П’ять країн G7 уже платять за борги більше, ніж витрачають на оборону

Які країни G7 опинилися в такій ситуації

Різниця між витратами на борг і оборону особливо помітна в окремих країнах:

• Італія. Витрати на обслуговування державного боргу становлять близько 193% оборонного бюджету — майже втричі більше .
• США. Виплати відсотків за державним боргом приблизно вдвічі перевищують оборонні витрати . Scope Ratings прогнозує, що державний борг США зросте до 137,8% ВВП у 2029 році, перевищивши пандемійний максимум 132% у 2020-му .
• Велика Британія та Франція. В обох країнах обслуговування боргу обходиться бюджету приблизно вдвічі дорожче, ніж фінансування оборони .
• Японія. Її також відносять до країн G7, де процентні виплати перевищують військові видатки .

Найкраще у цьому порівнянні виглядає Німеччина: у 2026 році її процентні витрати становлять близько 35% оборонного бюджету .

Боргове навантаження наближається до пандемійних максимумів

Scope Ratings очікує, що сукупний державний борг країн G7 зросте до 135,2% ВВП у 2029 році. Це майже відповідає піку 139,6% ВВП, зафіксованому у 2020 році під час пандемії COVID-19 .

Окремо Міжнародний валютний фонд попереджав у жовтні 2025 року, що світовий державний борг до 2029-го може перевищити 100% глобального ВВП — це буде найвищий рівень із 1948 року. На бюджети одночасно тиснуть дорожче обслуговування боргу, зростання оборонних видатків і витрати, пов’язані зі старінням населення .

За оцінкою Bloomberg, процентні виплати й надалі зростатимуть насамперед у США, Японії та Франції: ці країни мають значні боргові зобов’язання, а відсоткові ставки залишаються відносно високими . У США чисті процентні виплати, за розрахунками Scope Ratings, у середньому становитимуть близько 12% державних доходів у період із 2025 до 2030 року — щонайменше удвічі більше, ніж у порівнюваних країнах .

Оборона проти боргової стабільності

Додатковий виклик — нові оборонні орієнтири НАТО. Країни-члени домовилися рухатися до рівня оборонних витрат у 3,5% ВВП до 2035 року . Однак зростання платежів за боргом уже скорочує бюджетний простір, необхідний для такого нарощування.

Scope Ratings попереджає: якщо Франція підвищить оборонні витрати до 3% ВВП без компенсаторних заходів жорсткої бюджетної економії або розподілу тягаря на рівні ЄС, її дефіцит може перевищити 4% ВВП у 2029 році, а державний борг — 120% ВВП .

Таким чином, уряди опиняються перед неприємною дилемою: збільшення видатків на оборону може бути необхідним з огляду на безпекові ризики, але водночас воно ускладнює скорочення дефіцитів і стабілізацію державних фінансів.

Гострої боргової кризи поки немає — але вразливість зростає

Більшість країн G7 досі уникали гострої кризи рефінансування. Водночас, за словами виконавчого директора Scope Ratings з питань суверенних і державних рейтингів Ейко Зіверта, високий рівень боргу в поєднанні зі значними первинними дефіцитами робить державні фінанси чутливішими до змін на ринку запозичень .

Інакше кажучи, негайної надзвичайної ситуації немає, але фінансова система стала менш стійкою до нового стрибка прибутковості облігацій або погіршення довіри інвесторів.

Висновок

Звіт Bloomberg і Scope Ratings показує важливу зміну у фінансах країн G7: у п’яти з семи найбільших розвинених економік обслуговування накопичених боргів уже коштує дорожче, ніж фінансування поточних військових спроможностей.

Якщо боргове навантаження продовжить зростати, а оборонні цілі НАТО вимагатимуть нових видатків, напруга між кредитоспроможністю держав і потребами безпеки лише посилюватиметься до кінця десятиліття.