Robinhood Chain: $1 млрд активів, мемкоїни та питання субсидії через 5 тижнів

Ключові віхи за перші п'ять тижнів

Траєкторія Robinhood Chain була надзвичайно швидкою, але склад цього зростання має значення.

• 1 липня 2026 — Мейннет запущено на презентації Robinhood "The World is Flat" у Лондоні, створений на стеку Arbitrum як Ethereum L2 з ETH як газовим токеном . Токенізовані акції стали доступні в 120+ країнах разом з кредитним продуктом на базі Morpho, цілодобовою торгівлею та інтеграцією оракулів Chainlink з нульового блоку .
• Протягом 3 днів — TVL досягла приблизно $39 млн .
• Протягом 7 днів — TVL перетнула $100 млн, а щоденна кількість транзакцій сягнула 7,6 млн, скоротивши розрив з мережею Base від Coinbase .
• Протягом ~3 тижнів — Сукупний обсяг DEX наблизився до $9 млрд; TVL перевищила $400 млн; мережа подолала позначку в 100 млн транзакцій .
• Протягом 5 тижнів — Перевищено 250 млн загальних транзакцій, згенеровано понад $4 млн сукупного доходу від комісій, і мережа стала №1 Ethereum L2 за місячним доходом від комісій — приблизно $3,6 млн у липні, що становить близько 38% усіх комісій L2 .
• Власники RWA — Перетнуто позначку в 420 000 власників токенізованих реальних активів (RWA) протягом шести тижнів, що зробило її найбільшою платформою за кількістю власників токенізованих RWA .

Склад активів: stейблкоїни домінують на ринку в $1 млрд

Станом на початок серпня 2026 року ончейн-аналітик Том Ван повідомив, що загальна ринкова капіталізація активів на Robinhood Chain перевищила $1 млрд з таким складом :

• Загальна заблокована вартість (TVL) становила приблизно $440 млн, хоча CoinGecko повідомляв про $473 млн станом на 10 серпня 2026 року .
• Токенізовані реальні активи (акції) становили лише близько $13 млн — приблизно 1,3% ринкової капіталізації активів .
• Ринкова капіталізація стейблкоїнів мережі сама по собі перевищила $400 млн до кінця липня, очолювана USDG від Paxos та USDe від Ethena .

Зростання завдяки мемкоїнам: справжній двигун

Незважаючи на позиціонування як інституційної платформи RWA, мемкоїнні спекуляції стали головним драйвером раннього обсягу транзакцій та активності DEX :

• CASHCAT — Домінуючий мемкоїн, натхненний раннім маскотом Robinhood "Cash Cat". Досяг піку майже $200 млн ринкової капіталізації протягом дев'яти днів після запуску і торгувався близько $150 млн станом на 11 серпня. Він короткочасно став ціннішим, ніж усі токенізовані акції на блокчейні разом узяті .
• TENDIES — Зріс на 422% за 24 години на початку серпня, досягнувши ринкової капіталізації $17 млн з щоденним обсягом $6 млн .
• PIPEDOG — Запущений наприкінці липня з пропозицією приблизно 12 млрд токенів, продовживши хвилю мемкоїнів .
• FRONG — Частина ротаційного набору спекулятивних токенів на мережі .
• Загальна ринкова капіталізація мемкоїнів на Robinhood Chain становила приблизно $300 млн станом на 11 серпня 2026 року .
• Понад 80% сукупного обсягу DEX надійшло від спекулятивних мем-пар, а не від продуктів RWA або DeFi-утиліти .

Генеральний директор Влад Тенєв спочатку відкинув мемкоїни в інтерв'ю CNBC 3 липня, лише щоб через кілька днів визнати їх у X: "Хоча ми будуємо Robinhood Chain як найкращий блокчейн для RWA... він чудово працює і для мемів" .

Занепокоєння: субсидія на газ, бот-активність і крихкий обсяг

• 90-денна субсидія на газ — Robinhood покриває всі комісії за газ для користувачів Robinhood Wallet протягом перших 90 днів після запуску, роблячи транзакції фактично безкоштовними. Це широко цитується як фактор, що завищує показники ончейн-активності .
• Обсяг, створений ботами — Середовище з субсидованим газом привабило ботів та арбітражну активність, яка може зникнути після закінчення субсидії наприкінці вересня 2026 року. Один аналіз зазначив, що приблизно $90 млн ранньої TVL знаходилося в кредитному протоколі Morpho, а не в органічних торгових пулах .
• 99,5% обсягу DEX проходить через одне розгортання Uniswap, що робить активність мережі дуже концентрованою та крихкою .
• Схеми швидко з'явилися: про draining гаманців, honeypot-контракти та імітаційні схеми повідомлялося вже 10 липня .

Чому власний токен малоймовірний

Robinhood Chain використовує ETH як власний газовий токен, а не пропрієтарний токен. Мережа побудована на Arbitrum Orbit, який розраховується на Ethereum і успадковує ETH як свій економічний актив. Robinhood не оголошував про плани щодо власного токена мережі. Численні аналізи зазначають, що позиціонування мережі — як блокчейну-супераплікації, очолюваної брокером — робить власний токен непотрібним, оскільки дохід від комісій (понад $3,6 млн у липні) надходить компанії Robinhood, а не власникам токенів .

Ширші наслідки: що станеться, коли субсидія закінчиться?

• Позиціонування L2 — Robinhood Chain стала найкращим Ethereum L2 за доходом від комісій у свій перший місяць, випередивши Base, Arbitrum та Optimism за цим показником. Однак її співвідношення обсягу до TVL (історично до 26:1) сигналізує, що активність сильно субсидується та є спекулятивною, а не органічно закріпленою .
• Токенізація RWA як довгострокова теза — Мережа позиціонувалася як інституційна платформа RWA, і вона вже має понад 420 000 власників RWA. Але ринкова капіталізація RWA залишається невеликою ($13 млн до $81 млн) порівняно зі стейблкоїнами та мемкоїнами . Справжнім випробуванням стане завершення субсидії на газ, коли мережа повинна буде утримувати активність завдяки справжній корисності — токенізованим акціям, кредитуванню та ончейн-брокерським послугам.
• Два можливі майбутні: Якщо мемкоїнні спекуляції згорнуться, а закінчення субсидії спровокує обвал обсягу, Robinhood Chain може залишитися з тонкою органічною базою. І навпаки, якщо інтеграція з брокерськими послугами забезпечить стале впровадження RWA та кредитування, вона може завоювати міцну нішу як перший великий L2, що підтримується брокером, який з'єднує традиційні фінанси з DeFi.