Kết quả kỷ lục của TSMC và cơn sốt chip AI đang khiến Phố Wall lạc quan hơn

Một trong những động lực lớn nhất phía sau đà tăng của TSMC là cuộc chạy đua xây dựng hạ tầng AI.

Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và tập đoàn công nghệ đang đầu tư mạnh vào trung tâm dữ liệu để vận hành các mô hình AI tiên tiến. Những hệ thống này cần các loại chip chuyên dụng như GPU, accelerator và bộ xử lý AI tùy chỉnh—hầu hết đều được sản xuất bằng công nghệ của TSMC.

Các nhà phân tích dự báo doanh thu liên quan đến AI có thể vượt 20% tổng doanh thu của TSMC vào năm 2026.

Nhu cầu mạnh đến mức nguồn cung vẫn còn hạn chế, điều này giúp TSMC duy trì quyền lực định giá và tầm nhìn doanh thu dài hạn khá rõ ràng.

Vị thế thống trị trong thị trường foundry toàn cầu

Lợi thế cấu trúc lớn nhất của TSMC nằm ở vị thế gần như độc tôn trong sản xuất chip tiên tiến.

Ước tính ngành cho thấy công ty nắm khoảng 70% hoặc hơn thị phần foundry thuần (sản xuất chip theo thiết kế của khách hàng) trên toàn cầu—bỏ xa các đối thủ như Samsung Foundry hay Intel Foundry Services.

Đặc biệt, sự thống trị càng rõ rệt ở các tiến trình tiên tiến dùng cho AI và điện toán hiệu năng cao. Những khách hàng lớn nhất của ngành bán dẫn như Apple, NVIDIA, AMD, Qualcomm và Broadcom đều phụ thuộc vào TSMC để sản xuất các con chip tiên tiến nhất của họ.

Vì rất ít công ty có thể tái tạo năng lực sản xuất này, nhu cầu đối với TSMC có tính bền vững cao—và công ty có lợi thế lớn về giá.

Tỷ trọng tiến trình tiên tiến đang giúp biên lợi nhuận tăng

Một yếu tố khác thúc đẩy lợi nhuận là sự chuyển dịch nhanh sang các tiến trình sản xuất mới nhất.

Trong quý 1/2026:

• Các tiến trình 7nm trở xuống chiếm 74% doanh thu wafer.
• Riêng công nghệ 3nm đóng góp khoảng 25% doanh thu wafer.

Các tiến trình tiên tiến này có giá bán cao hơn đáng kể và hỗ trợ biên lợi nhuận tốt hơn, đặc biệt khi các ứng dụng AI và HPC yêu cầu chip ngày càng phức tạp.

Kết quả là TSMC không chỉ tăng trưởng nhanh—mà còn tăng trưởng với mức lợi nhuận cao hiếm thấy trong ngành bán dẫn.

Đầu tư hàng chục tỷ USD để mở rộng công suất

Để đáp ứng nhu cầu AI, TSMC đang tăng mạnh đầu tư vào năng lực sản xuất.

Trong năm 2026, công ty dự kiến chi tiêu vốn ở mức cao của khoảng 52–56 tỷ USD, chủ yếu dành cho các tiến trình tiên tiến và nhà máy mới.

Các khoản đầu tư này tập trung vào sản xuất node tiên tiến và công nghệ đóng gói chip (advanced packaging)—hai yếu tố then chốt cho bộ tăng tốc AI và bộ xử lý thế hệ mới.

Dù chi tiêu lớn có thể làm tăng chi phí khấu hao trong ngắn hạn, nhiều nhà phân tích cho rằng đây là bước đi cần thiết để đảm bảo vị thế dẫn đầu lâu dài.

Phố Wall lạc quan nhưng vẫn tranh luận về định giá

Nhìn chung, tâm lý của giới phân tích đối với TSMC khá tích cực.

Khảo sát gần đây cho thấy cổ phiếu có xếp hạng đồng thuận “Buy”, với đa số khuyến nghị mua hoặc mua mạnh.

Tuy vậy, vẫn tồn tại tranh luận về định giá. Một số mô hình định giá cho rằng cổ phiếu có thể đã giao dịch cao hơn giá trị hợp lý trong ngắn hạn, phản ánh kỳ vọng tăng trưởng rất cao từ nhà đầu tư.

Chính sự khác biệt trong cách định giá này khiến mục tiêu giá dao động khá rộng—từ vùng cuối 300 USD đến trên 400 USD—dù câu chuyện tăng trưởng dài hạn vẫn được nhiều bên đồng thuận.

Bức tranh lớn: nền tảng sản xuất của kỷ nguyên AI

Nhìn tổng thể, các dữ liệu hiện tại cho thấy một câu chuyện mang tính cấu trúc:

• nhu cầu bùng nổ từ trung tâm dữ liệu AI
• công nghệ sản xuất chip tiên tiến dẫn đầu ngành
• thị phần thống trị trong thị trường foundry
• đầu tư lớn để mở rộng năng lực sản xuất

TSMC không chỉ là một công ty bán dẫn. Với vai trò sản xuất phần lớn các con chip AI tiên tiến nhất thế giới, công ty đang trở thành nền tảng sản xuất của toàn bộ hệ sinh thái AI toàn cầu. Nếu nhu cầu điện toán AI tiếp tục tăng mạnh trong những năm tới, TSMC nhiều khả năng vẫn sẽ là một trong những doanh nghiệp quan trọng nhất của ngành công nghệ.