Helion оцінили в $15,5 млрд: стартап отримав $465 млн, щоб запустити термоядерний реактор для Microsoft до 2028 року

Цей раунд вирізняється не лише своїм розміром, а й складом учасників. Лідером стала провідна венчурна фірма Thrive Capital, а її партнер Вінс Хенкс (Vince Hankes) увійшов до ради директорів Helion за умовами угоди . Список інвесторів виходить далеко за межі Thrive, включаючи як нових, так і наявних гравців, що свідчить про глибоку довіру з боку великих інституцій.

До нових інвесторів раунду приєдналися Alta Park Capital, Anti Fund, BoxGroup, Lux Capital, Peak XV Partners, а також виконавчий голова Ford Motor Company Білл Форд . Вони поповнили лави наявних бекерів, які подвоїли свої ставки: це Lightspeed Venture Partners, SoftBank Vision Fund 2, Mithril Capital, Capricorn Technology Impact Funds, Дастін Московіц (через свій фонд Good Ventures Foundation) та неназваний університетський ендаумент-фонд .

Варто зазначити, що попередній раунд Helion на $425 млн, оголошений у січні 2025 року, також був тісно пов'язаний із комерційною угодою з Microsoft . Ця стабільна висхідна траєкторія оцінки компанії різко контрастує з глибокою науковою невизначеністю навколо її ключової технології.

Станція Orion і угода з Microsoft

Головне призначення нових капіталовкладень — пришвидшити розгортання станції Orion, першої комерційної термоядерної електростанції Helion у Малазі, штат Вашингтон . Будівництво на майданчику розпочалося в липні 2025 року, і цей об'єкт є фізичним втіленням знакового договору купівлі-продажу електроенергії (PPA) з Microsoft.

Згідно з угодою, Helion зобов'язалася постачати щонайменше 50 МВт чистої термоядерної електроенергії до одного з дата-центрів Microsoft у Центральному Вашингтоні до 2028 року. Якщо стартап не вкладеться у визначений термін, на нього чекають штрафні санкції . Цей контракт створює неабиякий комерційний тиск на Helion — їм потрібно не просто продемонструвати реакцію синтезу, а й перетворити її на надійне джерело енергії, під'єднане до загальної мережі, у найближчі два роки. Кошти від раунду серії G безпосередньо призначені для масштабування виробничих потужностей та забезпечення цього комерційного постачання .

Нетрадиційна технологія Helion: в обхід парової турбіни

Те, що відрізняє Helion майже від усіх інших проєктів з термоядерного синтезу — зокрема від величезного міжнародного проєкту ITER та конкурентів на кшталт Commonwealth Fusion Systems — це підхід до генерації електроенергії. Компанія використовує імпульсну магнітно-інерційну систему синтезу, яка повністю виключає потребу в традиційній паровій турбіні.

На звичайній електростанції — чи то вугільній, газовій, атомній, чи в більшості запропонованих термоядерних реакторів — енергія спочатку нагріває воду, перетворюючи її на пару, яка потім обертає турбіну для виробництва електрики. При цьому значна частина енергії втрачається в процесі перетворення . Конструкція Helion кардинально інша. Реактор компанії вистрілює два компактні кільця плазми назустріч одне одному з величезною швидкістю всередині магнітного поля . Коли після реакції синтезу плазмові кільця зіштовхуються та розширюються, їхній рух змінює магнітний потік у реакторі. Відповідно до закону електромагнітної індукції Фарадея, ця зміна індукує електричний струм у котушках машини, який одразу вловлюється як готова до використання електроенергія .

«Так само, як рекуперативне гальмування в електромобілі, наша система створена для ефективної рекуперації всієї невикористаної та новоствореної електромагнітної енергії», — зазначає компанія . Цей метод прямого захоплення енергії, за заявами Helion, має чисту ефективність понад 95%, що різко контрастує з типовими 33-40% для парових систем . Сьомий прототип компанії під назвою Polaris покликаний стати першою машиною, яка продемонструє чистий вихід електроенергії від цього процесу. Нещодавно установка досягла рекордних температур плазми — понад 150 мільйонів градусів Цельсія, що в десять разів гарячіше за ядро Сонця .

Привид скептицизму на тлі хвилі фінансування

Попри технічні віхи, над амбітним графіком Helion нависає тінь наукового скепсису. Деякі експерти з термоядерного синтезу висловили сумніви щодо життєздатності підходу компанії, зокрема тому, що Helion рідко публікується в рецензованих наукових журналах, що ускладнює незалежну та сувору перевірку її заяв . Жоден експериментальний реактор, включаючи установки Helion, досі не продемонстрував чистого виробництва електроенергії в масштабах, необхідних для комерційної мережі .

Генеральний директор Девід Кіртлі парирує цю критику, стверджуючи, що працююча комерційна станція буде найкращим і єдиним необхідним доказом . Для порівняння, конкурент Commonwealth Fusion Systems, що розробляє токамак, нещодавно опублікував п'ять рецензованих статей, які підтверджують його фізичні моделі .

Раунд Helion відбувся під час безпрецедентного сплеску фінансування галузі. За кілька днів до цього німецький стартап із лазерного синтезу Focused Energy закрив рекордний раунд серії А на $240 млн, а того ж тижня розробник стелараторів Thea Energy оголосив про раунд серії B на $100 млн . Серед інших гучних угод лише 2026 року — $450 млн серії А для інерційної компанії Inertia Enterprises та конвертована позика на $87 млн для Type One Energy, стартапу за підтримки Білла Гейтса, яка прагне залучити $250 млн у серії B при оцінці приблизно в $9 млрд . Державне агентство США ARPA-E також здійснило свої найбільші концентровані інвестиції в термояд, виділивши $135 млн у квітні 2026 року .

Чому Big Tech і ШІ розпалюють інтерес до термояду

Спільним знаменником для майже всіх нових інвестицій у термоядерний синтез є прогнозований попит на енергію з боку індустрії штучного інтелекту. Оскільки центри обробки даних розростаються до масштабів гігаватних кампусів для навчання та роботи передових ШІ-моделей, технологічні компанії стикаються з екзистенційною потребою в джерелах енергії, які є одночасно безвуглецевими та доступними 24/7, без проблем періодичності, притаманних вітру та сонцю . Термояд обіцяє ідеально відповідати цьому профілю: це майже невичерпне, постійно доступне, безвуглецеве базове джерело навантаження.

Угода Microsoft з Helion є найбільш конкретним прикладом цієї синергії, і повідомляється, що OpenAI, співзасновником якої є голова та інвестор Helion Сем Альтман, також вивчала можливість укладення PPA з компанією . Цей раунд фінансування для Helion є, зрештою, ставкою на те, що компанія зможе подолати величезні фізичні та інженерні бар'єри не в 2030-х роках, як більшість її колег, а менш ніж за три роки. Оцінка в $15,5 млрд або запам'ятається як пророче передбачення, або як пік невиправданих очікувань.