Xiaomi у II кварталі 2026 року: прибуток обвалився на 42,6% через дорогі чипи пам’яті

Загальна валова маржа групи знизилася з 22,5% до 19,8%. Компанія та галузеві огляди пов’язують тиск на рентабельність із подорожчанням компонентів і жорсткою конкуренцією.

Чому постраждали смартфони

Виручка смартфонного підрозділу скоротилася на 7,5%, до 42,1 млрд юанів. Xiaomi поставила 31,2 млн смартфонів — на 26,5% менше, ніж у II кварталі 2025 року. Частково це сталося через скорочення поставок моделей середнього та нижчого цінових сегментів. Додатковим фактором був слабший попит на тлі зростання вартості компонентів.

Валова маржа смартфонного бізнесу впала до 8,5% проти 11,5% роком раніше.

Xiaomi підвищила ціни та змістила асортимент у бік дорожчих пристроїв, але цього виявилося недостатньо, щоб повністю компенсувати зростання витрат на пам’ять та інші компоненти. Середня ціна продажу смартфона піднялася до рекордних 1351 юаня — на 25,9% більше в річному вимірі. У Китаї преміальні моделі вже становили 32,1% продажів смартфонів Xiaomi.

Отже, ставка на дорожчі пристрої допомогла пом’якшити падіння виручки, але не усунула головну проблему: компанія продавала менше смартфонів, а маржа скорочувалася навіть за вищої середньої ціни. Надані джерела називають високі витрати на пам’ять одним із ключових чинників, однак не дають змоги незалежно визначити, яку саме роль у дефіциті відіграли рішення окремих виробників пам’яті щодо розподілу потужностей.

Чи винні у дефіциті Samsung і SK Hynix?

У публічному обговоренні дефіцит мобільної пам’яті пов’язували з високим попитом на компоненти для AI-центрів обробки даних і пріоритетом більш маржинальної продукції. Водночас у наданих уривках немає достатнього підтвердження, щоб точно приписати Samsung або SK Hynix конкретний обсяг скорочення поставок для смартфонів. Тому їхній внесок у дефіцит неможливо надійно кількісно оцінити на основі доступних матеріалів.

Електромобілі та ШІ ростуть, але поки спалюють кошти

Сегмент Smart EV, AI та інші нові ініціативи приніс Xiaomi 24,9 млрд юанів виручки, що на 17,1% більше, ніж роком раніше. Із цієї суми 23,9 млрд юанів припало на розумні електромобілі, а ще 1 млрд юанів — на інші пов’язані напрями, зокрема доходи від AI-сервісів на базі великої мовної моделі Xiaomi MiMo.

У II кварталі компанія поставила 104 199 автомобілів. Сукупні поставки серії SU7 перевищили 500 000 машин, згідно з наданим підсумком звітності.

Масштабування супроводжувалося значними інвестиційними витратами. Сегмент отримав 2,6 млрд юанів операційного збитку, а його валова маржа становила 19,2%. Важливо, що цей сегмент об’єднує продажі автомобілів, AI-бізнес і інші нові проєкти. Тому його операційний збиток не можна автоматично трактувати як окремий фінансовий результат саме автомобільного виробництва.

Що Xiaomi очікує далі

Керівництво Xiaomi заявило, що найгірший період тиску на смартфонний бізнес уже минув. Компанія також очікує, що темпи зростання цін на пам’ять сповільняться у другій половині 2026 року.

За повідомленнями напередодні публікації результатів, Xiaomi зберігала ціль поставити 550 000 автомобілів за весь 2026 рік. На вересень заплановано запуск SUV-лінійки SkyNomad, зокрема моделей N70 Max і N90 Max. В офіційному документі Xiaomi вказані передпродажні ціни 259 900 і 299 900 юанів відповідно.

Таким чином, подальший результат компанії залежатиме від двох речей: чи сповільниться зростання вартості пам’яті настільки, щоб відновити маржу смартфонів, і чи зможе Xiaomi перетворити швидке зростання поставок електромобілів на стабільний прибуток. Звіт за II квартал демонструє прогрес у масштабі, але ще не доводить прибутковість нових напрямів.

Реакція акцій

У наданих джерелах немає достатньо надійних даних про конкретну реакцію акцій Xiaomi після публікації квартального звіту. Тому оцінювати рух котирувань на цій основі некоректно.