Làn sóng AI của TSMC mở rộng cơ hội EUV cho ASML, nhưng rủi ro thực thi cũng tăng

Đầu tư vào AI và trung tâm dữ liệu đang phát ra tín hiệu cầu rất mạnh cho ASML. Trước khi có thể tăng sản lượng chip xử lý tiên tiến, các hãng đúc chip phải đặt trước năng lực thiết bị quang khắc — đặc biệt là EUV, công nghệ dùng ánh sáng cực tím bước sóng cực ngắn để tạo các cấu trúc siêu nhỏ trên wafer. Vì thế, việc TSMC tăng nhu cầu thiết bị và chi tiêu cho các tiến trình tiên tiến giúp triển vọng doanh thu của ASML trở nên rõ nét hơn.

Tuy nhiên, đơn hàng tăng không tự động đồng nghĩa doanh thu sẽ đến đúng hạn. ASML phải chế tạo và bàn giao những hệ thống vốn rất khan hiếm; trong khi khách hàng phải hoàn tất nhà máy, phòng sạch, hạ tầng kỹ thuật và quá trình nghiệm thu để có thể tiếp nhận, lắp đặt rồi đưa máy vào vận hành.

TSMC đang phát đi tín hiệu cầu trực tiếp cho ngành quang khắc

Theo Phó đồng Giám đốc vận hành Cliff Hou, ước tính nội bộ của TSMC về nhu cầu mua thiết bị sản xuất chip theo quý đã tăng lên khoảng 1,9 lần so với dự báo đưa ra vào tháng 12/2025, tính đến tháng 7. Công ty gắn mức tăng này với kế hoạch mở rộng sản xuất để đáp ứng nhu cầu AI. 1

Kế hoạch chi tiêu vốn (capex) năm 2026 của TSMC cũng được nâng lên 60–64 tỷ USD, trong đó khoảng 70–80% dành cho các tiến trình tiên tiến. 2 Ngoài ra, các báo cáo cho biết TSMC đặt mục tiêu đạt năng lực 180.000 wafer 3 nm mỗi tháng vào cuối năm 2026. 6

Dĩ nhiên, không phải mọi USD trong ngân sách xây fab đều chảy vào ASML. Một nhà máy chip hiện đại còn cần thiết bị lắng đọng màng, khắc, đo lường, kiểm tra, đóng gói và hạ tầng nhà xưởng. Nhưng việc mở rộng các node tiên tiến đòi hỏi quang khắc với cường độ cao, còn EUV là công đoạn then chốt trong quy trình sản xuất chip hàng đầu. Điều đó mang lại nền tảng nhu cầu thiết bị cụ thể hơn cho ASML so với chỉ nhìn vào dự báo chung của chu kỳ bán dẫn.

ASML đã nâng triển vọng 2026 và chuẩn bị tăng công suất

ASML hiện kỳ vọng doanh thu thuần năm 2026 đạt 43–45 tỷ euro, tăng từ vùng dự báo trước đó là 36–40 tỷ euro. Công ty cho biết lượng đơn đặt hàng trong nửa đầu năm rất mạnh. 28

Phản ứng về năng lực sản xuất cũng rất đáng chú ý:

• ASML dự kiến có công suất khoảng 65 hệ thống EUV low-NA trong năm 2026. 28
• Công ty dự định tăng thêm 30% công suất EUV low-NA vào năm 2027. 28
• ASML đang đánh giá khả năng tăng thêm 30% nữa cho năm 2028. 28
• Năng lực máy DUV immersion — dòng quang khắc tử ngoại sâu — cũng dự kiến tăng 30% trong năm 2027. 28

Đây là mắt xích kết nối trực tiếp giữa làn sóng đầu tư hạ tầng AI và ASML: các hãng đúc chip cùng nhà sản xuất bộ nhớ cam kết mở rộng công suất tiên tiến, còn ASML mở rộng nguồn cung thiết bị quang khắc cần thiết để xây dựng công suất đó. Reuters đưa tin kế hoạch tăng năng lực của ASML nhằm đáp ứng điều mà CEO công ty mô tả là nhu cầu khách hàng “cực kỳ mạnh”. 17

Cơ hội không chỉ đến từ việc bán máy EUV

Số lượng máy được lắp đặt lớn hơn còn có thể giúp ASML mở rộng mảng dịch vụ cho cơ sở máy đã vận hành. ASML xác định doanh số EUV tăng và doanh thu từ quản lý cơ sở máy lắp đặt là các động lực chính cho tăng trưởng kỳ vọng trong năm 2026. 29

Cơ hội thương mại không kết thúc ở thời điểm một hệ thống được giao. Các fab cần hỗ trợ kỹ thuật liên tục, nâng cấp và những dịch vụ liên quan trong quá trình lắp đặt, chạy thử và nâng sản lượng. Vì vậy, việc mở rộng bền vững năng lực chip tiên tiến có thể hỗ trợ cả doanh thu bán hệ thống lẫn nguồn thu dịch vụ gắn với lượng máy đang hoạt động.

