Kakao розділить бізнес заради ШІ: що отримають KakaoAI та KakaoX

Kakao схвалила план поділу компанії на дві структури: нову компанію з попередньою назвою KakaoAI та перейменовану компанію-наступницю KakaoX. KakaoAI відповідатиме за платформу навколо месенджера KakaoTalk і бізнес у сфері штучного інтелекту, тоді як KakaoX збереже інвестиційні операції та основні дочірні компанії групи. 13

Запланована реорганізація має набути чинності 1 січня 2027 року, якщо її схвалять акціонери. Очікується, що KakaoAI знову буде допущена до торгів на Корейській біржі 27 січня 2027 року. 1315

Як працюватиме поділ Kakao

Йдеться про пропорційне виділення: чинні акціонери мають отримати акції обох компаній відповідно до своїх поточних пакетів. Співвідношення визначили на основі балансової вартості чистих активів: 0,36 припадає на KakaoAI, а 0,64 — на KakaoX. 23

У такий спосіб Kakao розмежовує два різні за характером напрями: орієнтовану на споживачів платформу KakaoTalk із планами розвитку ШІ та інвестиційно-керуючу частину технологічного конгломерату.

Що контролюватиме KakaoAI

До KakaoAI мають перейти бізнеси, побудовані навколо KakaoTalk, зокрема:

• штучний інтелект;
• месенджер KakaoTalk і пов’язана з ним платформа;
• реклама;
• електронна комерція та суміжні торговельні сервіси.

Kakao хоче перетворити нову структуру на ключову компанію групи у сфері ШІ — об’єднати можливості штучного інтелекту з платформою KakaoTalk, рекламним бізнесом і комерцією. 15

Фінансові орієнтири KakaoAI на 2030 рік:

• щонайменше 6 трлн корейських вон доходу;
• операційна маржа понад 30%. 11415

Таким чином, саме KakaoAI має стати головним центром зростання та спеціалізації після реструктуризації. Водночас ці показники є цілями, а не вже досягнутими результатами: оголошення компанії описують намір створити нові джерела доходу, але не підтверджують їхню реалізацію.

Що залишиться в KakaoX

KakaoX стане перейменованою компанією-наступницею. Вона керуватиме інвестиціями та розвиватиме ключові дочірні бізнеси у таких сферах, як:

• фінансові технології;
• контент і розваги;
• мобільність;
• інвестиції в перспективні напрями зростання. 311

Мета KakaoX на 2030 рік — понад 10 трлн корейських вон доходу від основного бізнесу. 311

За задумом Kakao, ця компанія буде ближчою до інвестиційної та портфельної платформи: вона збереже бізнеси групи, не пов’язані безпосередньо з операціями KakaoTalk і ШІ, а також стане інструментом для майбутніх вкладень.

Навіщо Kakao розділяє компанію

Kakao пояснює поділ прагненням створити спеціалізованіші системи управління для напрямів із різними бізнес-моделями. Компанія очікує, що нова структура допоможе:

1. Посилити спеціалізацію у сфері ШІ — завдяки окремому фокусу на KakaoTalk і штучному інтелекті.
2. Пришвидшити ухвалення рішень через незалежні системи управління.
3. Ефективніше розподіляти капітал, узгоджуючи інвестиційні рішення з особливостями кожної компанії.
4. Зменшити так званий конгломератний дисконт — ситуацію, коли інвестори оцінюють диверсифіковану групу нижче, ніж окремі її бізнеси. 1610

Практично Kakao прагне зробити стратегію у сфері ШІ помітнішою для ринку, а інвестиційні бізнеси — зручнішими для окремого управління. Сам факт поділу не гарантує зростання оцінки компаній: це лише механізм, який, за задумом Kakao, має спростити їхню операційну діяльність та оцінювання інвесторами.

Ключові дати та статус затвердження

Поточний план передбачає:

• 17 грудня 2026 року — позачергові збори акціонерів, на яких мають розглянути поділ; 13
• 1 січня 2027 року — запланована дата набуття поділом чинності, за умови схвалення; 1315
• 27 січня 2027 року — заплановане повторне розміщення KakaoAI на Корейській біржі та нова структура лістингу KakaoX. 1315

Це майбутні, а не завершені етапи. План ще потребує відповідного рішення акціонерів і проходження процедур, пов’язаних із юридичним поділом та лістингом.

Фінансова база Kakao та обіцянка акціонерам

У 2025 році Kakao повідомила про консолідований дохід у розмірі 8,107 трлн корейських вон. 1 На цьому тлі сукупні цілі двох компаній на 2030 рік свідчать про намір не лише перебудувати групу, а й суттєво розширити її бізнеси навколо чіткіших стратегічних ролей.

Окрім структурних змін, Kakao пообіцяла протягом трьох років після поділу здійснити викуп і анулювання власних акцій на 300 млрд корейських вон. 15 Це має стати окремим елементом повернення коштів акціонерам.

За чим стежитимуть далі

Найближче випробування для плану — схвалення акціонерами, юридичне завершення поділу та проведення запланованого лістингу у визначені строки. Після цього інвестори оцінюватимуть, чи зможе KakaoAI перетворити потенціал KakaoTalk на вимірюване зростання доходів від ШІ, а KakaoX — ефективно керувати портфелем дочірніх компаній, не відтворивши складність, яку покликана усунути реструктуризація.

Наразі пропозицію Kakao найточніше описує формула: KakaoAI позиціонується як сфокусована компанія з розвитку KakaoTalk і ШІ, а KakaoX — як інвестиційна та керуюча платформа групи. Фінансові цілі й програма повернення коштів акціонерам стануть основними орієнтирами, за якими згодом оцінюватимуть результат реорганізації.