Рекордний квартал TRON: $2,1 трлн у переказах USDT, але DeFi скорочується, а TRX залишається в інфляції

Середньоденна кількість транзакцій сягнула 11,8 млн, що на 8,7% більше, ніж у Q1 . Середньоденна кількість активних адрес досягла 3,6 млн (деякі джерела наводять 3,5 млн), що на 11,7% більше, ніж у попередньому кварталі . Найпоказовіше, що приблизно 93% обсягу переказів стейблкоїнів у мережі TRON були peer-to-peer — найвищий показник серед усіх відстежуваних блокчейнів, що підкреслює роль TRON як розрахункового шару, а не хабу DeFi .

Середньоденний обсяг переказів USDT також повернувся до зростання, піднявшись на 4,3% до $22,8 млрд після падіння у Q1 .

Зростання доходів після зниження комісій

Комісії мережі зросли на 15,9% до $699,4 млн за квартал — це перше квартальне зростання після того, як управлінська пропозиція №104 знизила ціну одиниці енергії мережі в серпні 2025 року . Token Terminal наводить дещо вищі показники: дохід за Q2 склав $715,4 млн, що на 17,3% більше, ніж у Q1, але на 27,1% менше, ніж у Q2 2025 року ($981,4 млн), до запровадження зниження комісій .

Повністю розбавлена ринкова капіталізація TRON досягла $31,6 млрд (+13,5% за квартал), а співвідношення оцінки до доходу (ринкова капіталізація / квартальний дохід мережі) становило приблизно 45x, що, за зауваженням Token Terminal, є значно недооціненим порівняно з аналогічними мережами .

Слабкі сторони: DeFi, обсяги DEX та стейкінг

Поки використання стейблкоїнів зростало, економіка DeFi в мережі TRON скорочувалася. Загальна заблокована вартість (TVL) у DeFi знизилася на 1,9% до приблизно $4,4 млрд . Середньоденний обсяг торгів на DEX впав на 21,7% до $49,3 млн, що стало четвертим квартальним падінням поспіль . Протоколи кредитування та CDP (забезпечені боргові позиції) становили 93% TVL, з яких левова частка припадала на JustLend із TVL у $2,9 млрд .

Стейкінг TRX також знизився. Рівень стейкінгу впав з приблизно 49% у Q1 до приблизно 46% у Q2, а загальна кількість застейканих TRX зменшилася приблизно на 2,2 млрд токенів (-2,8%) . Станом на 9 серпня обсяг стейкінгу становив приблизно 45,78 млрд TRX .

Чиста інфляція та токеноміка TRX

Механізм пропозиції TRX працює за двома напрямками: нові TRX випускаються як винагороди за блоки та стимули для стейкінгу, тоді як частина комісій за транзакції спалюється . У Q2 випуск значно перевищив спалення. Було випущено приблизно 874 млн нових TRX, а спалено лише близько 235 млн через комісії, що призвело до чистої емісії приблизно 639 млн TRX .

Зниження рівня стейкінгу зменшило частку TRX, яка отримує винагороди, але не усунуло інфляцію — графік випуску винагород за блоки не залежить від участі в стейкінгу. Менша кількість стейкерів просто означає, що той самий пул винагород розподіляється між меншою кількістю учасників, а загальна нова пропозиція залишається незмінною . Незалежний аналіз оцінює чисту інфляцію приблизно в +0,06% до +0,09% за 90-денний період, що закінчився 9 серпня 2026 року .

Ціна TRX залишилася майже незмінною протягом Q2, зрісши приблизно на 3%, тоді як Bitcoin впав приблизно на 4% . Аналітики називають чистий інфляційний тиск однією з причин, чому токен не зміг зрости, незважаючи на рекордне використання мережі .

Підсумок

Другий квартал 2026 року для TRON виявився часом різких контрастів: мережа зміцнила свої позиції як домінуючий розрахунковий канал для стейблкоїнів із рекордними потоками USDT, транзакціями та активними користувачами, але її екосистема DeFi скоротилася, торгівля на DEX впала, а стейкінг TRX знизився, залишивши пропозицію токена в чистій інфляції, а ціну TRX — у вузькому діапазоні. Звіт свідчить про те, що ціннісна пропозиція TRON стає все більш вузькою: це високооб'ємний, низьковартісний канал для переказів стейблкоїнів, а не широка платформа DeFi.