Hai yếu tố này thường gây bất lợi cho vàng:
Chính những động lực này đã góp phần lớn vào việc giá vàng giảm từ mức đỉnh đầu năm.
Xung đột Mỹ–Iran đã khiến giá dầu và khí đốt toàn cầu tăng mạnh, kéo theo áp lực lạm phát mới cho nền kinh tế thế giới.
Thông thường, lạm phát tăng sẽ hỗ trợ vàng vì kim loại này được coi là công cụ phòng hộ lạm phát. Tuy nhiên, năm 2026 lại xuất hiện một kịch bản phức tạp hơn.
Giá năng lượng tăng khiến thị trường tin rằng lạm phát có thể duy trì ở mức cao lâu hơn, điều này làm giảm khả năng các ngân hàng trung ương — đặc biệt là Fed — cắt giảm lãi suất sớm.
Chuỗi tác động diễn ra như sau:
Vì vậy, lạm phát do cú sốc năng lượng trong giai đoạn này lại trở thành yếu tố tiêu cực cho vàng trong ngắn hạn.
Dù giảm mạnh, giá vàng vẫn nhận được một số hỗ trợ từ bất ổn toàn cầu.
Trong thời kỳ khủng hoảng hoặc chiến tranh, vàng thường được xem là tài sản trú ẩn an toàn. Những căng thẳng ở Trung Đông đã giúp hạn chế mức giảm sâu hơn của giá kim loại quý. Tuy nhiên, lực hỗ trợ này vẫn chưa đủ để bù lại tác động từ chính sách tiền tệ và biến động tiền tệ.
Một số nhà phân tích gọi đây là “nghịch lý trú ẩn an toàn”: xung đột làm tăng nhu cầu phòng thủ, nhưng nếu xung đột cũng làm lạm phát tăng và kéo lãi suất lên cao, giá vàng vẫn có thể giảm.
Sau khi đạt đỉnh vào cuối tháng 1/2026, thị trường vàng đã trải qua một đợt điều chỉnh đáng kể:
Những đợt điều chỉnh như vậy không phải hiếm sau các chu kỳ tăng mạnh, đặc biệt khi điều kiện kinh tế vĩ mô thay đổi nhanh.
Mặc dù thị trường vừa trải qua đợt giảm đáng kể, nhiều tổ chức tài chính vẫn giữ quan điểm tích cực về triển vọng trung hạn của vàng.
Một lý do quan trọng là nhu cầu cơ cấu dài hạn vẫn mạnh, đặc biệt từ các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư muốn đa dạng hóa dự trữ.
Ví dụ, JPMorgan gần đây đã hạ dự báo giá vàng trung bình năm 2026 xuống khoảng 5.243 USD/ounce do nhu cầu ngắn hạn yếu hơn. Tuy nhiên, ngân hàng này vẫn cho rằng giá vàng có thể tiến gần mốc 6.000 USD/ounce vào cuối năm 2026 khi nhu cầu phục hồi trong nửa cuối năm.
Nhiều ngân hàng lớn khác cũng có quan điểm tương tự, cho rằng đợt giảm hiện tại giống một nhịp điều chỉnh trong thị trường tăng dài hạn, chứ chưa phải dấu hiệu đảo chiều xu hướng.
Diễn biến của vàng trong năm 2026 cho thấy kim loại quý này phản ứng rất mạnh với những thay đổi trong chính sách tiền tệ và thị trường tiền tệ.
Trong ngắn hạn, lợi suất cao hơn, kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao và đồng USD mạnh đang lấn át nhu cầu trú ẩn an toàn từ căng thẳng địa chính trị.
Comments
0 comments