Розподіл за регіонами: Європейські фонди акцій лідирували з $13,52 млрд чистого припливу — це найбільший тижневий показник з 8 липня . Фонди акцій США залучили $2,58 млрд, змінивши минулотижневий чистий відтік у $1,36 млрд . Азійські фонди акцій отримали $4,13 млрд .

Деталі по секторах США: Американські фонди зростання акцій залучили $8,78 млрд — найбільший тижневий приплив з листопада 2024 року, тоді як фонди вартості зафіксували чисті покупки на $1,79 млрд . Однак інвестори вивели чистих $3,78 млрд із секторальних фондів, причому $4,62 млрд відтоку припало на технологічні фонди після шести тижнів поспіль чистих покупок . Фінансові фонди також зазнали чистого відтоку в розмірі $633 млн .

Інвестиційний інститут компаній (Investment Company Institute) повідомив про загальний оціночний приплив у $27,28 млрд до довгострокових взаємних фондів та ETF за тиждень, що закінчився 5 серпня .

Липневий CPI: відповідає очікуванням і є помірним

Індекс споживчих цін (CPI), опублікований 12 серпня, показав зростання цін на 0,1% порівняно з попереднім місяцем (відповідно до прогнозів) та на 3,4% у річному вимірі . Базовий CPI (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) зріс на 0,2% у місячному та 2,5% у річному обчисленні — це найповільніший річний темп з часів постпандемічного сплеску, що наближається до цільового показника ФРС у 2% .

Звіт був сприйнятий з полегшенням. "Дані CPI збіглися з очікуваннями та ще більше зменшили ймовірність того, що ФРС буде змушена підвищити ставку у вересні", — зазначили аналітики . Помірним показанням передувало несподіване зниження в червні та падіння цін на бензин другий місяць поспіль .

Липневий PPI: без змін та нижче прогнозу

Наступного дня індекс цін виробників (PPI) за липень виявився без змін порівняно з попереднім місяцем, що нижче консенсус-прогнозу у 0,2% . Базовий PPI (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) зріс на 0,2%, що також нижче прогнозу у 0,3% . У річному обчисленні загальний PPI сповільнився до 4,7% з червневих 5,5% .

Нульове зростання виробничих цін ще більше зменшило очікування щодо найближчого підвищення ставки. "Дані змусили більшість економістів також очікувати помірних показників індексу цін особистих споживчих витрат (PCE) у липні", — повідомляє Reuters .

Дохідність казначейських облігацій та ймовірність підвищення ставки

Дохідність казначейських облігацій трохи знизилася після публікації даних про інфляцію. Дохідність 10-річних облігацій впала до приблизно 4,64%–4,66% після звітів . Дохідність 2-річних облігацій також незначно знизилася .

Що важливіше, ймовірність підвищення ставки у вересні різко впала. Дані CME FedWatch показали, що ймовірність підвищення ставки у вересні знизилася до 38%–40% після публікації CPI, порівняно з 48%–55% тижнем раніше . Однак ринки все ще оцінювали приблизно 56% ймовірність підвищення ставки до жовтневого засідання . Schwab зазначає: "Шанси на принаймні одне підвищення до кінця року залишаються близько 63%" .

S&P 500 досягає історичного максимуму

S&P 500 закрився на історичному максимумі 7 748,50 у середу, 12 серпня, зросли на 0,26% за день . Потім він продовжив зростання в четвер, 13 серпня, закрившись на новому рекордному рівні 7 798,99 — підвищення на 0,65% — оскільки помірні дані PPI зміцнили очікування, що ФРС залишить ставку без змін у вересні . З початку року індекс виріс приблизно на 13% . Зростання було зумовлене підвищенням акцій Sandisk та інших високотехнологічних компаній на тлі оптимізму щодо штучного інтелекту .

Нафта та золото: розбіжні шляхи

Нафта Brent торгувалася у волатильному діапазоні поблизу $90/барель на початку тижня на тлі геополітичної напруги, включаючи нові вимоги США до Ірану . Вона закрилася на рівні близько $88,98 12 серпня і була на рівні приблизно $87,14 до 14 серпня . Раніше нафта зросла приблизно на 12% за тиждень .

Золото виграло від даних про охолодження інфляції та зниження очікувань підвищення ставки. Спотова ціна золота зросла на 0,92% до $4 407,12/унція 12 серпня, досягнувши двомісячного максимуму, тоді як ф'ючерси на золото в США закрилися на рівні $4 467,50 . Золото підтримувалося помірним CPI та падінням ймовірності підвищення ставки у вересні, хоча пізніше того ж тижня воно трохи відкоригувалося .

Президент ФРС Клівленда Бет Геммак: яструбиний контрапункт

Президент ФРС Клівленда Бет Геммак зберігала обережний тон протягом цього періоду. Вона повторила, що хоча останні дані по інфляції є обнадійливими, ФРС не повинна передчасно оголошувати про перемогу і потребує стійких доказів того, що ціновий тиск повністю контролюється, перш ніж розглядати будь-яке пом'якшення політики. Її коментарі стали противагою голубиному переоцінюванню ринку, хоча точні цитати не були зафіксовані в наявних звітах.

Ключові висновки

Тиждень продемонстрував, що ринки все більше оцінюють сценарій "м'якої посадки" — охолодження інфляції без різкого економічного спаду, — але наступний крок ФРС залишається невизначеним. Оскільки ймовірність підвищення ставки до кінця року все ще перевищує 60%, дебати про те, чи справді центральний банк завершив цикл посилення, далекі від завершення.

