Однак домовленість виявилася крихкою. У червні–липні 2025 року перемир’я фактично розпалося: після збиття американського вертольота Apache над Ормузькою протокою США завдали нових ударів, а президент Дональд Трамп заявив, що перемир’я «закінчилося» .
Нафтові ціни знову пішли вгору, фондові ринки просіли, а премія за геополітичний ризик повернулася на енергетичний ринок . На форумі ЄЦБ у Сінтрі президентка регулятора Крістін Лагард зазначала, що попереднє зниження цін на енергоносії послабило інфляційні та економічні ризики для єврозони. Відновлення конфлікту змінило цю картину .
ЄЦБ, 11 червня 2025 року. Європейський центральний банк підвищив ставку на 25 базисних пунктів, довівши ставку за депозитами до 2,25%. Це стало першим підвищенням після попереднього циклу зниження ставок і було пов’язане з повторним посиленням інфляції через подорожчання енергоносіїв на тлі війни з Іраном . Ринки майже повністю закладали це рішення в ціни, а сигнали ЄЦБ свідчили, що регулятор може продовжити підвищення .
ФРС, липень 2025 року. Федеральна резервна система зберегла ставку в діапазоні 3,50–3,75%, але супроводила рішення жорсткою риторикою. Американський регулятор дав зрозуміти, що готовий знову підвищити ставку, якщо інфляція не почне стійко сповільнюватися .
На перший погляд, одночасне посилення політики двох центробанків мало б зменшити традиційну перевагу долара. Проте цього разу воно не дало євро помітної підтримки: ставка ФРС уже була значно вищою, а сам регулятор допускав нове підвищення .
Період із 28 липня до 1 серпня 2025 року міг стати одним із найнасиченіших літніх відрізків для EUR/USD. Учасники ринку стежили за такими подіями:
| Подія | Дата | Чому це важливо |
|---|---|---|
| Рішення FOMC ФРС | 28–29 липня | Рішення щодо ставки та оновлення прогнозів могли визначити напрямок долара |
| Попередня оцінка ВВП США за II квартал | 30 липня | Сильне або слабке зростання могло вплинути на подальшу позицію ФРС |
| Інфляція PCE у США за червень | 31 липня | Базовий індекс PCE є одним із головних орієнтирів ФРС |
| Попередня оцінка ВВП єврозони за II квартал | 30 липня | Дані мали показати, чи посилюються побоювання рецесії |
| Попередній індекс HICP у єврозоні за липень | 31 липня | Важливий тест для майбутніх рішень ЄЦБ щодо ставок |
Високий показник PCE або сильний ВВП США могли зміцнити очікування жорсткої політики ФРС і підштовхнути EUR/USD до рівня 1,13 або нижче. Водночас слабке зростання єврозони чи стійка інфляція HICP залишили б ЄЦБ перед складним вибором між боротьбою з інфляцією та підтримкою економіки.
Тож напередодні цих подій пара зберігала ведмежий ухил і залишалася в діапазоні 1,13–1,15, не маючи достатньо сильного каталізатора для стійкого прориву .