Cơn Sóng AI: Phố Wall Đặt Cược Lớn, Goldman Sachs Phác Họa Nền Kinh Tế Token 3.000 Tỷ USD

Cuộc Đổ Bộ Của Giới Đầu Cơ Vào 'Phần Cứng' AI

Quy mô của sự chuyển dịch này là rất đáng kể. Goldman Sachs đã phân tích danh mục của 1.059 quỹ đầu cơ, quản lý tổng cộng 4,6 nghìn tỷ USD vốn cổ phần, và nhận thấy các quỹ này đã nâng mức nghiêng ròng (net tilt) về phía lĩnh vực Công nghệ Thông tin . Những tên tuổi lớn như Point72 Asset Management, Bridgewater Associates và D.E. Shaw Group cũng đã nhanh chóng quay lại xây dựng vị thế ở các công ty hạ tầng điện toán và bán dẫn sau một giai đoạn ngắn chốt lời .

Đây không còn là một canh bạc chiến thuật nhất thời. Các chiến lược dựa trên AI đã vượt qua một ngưỡng hiệu suất rõ ràng. Theo dữ liệu từ BarclayHedge, những quỹ tích hợp máy học (machine learning) một cách có hệ thống vào toàn bộ quy trình đầu tư đã vượt trội hơn so với các chiến lược định lượng truyền thống tới 3-4 điểm phần trăm mỗi năm kể từ 2023, và khoảng cách này đang ngày càng nới rộng . Thứ từng là lợi thế thử nghiệm giờ đây bị các nhà phân tích coi là một 'nhu cầu thiết yếu mang tính cấu trúc' để đạt được lợi nhuận cạnh tranh .

Dòng vốn chảy vào lĩnh vực này là vô cùng lớn. Morgan Stanley Research ước tính gần 3.000 tỷ USD đầu tư vào hạ tầng liên quan đến AI sẽ luân chuyển trong nền kinh tế toàn cầu vào năm 2028, với hơn 80% khoản chi tiêu đó vẫn còn ở phía trước . Morgan Stanley mô tả đợt xây dựng này là một sự dịch chuyển mang tính 'công nghiệp' hơn là chi tiêu công nghệ đầu cơ, với việc ứng dụng đang đi từ giai đoạn thí điểm sang các giải pháp năng suất hữu hình .

Nền Kinh Tế Token Năm 2030: 120 Triệu Tỷ Token Mỗi Tháng

Trong khi dòng tiền ồ ạt chảy vào phần cứng vận hành AI, Goldman Sachs Research đang cung cấp một tấm bản đồ định lượng cho thấy tầng phần mềm sẽ tiêu thụ những gì. Trong một báo cáo vào tháng 5/2026, chuyên gia phân tích cổ phiếu cấp cao Jim Schneider đã dự đoán rằng AI tự chủ sẽ nâng tổng mức tiêu thụ token toàn cầu lên khoảng 120 triệu tỷ token mỗi tháng vào năm 2030, tăng từ mức khoảng 5 triệu tỷ mỗi tháng của năm 2026 .

Đà tăng trưởng này được phân chia trên hai mặt trận chính:

• Tác nhân AI cho người tiêu dùng dự kiến sẽ tiêu thụ khoảng 60 triệu tỷ token mỗi tháng vào năm 2030, tương đương mức tăng gấp 12 lần. Các tác nhân này sẽ hoạt động trên khắp các lĩnh vực mua sắm trực tuyến, đặt vé du lịch, email và các công cụ năng suất cá nhân .
• Tác nhân AI cấp doanh nghiệp dự kiến tiêu thụ khoảng 56 triệu tỷ token mỗi tháng, tăng gấp 24 lần trong cùng kỳ .

Động cơ cốt lõi đằng sau nhu cầu này là sự gia tăng dự kiến về tổng số lệnh truy vấn AI. Goldman Sachs dự đoán số lệnh truy vấn AI hàng ngày sẽ leo từ mức khoảng 5 tỷ vào năm 2025 lên 23 tỷ vào năm 2030, với tới 30% trong số đó – khoảng 6,9 tỷ lệnh mỗi ngày – được xử lý bởi các tác nhân phi con người hoạt động tự động .

Tầm Nhìn 2040 và Cái Bẫy Chi Phí

Goldman Sachs coi những con số của năm 2030 mới chỉ là một trạm dừng. Phân tích dài hạn hơn của ngân hàng này chỉ ra rằng các tác nhân cấp doanh nghiệp sẽ là hệ số nhân lớn nhất trong nền kinh tế AI, có khả năng nâng mức tiêu thụ token lên gấp 55 lần vào năm 2040 nếu tốc độ áp dụng của doanh nghiệp đạt đỉnh .

Tuy nhiên, báo cáo không hoàn toàn lạc quan. Goldman Sachs cảnh báo rõ ràng rằng các vấn đề về chất lượng dữ liệu có thể làm suy yếu lợi ích kỳ vọng từ AI tự chủ . Ngoài ra còn có một cái bẫy chi phí đang hiện hữu: ngay cả khi giá trên mỗi đơn vị token của các lệnh suy luận AI tiếp tục giảm, thì khối lượng token khổng lồ mà các tác nhân tự hành hoạt động 24/7 tiêu thụ có thể khiến tổng chi phí AI cho các doanh nghiệp tăng mạnh .

Tính hai mặt này – tiềm năng to lớn đi kèm với rủi ro thực thi đáng kể – phản ánh triển vọng từ các định chế lớn khác. Trong báo cáo triển vọng thị trường AI năm 2026 của mình, Morgan Stanley thừa nhận tiềm năng chuyển đổi của AI nhưng cũng cảnh báo rằng 'các dấu hiệu thái quá đang xuất hiện' và thị trường có thể 'đã chín muồi cho một giai đoạn hủy diệt sáng tạo' . Đối với các quỹ đầu cơ, chính môi trường này tạo ra sự biến động và phân hóa mà các nhà quản lý chủ động cần để tạo ra lợi nhuận alpha .