Розподіл за регіонами: Європейські фонди акцій лідирували з $13,52 млрд чистого припливу — це найбільший тижневий показник з 8 липня . Фонди акцій США залучили $2,58 млрд, змінивши минулотижневий чистий відтік у $1,36 млрд . Азійські фонди акцій отримали $4,13 млрд .

Деталі по секторах США: Американські фонди зростання акцій залучили $8,78 млрд — найбільший тижневий приплив з листопада 2024 року, тоді як фонди вартості зафіксували чисті покупки на $1,79 млрд . Однак інвестори вивели чистих $3,78 млрд із секторальних фондів, причому $4,62 млрд відтоку припало на технологічні фонди після шести тижнів поспіль чистих покупок . Фінансові фонди також зазнали чистого відтоку в розмірі $633 млн .

Інвестиційний інститут компаній (Investment Company Institute) повідомив про загальний оціночний приплив у $27,28 млрд до довгострокових взаємних фондів та ETF за тиждень, що закінчився 5 серпня .

Липневий CPI: відповідає очікуванням і є помірним

Індекс споживчих цін (CPI), опублікований 12 серпня, показав зростання цін на 0,1% порівняно з попереднім місяцем (відповідно до прогнозів) та на 3,4% у річному вимірі . Базовий CPI (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) зріс на 0,2% у місячному та 2,5% у річному обчисленні — це найповільніший річний темп з часів постпандемічного сплеску, що наближається до цільового показника ФРС у 2% .

Звіт був сприйнятий з полегшенням. "Дані CPI збіглися з очікуваннями та ще більше зменшили ймовірність того, що ФРС буде змушена підвищити ставку у вересні", — зазначили аналітики . Помірним показанням передувало несподіване зниження в червні та падіння цін на бензин другий місяць поспіль .

Липневий PPI: без змін та нижче прогнозу

Наступного дня індекс цін виробників (PPI) за липень виявився без змін порівняно з попереднім місяцем, що нижче консенсус-прогнозу у 0,2% . Базовий PPI (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) зріс на 0,2%, що також нижче прогнозу у 0,3% . У річному обчисленні загальний PPI сповільнився до 4,7% з червневих 5,5% .

Нульове зростання виробничих цін ще більше зменшило очікування щодо найближчого підвищення ставки. "Дані змусили більшість економістів також очікувати помірних показників індексу цін особистих споживчих витрат (PCE) у липні", — повідомляє Reuters .

Дохідність казначейських облігацій та ймовірність підвищення ставки

Дохідність казначейських облігацій трохи знизилася після публікації даних про інфляцію. Дохідність 10-річних облігацій впала до приблизно 4,64%–4,66% після звітів . Дохідність 2-річних облігацій також незначно знизилася .

Що важливіше, ймовірність підвищення ставки у вересні різко впала. Дані CME FedWatch показали, що ймовірність підвищення ставки у вересні знизилася до 38%–40% після публікації CPI, порівняно з 48%–55% тижнем раніше . Однак ринки все ще оцінювали приблизно 56% ймовірність підвищення ставки до жовтневого засідання . Schwab зазначає: "Шанси на принаймні одне підвищення до кінця року залишаються близько 63%" .

S&P 500 досягає історичного максимуму

S&P 500 закрився на історичному максимумі 7 748,50 у середу, 12 серпня, зросли на 0,26% за день . Потім він продовжив зростання в четвер, 13 серпня, закрившись на новому рекордному рівні 7 798,99 — підвищення на 0,65% — оскільки помірні дані PPI зміцнили очікування, що ФРС залишить ставку без змін у вересні . З початку року індекс виріс приблизно на 13% . Зростання було зумовлене підвищенням акцій Sandisk та інших високотехнологічних компаній на тлі оптимізму щодо штучного інтелекту .

Нафта та золото: розбіжні шляхи

Нафта Brent торгувалася у волатильному діапазоні поблизу $90/барель на початку тижня на тлі геополітичної напруги, включаючи нові вимоги США до Ірану . Вона закрилася на рівні близько $88,98 12 серпня і була на рівні приблизно $87,14 до 14 серпня . Раніше нафта зросла приблизно на 12% за тиждень .

Золото виграло від даних про охолодження інфляції та зниження очікувань підвищення ставки. Спотова ціна золота зросла на 0,92% до $4 407,12/унція 12 серпня, досягнувши двомісячного максимуму, тоді як ф'ючерси на золото в США закрилися на рівні $4 467,50 . Золото підтримувалося помірним CPI та падінням ймовірності підвищення ставки у вересні, хоча пізніше того ж тижня воно трохи відкоригувалося .

Президент ФРС Клівленда Бет Геммак: яструбиний контрапункт

Президент ФРС Клівленда Бет Геммак зберігала обережний тон протягом цього періоду. Вона повторила, що хоча останні дані по інфляції є обнадійливими, ФРС не повинна передчасно оголошувати про перемогу і потребує стійких доказів того, що ціновий тиск повністю контролюється, перш ніж розглядати будь-яке пом'якшення політики. Її коментарі стали противагою голубиному переоцінюванню ринку, хоча точні цитати не були зафіксовані в наявних звітах.

Ключові висновки

Тиждень продемонстрував, що ринки все більше оцінюють сценарій "м'якої посадки" — охолодження інфляції без різкого економічного спаду, — але наступний крок ФРС залишається невизначеним. Оскільки ймовірність підвищення ставки до кінця року все ще перевищує 60%, дебати про те, чи справді центральний банк завершив цикл посилення, далекі від завершення.