Чому бум ШІ не врятує економіку Китаю

Кремнієва стіна: апаратні обмеження як стримуючий фактор

Амбіції Китаю в галузі ШІ буквально впираються в кремнієву стіну. Протягом понад п'яти років Сполучені Штати посилюють експортний контроль за напівпровідниками, спеціально розроблений для того, щоб сповільнити розвиток китайської чипової промисловості та зберегти лідерство США в обчислювальних потужностях, що лежать в основі прогресу ШІ . Ці обмеження закрили доступ до передових графічних процесорів (GPU) та обладнання для їхнього внутрішнього виробництва. Ефект помітний: незважаючи на значні запаси GPU Nvidia H800 та H20, створені у 2024 році, ці високопродуктивні чипи важко знайти в китайських хмарних сервісах .

У відповідь на це, наприкінці 2025 року Пекін зобов'язав центри обробки даних, що фінансуються державою, використовувати виключно чипи вітчизняного виробництва . Однак китайські виробники мікросхем стикаються з виробничими труднощами. SMIC, провідний китайський контрактний виробник, застряг на техпроцесі 7 нм через американські та союзницькі експортні обмеження, що ускладнює масове виробництво конкурентоспроможних чипів для ШІ . Це змушує сектор ШІ оптимізувати ефективність на обмеженому обладнанні, а не масштабувати обчислювальні потужності для поширення економічних вигод.

Суха математика: ШІ додає дрібниці, нерухомість віднімає вагоме

Кількісні дані свідчать, що навіть бурхливий сектор ШІ не може заповнити діру, залишену ринком нерухомості. Аналіз Caixin показав, що в Китаї ШІ додав лише близько 0,3% до ВВП, що значно менше, ніж негативний внесок від сектора нерухомості . Окремий аналіз Rhodium Group, що охоплює період з 2023 по 2025 рік, виявив, що такі нові сектори, як ШІ, робототехніка та електромобілі, додали лише 0,8 відсоткових пункти до економічних показників, тоді як традиційні галузі, зокрема ринок нерухомості, зазнали сукупного спаду на 6 відсоткових пунктів .

Криза на ринку нерухомості — це економічна проблема зовсім іншого типу, ніж та, яку може вирішити ШІ. Спад нерухомості знищує добробут домогосподарств — оскільки нерухомість становить величезну частку активів китайських сімей — руйнує довіру та заморожує будівельну активність . Кожне подальше зниження цін на житло на 1% може скоротити приватне споживання приблизно на 0,2% ВВП . ШІ — це історія про продуктивність та інвестиції, яка діє через ринки капіталу та технологічні ланцюги постачання. Він не може швидко відновити попит на житло, поліпшити баланси домогосподарств або підвищити споживчу довіру в масштабах, необхідних для стимулювання відновлення.

Економічна біфуркація: бум для обраних, а не для всіх

Замість того, щоб діяти як об'єднуюча економічна сила, нинішній бум ШІ створює «K-подібну» розбіжність в економіці Китаю . Економіка дедалі більше розділяється на дві різні історії: глобально конкурентоспроможний високотехнологічний сегмент, що швидко просувається в ШІ та експорті, та внутрішній сегмент, обтяжений падінням цін на житло, слабким споживанням і невизначеністю щодо зайнятості .

Відомі експерти звертали увагу на цей ризик. Лу Тін, головний економіст з питань Китаю в Nomura, попереджав, що ШІ може ще більше поглибити економічну біфуркацію Китаю, а не стати панацеєю . Переваги від ШІ насамперед отримують компанії, регіони та працівники, які мають доступ до капіталу, висококласних обчислень та інженерних талантів — зосереджені в кількох технологічних хабах, — тоді як власники малого бізнесу в інших регіонах потерпають, оскільки їхні клієнти скорочують витрати . Навіть Світовий банк зазначав, що технологічні зміни, зокрема ШІ, витісняють низькокваліфіковані робочі місця, одночасно підвищуючи попит на висококваліфікованих фахівців, що непропорційно впливає на неформальних та трудових мігрантів .

Порівняння зі США також перебільшене

Важливо також зазначити, що наратив про те, що ШІ «забезпечує половину економіки США», не повністю підтверджується фактами. Хоча капітальні витрати, пов'язані зі ШІ, надали значний поштовх зростанню ВВП США у 2025 році, їхній чистий внесок є меншим, якщо врахувати високий вміст імпорту в апаратному забезпеченні для ШІ . Дослідження Федерального резервного банку Сент-Луїса та інших економістів показують, що після коригування на імпорт комп'ютерів, напівпровідників та іншого обладнання, пов'язаного з ШІ, чистий середній внесок значно зменшується і становить приблизно 20%-25% реального зростання ВВП, а не вищі показники, які часто озвучуються . Навіть у США, де інвестиції в понад дюжину разів перевищують китайські, макроекономічна віддача є значною, але не домінуючою — і вона спирається на внутрішню екосистему розробки чипів і ринків капіталу, яку Китай наразі не може відтворити.

Довгострокові прогнози підтверджують, що ШІ — це поступова гра на продуктивність, а не інструмент циклічного порятунку. За оцінками Penn Wharton, ШІ збільшить ВВП США лише на 1,5% до 2035 року, з більш суттєвим зростанням майже на 3% до 2055 року та на 3,7% до 2075 року . Ці часові рамки не мають значення для економіки, яка потребує підтримки попиту сьогодні. Як зазначив один аналітик, короткострокові перспективи Китаю залишаються затьмареними кризою нерухомості, відсутністю динамізму на ринку праці та низькою довірою домогосподарств, що робить ШІ потужним, але невідповідним інструментом для негайного макроекономічного відновлення .