Чому EIP-8361 викликав шквал критики: лідери DeFi виступили проти змін правил стейкінгу Ethereum

Масштаб опозиції

Пропозицію зустріли, за словами засновника Aave Стані Клулечова, «майже одностайним несхваленням» з боку спільноти Ethereum, і вона, потенційно, стала одним із найбільш спірних EIP в історії Ethereum, поступаючись лише ProgPoW . CEO ether.fi Майк Сілагадзе пішов далі, заявивши, що «кожен розробник на Ethereum виступає проти цього» . Протягом двох днів критики активно висловлювалися на X та форумі Ethereum Magicians, і проти чернетки вишикувалися засновники великих DeFi-проєктів, валідатори та соло-стейкери .

Стані Клулечов (засновник Aave / Avara): Системний ризик для DeFi

Клулечов був одним із перших і найгучніших критиків. Він прямо заявив, що пропозиція «не досягає поставленої мети і насправді шкідлива» для Ethereum . Його ключові аргументи зосереджені на кількох взаємопов'язаних ризиках:

Знищення циклу кредитного стейкінгу

Клулечов попередив, що пропозиція знищить попит на запозичення ETH на Aave та інших кредитних ринках, зробивши цикл кредитного стейкінгу — позичити ETH, застейкати, отримати дохід, повторити — нерентабельним . Цей цикл є одним із найбільших джерел попиту на запозичення ETH у DeFi. Якщо чиста дохідність впаде з ~2,6% до 1,2% і далі до нуля, вартість запозичення WETH може перевищити дохід від стейкінгу, перетворивши те, що було джерелом прибутку, на щоденний збиток .

Непередбачувана дохідність відлякує інституційних інвесторів

Зробивши дохідність стейкінгу змінною та непередбачуваною при рівні стейкінгу понад 50% пропозиції, це відштовхне інституційних інвесторів, яким потрібні передбачувані прибутки для розміщення капіталу . Клулечов стверджував, що така непередбачуваність може підштовхнути інституційних гравців перейти з Ethereum на інші блокчейни .

Підрив привабливості активу ETH

За його словами, пропозиція «тихо послаблює попит на сам ETH» і позбавляє ETH ключової конкурентної переваги над Bitcoin — вбудованої дохідності . Його резюме було прямим: «Ethereum не повинен бути покараний за зростання» . Він попередив, що ця зміна може зробити ETH менш життєздатним активом, обмежити його потенціал і підштовхнути користувачів до стейблкоїнів або конкуруючих блокчейнів .

Системний ризик, погано змодельований

Клулечов також підкреслив, що непрямі ланцюгові ефекти пропозиції не були належним чином змодельовані, і механізм нульової дохідності може ненавмисно посилити централізацію стейкінгу — протилежність тому, що, за словами прихильників, він мав би досягти . Він попередив, що пропозиція може зіткнутися з «історичним опором з боку валідаторів та спільноти» в процесі All Core Developers .

Майк Сілагадзе (CEO ether.fi): Процес, централізація та контроль

Сілагадзе був обурений, опублікувавши велику критику, в якій назвав пропозицію «розчаруванням на всіх рівнях» .

Поспішний процес

EIP був опублікований лише за 48 годин до запрошення коментарів, незважаючи на те, що це серйозна зміна економіки мережі з «далекосяжними наслідками для всього DeFi», яка, реалістично, мала б набрати чинності приблизно через чотири місяці . Це була повторювана скарга — співавтори інших EIP зазначили, що спільноті не дали достатньо часу для розгляду такої значної зміни грошово-кредитної політики .

Централізує стейкінг

Сілагадзе стверджував, що пропозиція «очевидно витіснить соло-стейкерів, які не субсидуються EF або іншими», і «фактично гарантує, що єдиними, хто буде стейкати, будуть великі централізовані суб'єкти з нульовою вартістю капіталу, де користувачі пасивно тримають свій ETH» . На його думку, це зашкодить екосистемі DeFi та централізує контроль серед кількох великих операторів .

