang đến cho hãng một con đường khác biệt để cạnh tranh các khối lượng công việc mới. Nhưng AWS vẫn dẫn đầu về quy mô, Azure vẫn bám sâu trong các hệ thống công nghệ doanh nghiệp, còn Google phải chứng minh làn sóng AI hiện nay có thể chuyển thành mức tăng thị phần bền vững. 614