Золото впало нижче $4 300. Чому TD Securities усе ж прогнозує понад $5 000

Після підвищення ставки Федеральною резервною системою США 16 вересня золото опустилося нижче $4 300 за унцію. Та TD Securities не вважає це кінцем тривалого зростання: за оцінкою банку, приплив інвестицій і закупівлі центробанків можуть згодом підтримати стійкий рух вище $5 000 у 2027 році. Це прогноз за певних умов, а не обіцянка, що ціна не падатиме далі. 6175

Чому золото подешевшало після рішення ФРС

ФРС підвищила ставку й дала зрозуміти, що можливі подальші підвищення. Долар зміцнів, а золото, яке саме по собі не приносить відсоткового доходу, стало менш привабливим. Станом на 15:10 за східним часом США 16 вересня спотова ціна впала на 1,2% — до $4 240,10 за унцію. Водночас саме підвищення ставки не всі називали несподіваним: за одним із повідомлень, підвищення на чверть відсоткового пункту широко очікували. 1720

Для TD Securities важливо розрізняти негайну реакцію ринку та перспективу на 2027 рік. У своєму довгостроковому прогнозі банк припускає, що зниження ставок, послаблення долара й стійкіший попит можуть дати змогу золотому торгуватися навіть вище прогнозної середньої ціни $5 350 за унцію у другому кварталі 2027 року. Але якщо ставки залишатимуться високими, досягти такого рівня буде складніше. 125

На який попит розраховує TD Securities

У повідомленнях про прогноз TD Securities ідеться про приплив до біржових фондів золота — ETF — обсягом близько 6,3 млн унцій із липня, а також про закупівлі центробанками майже 70 тонн на місяць протягом попередніх трьох місяців. На думку аналітиків банку, спекулятивні ставки на зростання теж посилюються, але ще не виглядають настільки масовими, як під час попередніх піків. Отже, простір для нових покупців може залишатися — хоча потоки капіталу й позиції трейдерів здатні швидко змінитися. 246

Китай — ще одна складова попиту, але тут важливо не змішувати різні показники. За одним із повідомлень, Народний банк Китаю придбав 20 тонн золота в липні. Окремо State Street Global Advisors зазначає, що імпорт золота на внутрішній ринок Китаю сягнув 1 000 тонн за січень–липень 2026 року. Імпорт на ринок — не те саме, що закупівлі центрального банку; жоден із цих показників не гарантує, що китайський попит перекриє тиск сильного долара. 137

Чи збігаються прогнози інших аналітиків

За повідомленнями, Goldman Sachs зберіг прогноз $5 400 за унцію на кінець 2027 року, також наголошуючи на попиті центробанків. Окремо для TD Securities наводили орієнтир $5 350 на третій квартал 2027 року. А прогноз BMI на рівні $4 400 — це середня ціна за 2026 рік, а не ціль на кінець 2027-го. Порівнювати ці числа без урахування періоду й того, чи йдеться про середню ціну або ціну на конкретну дату, було б хибно. 791230

Що відстежувати далі

Найближча перевірка для ринку — рішення ФРС 28 жовтня. Пауза або м’якший сигнал щодо майбутніх ставок могли б послабити тиск на золото й підвищити шанси на повернення до $4 400 за унцію. Ще одне підвищення ставки або жорстка риторика, навпаки, можуть продовжити тиск. Це сценарії, а не передбачення рішення ФРС чи реакції ціни. 18

Рівень близько $4 230 варто розглядати як орієнтовну зону можливого зниження, а не точну межу: після вересневого рішення ФРС ціна опускалася приблизно до $4 240, тоді як один із технічних оглядів позначав нижню межу поблизу $4 225. $4 000 — глибший сценарій падіння, не гарантована «підлога». Зрештою, для прогнозу понад $5 000 важливіше не окреме число на графіку, а те, чи витримає попит тривалий тиск ставок і долара. 1719312