SK Hynix готує продаж частки в китайському заводі за $3 млрд, щоб зосередитись на пам'яті для ШІ

Що робить завод у Чунціні

Завод у Чунціні — це підприємство з пакування та тестування напівпровідників, яке спеціалізується на продуктах NAND-флеш-пам'яті . Він виконує завершальні етапи виробництва: складання, пакування та тестування — і не займається виготовленням пластин (front-end). SK Hynix має власні заводи з виробництва DRAM-пластин в Усі та NAND-пластин в Даляні (придбані через бізнес NAND від Intel), тоді як Чунцін слугує центром завершення виробництва для NAND-пам'яті загального призначення . Це найбільша закордонна база пакування SK Hynix, заснована у 2014 році .

Чому SK Hynix розглядає продаж

Існує три основні причини, які спонукають компанію до вивчення можливості продажу частки:

1. Стратегічний поворот у бік ШІ

SK Hynix перенаправляє капітал на високомаржинальні HBM-чипи — свій ключовий продукт для Nvidia. Компанія оголосила про масштабні інвестиції в розмірі 54 трлн корейських вон (≈$38 млрд) у нові заводи з виробництва DRAM та HBM в Йоніні та Чхонджу, Південна Корея . Завод у Чунціні працює із застарілою NAND-пам'яттю загального призначення, яка має нижчу маржу і не відповідає стратегії зростання на основі ШІ-пам'яті .

2. Тиск експортного контролю між США та Китаєм

Завод втратив дозволи на використання американського обладнання через посилення експортного контролю за напівпровідниками, що ускладнює модернізацію або обслуговування передового обладнання на китайському майданчику . Це додає операційних та регуляторних ризиків і робить подальші інвестиції в Чунцін менш привабливими.

3. Реструктуризація задля ефективності витрат

SK Hynix реорганізує свою глобальну виробничу систему, надаючи пріоритет ефективності витрат у загальних завершальних операціях і розглядаючи можливість перенесення частини цього виробництва за межі Китаю або до партнерів . Компанія підвищує операційну ефективність у завершальних процесах для пам'яті загального призначення, одночасно зосереджуючи інвестиції на передових технологіях пакування, таких як HBM .

Оцінка вартості та структура угоди

За даними Bloomberg, вартість заводу оцінюється приблизно в $3 млрд (близько 4 трлн корейських вон) для потенційного продажу частки . SK Hynix розглядає можливість залучення зовнішніх інвесторів або продажу частки, а не повного виходу з бізнесу. Потенційними покупцями називають китайські інвестиційні фонди та місцеві напівпровідникові компанії . Компанія може зберегти міноритарну частку в заводі, навіть якщо угода відбудеться .

Стратегічні та ринкові виклики

Потенційна угода стикається з кількома значними перешкодами:

Розбіжність в оцінці з покупцями

Китайські фонди та місцеві напівпровідникові компанії, ймовірно, будуть основними претендентами, але аналітики попереджають, що геополітичні ризики та спеціалізація заводу на низькомаржинальному NAND-пакуванні можуть ускладнити досягнення ціни в ~$3 млрд . Покупці можуть наполягати на нижчій оцінці.

Регуляторні перепони

Будь-яка угода за участю китайського покупця для іноземного напівпровідникового активу з використанням американських технологій може зіткнутися з пильною увагою як з боку США, так і Південної Кореї, особливо в умовах посиленого експортного контролю . Це може ускладнити або затягнути будь-яку транзакцію.

Невизначеність щодо обсягу угоди

SK Hynix офіційно заявила, що «розглядає різні заходи для зміцнення конкурентоспроможності», але жодного рішення ще не ухвалено . Компанія спростувала повідомлення ЗМІ про неминучий продаж, повідомивши Корейській біржі, що лише вивчає варіанти . SK Hynix зазначила, що надасть додаткову інформацію, коли з'являться конкретні деталі, або протягом місяця після подання заявки від 10 серпня 2026 року .

Не повний вихід з Китаю

Аналітики зазначають, що SK Hynix зберігає значні потужності з виробництва DRAM та NAND в Усі та Даляні, і на Китай все ще припадає близько 30–35% її потужностей з виробництва DRAM та 35–40% потужностей з виробництва NAND у 2026 році, за даними TrendForce . Перегляд діяльності в Чунціні є частиною цілеспрямованого переформатування виробництва, а не масового виходу з Китаю .