Рік ескалації: від скромних оновлень до мегаінвестиції

Шлях до цифри у ¥120 мільярдів показує, як швидко погіршилися прогнози постачання. Плани JX різко ескалували:

• Липень 2025 року: Оголошено про початкові інвестиції в ¥1,5 мільярда для збільшення потужності приблизно на 20% на заводі Isohara .
• Жовтень 2025 року: Додаткові інвестиції доводять загальні витрати до ¥3,3 мільярда з метою сукупного збільшення потужності на 50% порівняно з рівнем 2025 року .
• Лютий 2026 року: Компанія оголошує набагато більший план на ~¥20 мільярдів, щоб потроїти потужності 2025 року до 2030 року .
• Червень 2026 року: Представлено останній мегаплан із сукупними інвестиціями в ¥120 мільярдів для досягнення збільшення потужності у 7–10 разів до 2030 року .

Менш ніж за рік цільовий показник витрат компанії зріс у 80 разів, а фінальний план виявився вшестеро більшим за ціль потроєння, встановлену лише чотирма місяцями раніше .

Ідеальний шторм: попит з боку ШІ та геополітичні шоки

Цю надзвичайну терміновість спричиняють дві сили. Перша — з боку попиту: понад 80% кінцевого попиту на InP зараз надходить від високошвидкісних оптичних модулів для ШІ-дата-центрів . Оскільки гіперскейлери стандартизують оптику 800G і 1.6T та рухаються до співпакованої оптики, апетит галузі до лазерів і пластин на основі InP, за прогнозами, зберігатиме середньорічний темп зростання 85% до 2030 року лише для застосувань, пов'язаних зі ШІ .

Друга — геополітичний шок. У лютому 2025 року Пекін запровадив ліцензійний контроль за експортом цього напівпровідникового з'єднання . Результати були миттєвими та жорсткими. Ціни на InP злетіли приблизно на 250%, а найбільші світові виробники фотонних пристроїв зіткнулися з відкладеними замовленнями аж до 2028 року . Шок загрожував уповільнити розгортання інфраструктури ШІ вартістю в трильйон доларів, що змусило генерального директора компанії Coherent за підтримки NVIDIA особисто приєднатися до торгової делегації США в Китай у травні 2026 року для переговорів про доступ .

Ці сили зіткнулися з глибоко структурними обмеженнями постачання. Кваліфікація нової виробничої лінії InP займає довгих 18–24 місяці, більшість виробництв досі використовує 2- та 4-дюймові пластини, тоді як перехід на 6-дюймові тільки розпочався, а розширення потужностей, розпочаті у 2025 році, не почнуть постачати кваліфіковану продукцію до 2027 року .

Цифри за кризою

Математика попиту та пропозиції пояснює паніку. У 2025 році глобальний попит на пристрої InP оцінювався в 2 мільйони одиниць при ефективних виробничих потужностях лише в 600 000 одиниць — дефіцит пропозиції майже 70% . До 2026 року оцінки попиту сягали 2,6–3,0 мільйона пластин, тоді як база потужностей зросла лише незначно — до 600 000–750 000 одиниць .

Інші гравці у світовій гонці потужностей

JX Advanced Metals не самотня. Весь ланцюг постачання InP перебуває у стані шаленого розширення, щоб задовольнити попит від основних замовників оптичних трансиверів.

• Lumentum знаходиться в розпалі агресивного розширення на чотирьох існуючих фабриках і придбала п'яту — колишнє підприємство Qorvo в Грінсборо, Північна Кароліна, — щоб збільшити виробництво оптичних пристроїв на основі InP . Компанія заявила, що наразі недопостачає ринку приблизно 25–30% від попиту. Заплановане 40-відсоткове розширення потужностей фабрики пластин було виконано з випередженням графіка до середини 2026 року, але компанія залишається повністю розпроданою до 2028 року .
• Coherent також гарячково розширюється. Вона потроїла свої потужності InP в річному обчисленні, запустила першу у світі 6-дюймову виробничу лінію InP в Техасі та отримала $2 мільярди інвестицій від NVIDIA в рамках угоди про подвійне інвестування на $4 мільярди з Lumentum, щоб забезпечити багаторічні зобов'язання щодо закупівель і доступ до майбутніх потужностей .
• AXT, великий виробник підкладок у Пекіні, став джерелом перебоїв. Затримки з експортними дозволами в рамках нового китайського контролю безпосередньо вплинули на тайванських виробників оптичних модулів VPEC та LandMark Optoelectronics, змусивши їх шукати альтернативних постачальників за межами Китаю .
• IntelliEPI, тайванський постачальник епітаксійних пластин, публічно заявила, що дефіцит підкладок InP обмежує виробництво та змушує до операційних змін у всьому ланцюгу постачання передач для ШІ .
• Sumitomo Electric та інші традиційні японські гравці також інвестують у додаткові потужності, хоча й у менших масштабах, ніж JX.

Незважаючи на мільярди доларів, які зараз виділяються, консенсус у галузі полягає в тому, що для закриття розриву між попитом і пропозицією знадобляться роки. $4-мільярдне подвійне інвестування від NVIDIA, п'ята фабрика Lumentum, мета JX щодо збільшення у 7–10 разів — усе це спроби наздогнати криву попиту, яка сама по собі прискорюється. З циклами кваліфікації, що вимірюються роками, та дорожніми картами оптики для ШІ, які вимагають дедалі більшої щільності, «пляшкове горлечко» підкладок InP, схоже, залишатиметься визначальною рисою ландшафту ШІ-інфраструктури до кінця цього десятиліття.

