Чому airBaltic звернулася до Chapter 11 і що буде далі

airBaltic звернулася по захист за процедурою Chapter 11 14 вересня 2026 року до Суду з питань банкрутства Південного округу Нью-Йорка. Це не означає негайного припинення польотів. Американська процедура Chapter 11 дає компанії судовий захист і час для переговорів із кредиторами, поки вона продовжує працювати. Для airBaltic це спроба перебудувати борги й знайти ліквідність, а не ліквідувати авіакомпанію.110

Причиною стала сукупність двох факторів: фінансово слабкий баланс ще до подання заяви та стрибок вартості авіапального на тлі війни з Іраном. Reuters повідомляв, що ціни на реактивне паливо подвоїлися, посиливши тиск на весь авіаційний сектор саме тоді, коли airBaltic шукала нове фінансування.17

Паливо стало каталізатором, а не єдиною причиною

У 2025 році airBaltic отримала €779,3 млн виручки, але завершила рік із чистим збитком €44,3 млн. У першому кварталі 2026 року чистий збиток зріс до €70,1 млн — попри зростання доходів.323 Така фінансова позиція залишала небагато запасу для поглинання нового великого витратного шоку або обслуговування дорогого боргу.

До звернення до суду компанія намагалася залучити до €257 млн у формі надстаршого боргу. Такий інструмент мав пріоритет над чинними облігаціями 2029 року, що загострило побоювання їхніх власників. Fitch оцінювало короткострокову потребу airBaltic у фінансуванні в €156 млн і попереджало: без зовнішніх коштів вибір компанії буде «дуже обмеженим».1718

Які зобов’язання доведеться реструктуризувати

Згідно з даними із судових документів, фінансовий борг airBaltic становить приблизно $583,9 млн. Зокрема, близько $456,8 млн — це непогашена основна сума за забезпеченими облігаціями 2029 року. Окремо компанія має приблизно $992,5 млн зобов’язань за операційною орендою літаків; їх не слід змішувати з фінансовим боргом.40

Chapter 11 створює контрольований судом механізм переговорів із кредиторами та контрагентами щодо літаків. Мета — сформувати життєздатнішу структуру капіталу: можливі зміни умов зобов’язань, обмін боргу, перенесення строків погашення або конвертація частини боргу в акціонерний капітал. Остаточні умови для кожної групи кредиторів публічно ще не визначені.132

Навіщо потрібні €350 млн DIP-фінансування

airBaltic отримала зобов’язання щодо фінансування на €350 млн, або приблизно $405 млн, від групи кредиторів, до якої входять Strategic Value Partners, Barclays, Hayfin Capital Management, Morgan Stanley та Oaktree Capital Management.12

Це DIP-фінансування — нові кошти для компанії, яка перебуває у процедурі Chapter 11. Вони мають підтримати операційну діяльність під час реструктуризації, щоб уникнути раптової зупинки роботи. Очікувана вартість такого фінансування — близько 12% річних, що показує і терміновість ситуації, і ризик, який бачать кредитори.1033

Для пасажирів головне те, що airBaltic не оголошувала про скасування регулярних операцій: рейси за розкладом, продаж квитків, бронювання, ваучери та робота служби підтримки мають тривати протягом процедури.15

Менший флот A220 — ключова частина плану

Реструктуризація стосується не лише боргів. Оновлений бізнес-план передбачає скорочення парку Airbus A220-300 із 54 до приблизно 36 літаків до кінця 2026 року. Надалі флот планують поступово збільшити приблизно до 40 бортів до 2031 року.4648

Компанія також хоче сильніше зосередити маршрутну мережу на Ризі та поєднати скорочення флоту зі змінами в мережі, витратах і доходах. Ціль — близько €45 млн повторюваного щорічного ефекту; у повідомленнях цей результат описували як поліпшення прибутку приблизно на €44–45 млн на рік.4549

Логіка такого кроку — привести місткість у відповідність до складнішого ринку після порушень пасажиропотоків у Східній Європі та погіршення економіки польотів. Менші постійні витрати можуть зробити компанію стійкішою, однак водночас вона має зберегти достатні доходи й сполучення для прибуткової роботи.

Власники, кредитори та орієнтир на червень 2027 року

airBaltic очікує завершити судову реструктуризацію приблизно в червні 2027 року.10 Це цільовий строк, а не гарантія. До того часу перевізник повинен підтримувати операційну діяльність, досягти прийнятної домовленості з кредиторами та переконати їх, що скорочена компанія може стабільно заробляти.

Частиною рішення може стати зміна структури власності. Латвійська держава володіє 88,37% airBaltic, Lufthansa — 10%. Reuters повідомляв, що уряд Латвії веде переговори зі стратегічним інвестором.3036 Нове вкладення капіталу, розмивання часток або зміна стратегічного власника залежатимуть від умов, які в підсумку погодять кредитори та акціонери.

Для мандрівників висновок простий: Chapter 11 покликана зберегти польоти, поки авіакомпанія реструктуризує фінанси, і airBaltic заявляє, що бронювання та рейси тривають без змін.15 Натомість для інвесторів і влади ключове питання складніше: чи вистачить меншої мережі, нової ліквідності та переглянутого боргового навантаження, аби перетворити airBaltic на життєздатний бізнес після реструктуризації.