Відсутність підтримки розробників

Він прямо заявив, що «жодна з аргументацій не має жодного сенсу» і повторив, що «кожен розробник на Ethereum виступає проти цього» . Він попередив, що ліквідні стейкінгові токени (LST), такі як stETH від Lido та rETH від Rocket Pool, зазнають стиснення базової дохідності, що дестабілізує всю екосистему DeFi, пов'язану зі стейкінгом .

Джозеф Чалом (CEO SharpLink): Неправильна пропозиція в неправильний час

Джозеф Чалом, CEO компанії SharpLink, що має скарбницю ETH та котирується на Nasdaq, опублікував детальну статтю-заперечення на X, стверджуючи, що пропозиція є «неправильною пропозицією, у неправильний час» .

Знищує єдину перевагу ETH над Bitcoin

Основним аргументом Чалома було те, що дохідна продуктивність ETH — здатність заробляти дохід просто від володіння — є її головною відмінністю від Bitcoin. Обнулення емісії ліквідувало б цю перевагу, добровільно підриваючи одну з ключових конкурентних переваг Ethereum у момент, коли він випереджає Bitcoin та інші основні криптовалюти .

$35 млрд у заставі LST під загрозою

Пропозиція позбавила б базової дохідності приблизно $35 млрд у заставі ліквідних стейкінгових токенів (LST), дестабілізуючи всю екосистему LST та DeFi-кредитування, побудовану на дохідності від стейкінгу . Базова ставка, на яку орієнтуються всі ончейн-ринки — від кредитування до запозичення — була б ліквідована, підвищуючи вартість капіталу в усьому DeFi .

Втеча капіталу з мережі

Нижчі винагороди підштовхнуть інституційних інвесторів продавати ETH при виході зі стейкінгу, виводячи капітал з блокчейну Ethereum . Валідатори будуть змушені покладатися майже виключно на комісії за транзакції та чайові, які наразі становлять лише близько 15% доходу . Це зробить соло-стейкінг нерентабельним і може змусити малих та середніх операторів стейкінгу піти з ринку .

Жахливий час

Чалом стверджував, що час для пропозиції особливо шкідливий, оскільки Ethereum переживає масове інституційне впровадження: Robinhood будує новий блокчейн на Layer 2 Ethereum, BlackRock токенізує частки фондів грошового ринку на блокчейні, а BNY Mellon впроваджує послуги стейкінгу через партнерство з Galaxy Digital . Він закликав використовувати існуючий механізм спалювання базової комісії, який вже знищує ETH через EIP-1559, як основний засіб збільшення дефіцитності ETH з часом, а не вносити фундаментальні зміни до економіки протоколу на даному етапі .

Статус щодо оновлення мережі Hegota

Станом на останні звіти (6–8 серпня 2026 року), EIP-8361/EIP-8363 залишався чернеткою, яка все ще обговорювалася . Розробники ядра ще не прийняли остаточного рішення щодо включення. Численні джерела повідомляли, що пропозиція розглядалася «за кілька днів до того, як основні розробники вирішать, чи належить ця ідея до наступного оновлення мережі» — яким, як вважають, буде Hegota . Дедлайн для EIP, які претендують на включення в Hegota, був 6 серпня, що додало терміновості дебатам .

Сам Чалом описав шанси пропозиції на проходження як «низькі» , а Клулечов попередив, що вона зіткнеться з історичним опором валідаторів та спільноти через формальний процес управління All Core Developers .

Підсумок: Станом на 8 серпня 2026 року чернетка не була підтверджена для включення в Hegota. Вона зіткнулася з настільки інтенсивною, майже одностайною опозицією з боку найвідоміших розробників DeFi, засновників протоколів LST та груп валідаторів, що її шлях до включення виглядав надзвичайно невизначеним.