Nhật Bản mở rộng dư địa, nhưng chưa thể khẳng định mục tiêu tuyển dụng

Tham vọng xây fab tiên tiến của Nhật Bản tạo thêm một địa điểm tiềm năng cho hoạt động lắp đặt thiết bị và hỗ trợ kỹ thuật của ASML. Khi các fab được xây dựng và bước vào giai đoạn tăng công suất, nhà cung cấp có thể cần nhân sự gần nhà máy để phụ trách lắp đặt, nghiệm thu, hỗ trợ ứng dụng, bảo đảm thời gian hoạt động và hậu cần linh kiện thay thế.

Dù vậy, các tài liệu nguồn hiện có không xác lập một kế hoạch mở rộng nhân sự cụ thể hay một chỉ tiêu tuyển dụng xác định của ASML tại Nhật Bản. Có thể xem hoạt động xây fab ở Nhật là nguồn cầu tiềm năng cho dịch vụ và hỗ trợ, nhưng không nên diễn giải đó là tăng tuyển dụng đã được ASML xác nhận nếu chưa có bằng chứng sơ cấp mạnh hơn.

Rủi ro then chốt là thực thi trên toàn bộ chuỗi xây fab

Triển vọng doanh thu cao hơn cùng kế hoạch tăng công suất của ASML là tín hiệu tích cực. Nhưng nhu cầu thiết bị chỉ chuyển thành doanh thu ghi nhận khi một chuỗi công việc phức tạp diễn ra đúng lịch. ASML cần chuỗi cung ứng và hoạt động sản xuất của chính mình bàn giao hệ thống; phía khách hàng cần hoàn thiện tòa nhà fab, phòng sạch, điện nước và đội ngũ đủ năng lực để tiếp nhận, lắp đặt, nghiệm thu rồi nâng công suất máy.

Chậm trễ tại bất kỳ khâu nào cũng có thể làm dịch chuyển thời điểm ghi nhận doanh thu, ngay cả khi nhu cầu AI nền tảng vẫn cao. Việc ASML phải mở rộng năng lực EUV low-NA và DUV immersion cho thấy bản thân nguồn cung thiết bị là một điểm nghẽn. 28

Điều tương tự áp dụng cho lịch mở rộng của khách hàng. Nếu dự án fab của TSMC hoặc các hãng sản xuất chip tiên tiến khác bị lùi tiến độ, ASML có thể vẫn giữ cơ hội dài hạn, nhưng việc nghiệm thu máy, lắp đặt và doanh thu dịch vụ liên quan có thể chuyển sang các quý hoặc các năm sau.

Kỳ vọng cao khiến cổ phiếu nhạy cảm hơn với sai lệch thực thi

Vị thế đặc biệt của ASML trong quang khắc tiên tiến giúp công ty hưởng lợi lớn từ đầu tư vào chip dẫn đầu. Nhưng điều đó cũng khiến kỳ vọng của thị trường trở nên khắt khe. Reuters từng ghi nhận lo ngại của nhà đầu tư về khả năng ASML đáp ứng lượng đơn hàng kỷ lục; các câu hỏi về năng lực sản xuất đã góp phần khiến giá cổ phiếu giảm sau kết quả kinh doanh đầu năm 2026. 33

Vì vậy, thay vì chỉ theo dõi câu chuyện AI ở tầm vĩ mô, các chỉ báo thực tế đáng chú ý gồm:

1. Capex cho node tiên tiến và kế hoạch mua thiết bị của TSMC — tín hiệu sớm về nhu cầu từ các xưởng đúc chip.
2. Tiến độ tăng công suất EUV của ASML — liệu năng lực dự kiến có trở thành những hệ thống được giao và nghiệm thu hay không.
3. Tiến độ xây dựng và chứng nhận fab của khách hàng — bởi máy quét không thể đóng góp đúng lịch nếu địa điểm lắp đặt chưa sẵn sàng.
4. Quy mô cơ sở máy lắp đặt — dấu hiệu cho thấy đội máy đang vận hành tạo ra doanh thu dịch vụ song hành với doanh thu bán hệ thống.

Kết luận

Nhu cầu thiết bị gần gấp đôi của TSMC, kế hoạch capex 2026 trị giá 60–64 tỷ USD và mục tiêu sản lượng node tiên tiến củng cố luận điểm về nhu cầu tiếp tục cao đối với ASML. Triển vọng doanh thu 43–45 tỷ euro của ASML, năng lực khoảng 65 hệ thống EUV low-NA trong năm 2026 cùng các kế hoạch tăng công suất cho thấy công ty đang phản ứng với nhu cầu này. 1228

Câu chuyện ngành giờ không còn chủ yếu là liệu AI có cần thêm năng lực chip tiên tiến hay không, mà là khả năng thực thi: ASML phải giao các hệ thống quang khắc khan hiếm ở quy mô lớn, còn khách hàng phải hoàn thiện, trang bị và chứng nhận fab đúng tiến độ. Nhật Bản có thể mở rộng cơ hội lắp đặt và dịch vụ, nhưng các tuyên bố về tăng nhân sự cụ thể vẫn chưa được xác thực bởi nguồn tài liệu hiện có.