За оцінками Pershing Square, загальна винагорода становила приблизно €30,40 за акцію, що означало премію в розмірі близько 78% до ціни акцій UMG до того, як пропозиція стала публічною .
Для фінансування готівкової частини Pershing Square виклав план залучення капіталу з кількох джерел: близько €2,5 мільярда з власних коштів, приблизно €5,4 мільярда у вигляді нового боргу інвестиційного рівня та близько €1,5 мільярда від продажу частки UMG у Spotify, причому частина цих коштів призначалася для артистів UMG .
Центральним елементом пропозиції був повторний лістинг акцій UMG. План передбачав перенесення основного лістингу компанії з Euronext Amsterdam на Нью-Йоркську фондову біржу – крок, який, як стверджував Акман, розкриє вартість, залучивши ширшу базу американських інвесторів .
Рада директорів UMG взяла близько семи тижнів на роздуми, офіційно відхиливши пропозицію 29 травня 2026 року. Рішення було одноголосним .
Офіційна заява ради, оприлюднена після перевірки за сприяння зовнішніх фінансових та юридичних радників, була відвертою. У ній пропозицію назвали «не в найкращих інтересах UMG, її акціонерів, артистів, авторів пісень, співробітників та інших зацікавлених сторін», і дійшли висновку, що пропозиція «суттєво і матеріально недооцінює UMG та її майбутні перспективи» .
Щоб рада відхилила пропозицію з премією 78%, її впевненість у майбутньому створенні вартості мала бути винятково сильною. У заяві вказувалося на консенсус серед акціонерів, які підтримали рішення ради .
Реакція Pershing Square була блискавичною. 3 червня 2026 року з'явилися повідомлення про те, що фонд продає всю свою залишкову частку в UMG. Продаж стосувався приблизно 80,6 мільйона акцій і був структурований як розміщення серед інституційних інвесторів протягом ночі .
На той час початкові звіти оцінювали очікуваний валовий дохід приблизно в $1,6 мільярда, хоча точна остаточна ціна за акцію та загальний обсяг виручки в тих ранніх повідомленнях ще уточнювалися . Не було негайного підтвердження одночасного викупу акцій з боку UMG як частини цього конкретного виходу.
Розпродаж повністю ліквідував позицію Pershing Square, закривши книгу про великий пакет акцій, який протягом багатьох років був найбільшою позицією фірми .
Відносини Pershing Square з UMG починалися як довгострокова ставка на успіх компанії, з формуванням частки ще до її публічного дебюту.
Хоча загалом інвестиція була прибутковою, точна кінцева цифра загального валового прибутку або внутрішньої норми прибутковості (IRR) Pershing Square за весь п'ятирічний період не повідомлялася. Вхід з оцінкою бізнесу в €35 мільярдів і продаж часток за вищими преміями, безсумнівно, принесли значний прибуток, але точний сукупний прибуток залишається нерозкритим. Остаточний нічний продаж решти акцій фактично підвів риску під п'ятирічною авантюрою, яка в кінцевому підсумку не досягла своєї мети — повного поглинання.
Comments
0 comments