Рік ескалації: від скромних оновлень до мегаінвестиції

Шлях до цифри у ¥120 мільярдів показує, як швидко погіршилися прогнози постачання. Плани JX різко ескалували:

• Липень 2025 року: Оголошено про початкові інвестиції в ¥1,5 мільярда для збільшення потужності приблизно на 20% на заводі Isohara .
• Жовтень 2025 року: Додаткові інвестиції доводять загальні витрати до ¥3,3 мільярда з метою сукупного збільшення потужності на 50% порівняно з рівнем 2025 року .
• Лютий 2026 року: Компанія оголошує набагато більший план на ~¥20 мільярдів, щоб потроїти потужності 2025 року до 2030 року .
• Червень 2026 року: Представлено останній мегаплан із сукупними інвестиціями в ¥120 мільярдів для досягнення збільшення потужності у 7–10 разів до 2030 року .

Менш ніж за рік цільовий показник витрат компанії зріс у 80 разів, а фінальний план виявився вшестеро більшим за ціль потроєння, встановлену лише чотирма місяцями раніше .

Ідеальний шторм: попит з боку ШІ та геополітичні шоки

Цю надзвичайну терміновість спричиняють дві сили. Перша — з боку попиту: понад 80% кінцевого попиту на InP зараз надходить від високошвидкісних оптичних модулів для ШІ-дата-центрів . Оскільки гіперскейлери стандартизують оптику 800G і 1.6T та рухаються до співпакованої оптики, апетит галузі до лазерів і пластин на основі InP, за прогнозами, зберігатиме середньорічний темп зростання 85% до 2030 року лише для застосувань, пов'язаних зі ШІ .

Друга — геополітичний шок. У лютому 2025 року Пекін запровадив ліцензійний контроль за експортом цього напівпровідникового з'єднання . Результати були миттєвими та жорсткими. Ціни на InP злетіли приблизно на 250%, а найбільші світові виробники фотонних пристроїв зіткнулися з відкладеними замовленнями аж до 2028 року . Шок загрожував уповільнити розгортання інфраструктури ШІ вартістю в трильйон доларів, що змусило генерального директора компанії Coherent за підтримки NVIDIA особисто приєднатися до торгової делегації США в Китай у травні 2026 року для переговорів про доступ .

Ці сили зіткнулися з глибоко структурними обмеженнями постачання. Кваліфікація нової виробничої лінії InP займає довгих 18–24 місяці, більшість виробництв досі використовує 2- та 4-дюймові пластини, тоді як перехід на 6-дюймові тільки розпочався, а розширення потужностей, розпочаті у 2025 році, не почнуть постачати кваліфіковану продукцію до 2027 року .

Цифри за кризою

Математика попиту та пропозиції пояснює паніку. У 2025 році глобальний попит на пристрої InP оцінювався в 2 мільйони одиниць при ефективних виробничих потужностях лише в 600 000 одиниць — дефіцит пропозиції майже 70% . До 2026 року оцінки попиту сягали 2,6–3,0 мільйона пластин, тоді як база потужностей зросла лише незначно — до 600 000–750 000 одиниць .

Інші гравці у світовій гонці потужностей

JX Advanced Metals не самотня. Весь ланцюг постачання InP перебуває у стані шаленого розширення, щоб задовольнити попит від основних замовників оптичних трансиверів.

• Lumentum знаходиться в розпалі агресивного розширення на чотирьох існуючих фабриках і придбала п'яту — колишнє підприємство Qorvo в Грінсборо, Північна Кароліна, — щоб збільшити виробництво оптичних пристроїв на основі InP . Компанія заявила, що наразі недопостачає ринку приблизно 25–30% від попиту. Заплановане 40-відсоткове розширення потужностей фабрики пластин було виконано з випередженням графіка до середини 2026 року, але компанія залишається повністю розпроданою до 2028 року .
• Coherent також гарячково розширюється. Вона потроїла свої потужності InP в річному обчисленні, запустила першу у світі 6-дюймову виробничу лінію InP в Техасі та отримала $2 мільярди інвестицій від NVIDIA в рамках угоди про подвійне інвестування на $4 мільярди з Lumentum, щоб забезпечити багаторічні зобов'язання щодо закупівель і доступ до майбутніх потужностей .
• AXT, великий виробник підкладок у Пекіні, став джерелом перебоїв. Затримки з експортними дозволами в рамках нового китайського контролю безпосередньо вплинули на тайванських виробників оптичних модулів VPEC та LandMark Optoelectronics, змусивши їх шукати альтернативних постачальників за межами Китаю .
• IntelliEPI, тайванський постачальник епітаксійних пластин, публічно заявила, що дефіцит підкладок InP обмежує виробництво та змушує до операційних змін у всьому ланцюгу постачання передач для ШІ .
• Sumitomo Electric та інші традиційні японські гравці також інвестують у додаткові потужності, хоча й у менших масштабах, ніж JX.

Незважаючи на мільярди доларів, які зараз виділяються, консенсус у галузі полягає в тому, що для закриття розриву між попитом і пропозицією знадобляться роки. $4-мільярдне подвійне інвестування від NVIDIA, п'ята фабрика Lumentum, мета JX щодо збільшення у 7–10 разів — усе це спроби наздогнати криву попиту, яка сама по собі прискорюється. З циклами кваліфікації, що вимірюються роками, та дорожніми картами оптики для ШІ, які вимагають дедалі більшої щільності, «пляшкове горлечко» підкладок InP, схоже, залишатиметься визначальною рисою ландшафту ШІ-інфраструктури до кінця цього десятиліття.