| Показник | Фактичний результат | Прогноз | Результат проти прогнозу | Зміна за рік |
|---|---|---|---|---|
| Виручка | $76,4 млрд | $73,79–$73,81 млрд | Перевищення на 3,4% | +18% (+17% за сталого курсу) |
| Розбавлений прибуток на акцію | $3,65 | $3,35–$3,37 | Перевищення на $0,28 | +24% |
| Операційний прибуток | $34,3 млрд | — | — | +23% |
| Чистий прибуток | $27,2 млрд | — | — | +24% |
| Виручка Microsoft Cloud | $46,7 млрд | — | — | +27% |
| Виручка Intelligent Cloud | $29,9 млрд | — | — | +26% |
Джерела:
Найяскравішим результатом кварталу стала Azure. Її виручка зросла на 39% у перерахунку на сталий валютний курс — проти 34% у попередньому кварталі. Показник також перевищив очікування аналітиків, які закладали зростання приблизно на 37–38% .
ШІ-сервіси Azure забезпечили близько 13 відсоткових пунктів загального приросту. Це важливий сигнал для ринку: штучний інтелект уже не просто збільшує витрати Microsoft на сервери та процесори, а безпосередньо підтримує зростання доходів.
За підсумками всього 2025 фінансового року:
Інші підрозділи також показали позитивну динаміку. Виручка сегмента Productivity and Business Processes зросла приблизно на 13% — до $21,1 млрд. Виручка хмарних продуктів Microsoft 365 Commercial збільшилася на 15%, а кількість комерційних ліцензійних місць — на 6% . Dynamics 365 також продемонструвала сильні результати .
Сегмент More Personal Computing зростав повільніше за інші напрямки, однак загальна операційна маржа Microsoft сягнула 45% — на 2 відсоткові пункти більше, ніж роком раніше .
Фінансова директорка Microsoft Емі Гуд спрогнозувала виручку за I квартал 2026 фінансового року в діапазоні $74,7–$75,8 млрд. Компанія очікувала зростання Azure на 37% у перерахунку на сталий валютний курс — вище за прогноз StreetAccount у 33,7% .
Середня точка діапазону, приблизно $75,25 млрд, була трохи нижчою за деякі оцінки аналітиків. Водночас сам прогноз свідчив, що Microsoft розраховує зберегти високі темпи розвитку хмарного бізнесу.
Сильний звіт підтвердив оптимістичний сценарій: попит на хмарні обчислення та ШІ зростає, а інвестиції починають перетворюватися на виручку. Але водночас Microsoft витрачає на інфраструктуру темпами, які дедалі складніше ігнорувати.
Саме тому навіть сильні звіти не гарантують зростання акцій. У січні 2026 року котирування Microsoft впали більш ніж на 6% під час позабіржових торгів після того, як темпи зростання хмарного бізнесу продемонстрували ознаки уповільнення попри рекордні інвестиції у ШІ . У квітні акції знизилися майже на 5% навіть після перевищення прогнозів за III квартал — ринок відреагував на оцінку капітальних витрат у $190 млрд . Станом на березень 2026 року акції торгувалися близько $374, приблизно на 21% нижче за рівень початку року та пікові значення кінця 2025-го .
Оцінки аналітиків залишаються неоднозначними. UBS зберегла рекомендацію Buy, очікуючи вищих капітальних витрат за стабільного попиту на хмарні послуги . Інші аналітики вважають, що Microsoft проходить період «перетравлення оцінки», коли інвестори намагаються зіставити швидкість монетизації ШІ з величезними витратами на інфраструктуру .
Додатковий аргумент на користь майбутнього попиту — комерційні зобов’язання клієнтів Microsoft, або RPO. Це вже укладені контракти, за якими компанія має отримати виручку в майбутньому. До II кварталу 2026 фінансового року їхній обсяг зріс приблизно до $625 млрд, причому близько 45% були пов’язані з OpenAI .
Такий портфель замовлень свідчить про значний законтрактований попит. Проте інвестори й далі сумніваються, коли саме та в якій формі ці зобов’язання перетворяться на стабільний прибуток із високою маржею .
IV квартал 2025 фінансового року став беззаперечним успіхом Microsoft: компанія перевищила ключові прогнози, Azure прискорила зростання до 39%, а ШІ-сервіси стали помітним джерелом нової виручки.
Але тепер кожен наступний звіт Microsoft буде для інвесторів своєрідним тестом: чи є масштабне розгортання ШІ-інфраструктури довгостроковою інвестицією, чи компанія ризикує створити надлишкові потужності. Поки Microsoft не покаже, що витрати здатні генерувати співмірну віддачу, акції залишатимуться у фазі «покажіть результат».
Матеріал оновлено з урахуванням наступних звітів Microsoft за 2026 фінансовий рік і рекомендацій щодо капітальних витрат, оприлюднених до липня 2026 року.