Чому Jefferies знизив рейтинг Apple: скасований скляний iPhone, рекордне подорожчання пам’яті та ризики для майбутнього

Однак статус скляного iPhone активно оскаржується. 11 серпня 2026 року Марк Ґурман із Bloomberg повідомив, що Apple все ще працює над скляним дизайном для 20-річчя, безпосередньо суперечивши заяві Jefferies про скасування . Поінформовані джерела розповіли Bloomberg, що компанія очікує запуску Pro-моделей iPhone наступного року з новим «скляним» виглядом . Залишається незрозумілим, чи дані Лі з ланцюжка постачання стосувалися скасування всього ювілейного редизайну, чи лише конкретного скляного дисплейного компонента .

«Повінь століття» на ринку пам'яті

Зростання цін на мікросхеми пам'яті є паралельним фактором, що ускладнює ситуацію з маржею прибутку Apple. Компанія попереджала ще в січні 2026 року, що зростання цін на DRAM та NAND чинить тиск на рентабельність через перерозподіл постачання пам'яті зі споживчої електроніки на центри обробки даних для ШІ . Контрактні ціни на звичайну DRAM зросли на 93%–98% до середини 2026 року . Тім Кук назвав це «повінню століття» і з неохотою підвищив ціни на моделі Mac та iPad до 20%, попередивши, що підвищення цін на iPhone «неминуче» . Скасований скляний iPhone допоміг би виправдати вищі ціни в очах споживачів; без нього перенести зростання витрат на покупців стає складніше. Фінансовий директор Apple раніше натякав, що зростання вартості компонентів тиснутиме на валову маржу в другій половині 2026 року .

Зниження прогнозів EPS та стратегія складного iPhone

Як прямий наслідок зниження рейтингу, Jefferies зменшив прогнози прибутку на акцію (EPS) на 2028 та 2029 фінансові роки на 2,1% та 3,4% відповідно . Лі також вказав, що програми trade-in можуть послаблювати майбутній попит, а здатність Apple підтримувати преміальне ціноутворення знижується . Окремо Apple готує складний iPhone із цільовим обсягом виробництва приблизно 10 мільйонів одиниць у четвертому кварталі 2026 року . Оптимістичний прогноз Morgan Stanley (ціль $378) частково базується на 89% ймовірності появи складного iPhone до 2027 року . Jefferies, однак, вважає складний iPhone недостатньою заміною «гало-продукту» зі скла, аргументуючи це тим, що впровадження нових форм-факторів для підвищення ASP виявляється складнішим, ніж очікувалося . Очікується, що iPhone 18 Fold коштуватиме від $2199 за модель 256 ГБ, а версія 2 ТБ може сягати $3099 .

Контрарний бичачий погляд Джина Манстера

Венчурний капіталіст і давній прихильник Apple Джин Манстер публічно захистив акції компанії після зниження рейтингу Jefferies, стверджуючи, що ринок надмірно реагує на новини про скляний iPhone . Манстер вказав на зростання доходу Apple на 16% рік до року у фіскальному третьому кварталі 2026 року, зростаючий сервісний бізнес та майбутній складний iPhone як причини залишатися оптимістом. Він залишається помітним голосом всупереч зростаючому ведмежому консенсусу: середня ціль Уолл-стріт становить приблизно $329 з рейтингом «Помірна купівля», тоді як Jefferies єдиний рекомендує «продавати» .

Зміна CEO: від Тіма Кука до Джона Тернуса

Невизначеність щодо наступника Тіма Кука посилює негативні настрої. Кук, який керує Apple з 2011 року, публічно натякав на швидкий перехід. Головний інженер апаратного забезпечення Apple Джон Тернус вважається головним внутрішнім кандидатом на посаду CEO, оскільки він керував переходом на Apple Silicon та дизайном iPhone останніми роками. Майбутня зміна керівництва додає невизначеності довгостроковому продуктовому плану Apple. Терміни переходу офіційно не оголошені.

Підсумок: Зниження рейтингу Jefferies спричинене сукупністю факторів: скасування флагмана з високою ASP (хоча це оскаржується Bloomberg), стрімке зростання вартості пам'яті, яке Apple більше не може поглинати, слабше зростання EPS та ризик зміни керівництва — все це, на думку фірми, тиснутиме на акції в бік $263. Джин Манстер та Morgan Stanley представляють бичачий сценарій, роблячи ставку на складний iPhone та стійкість бази з понад 2,5 млрд активних пристроїв .