Fitch знизив прогноз світового зростання до 2,4% через нафтовий шок від війни США з Іраном

Червневий «Глобальний економічний прогноз» (Global Economic Outlook, GEO) від Fitch Ratings намалював невтішну картину світової економіки, що прогинається під вагою американо-іранського конфлікту . Закриття Ормузької протоки — життєво важливої артерії для глобальних поставок енергоносіїв — спричинило різкий нафтовий шок, який відлунням прокотився прогнозами рейтингового агентства, змусивши його знизити оцінки світового зростання, змінити прогноз щодо суверенної кредитоспроможності та зафіксувати помітний розкол у регіональних економічних перспективах .

Головним каталізатором став перерахунок припущень щодо цін на нафту. Базовий сценарій Fitch виходить із того, що Ормузька протока залишатиметься закритою від 13 до 14 тижнів і почне відкриватися лише в липні 2026 року . Цей збій змусив агентство підвищити свій прогноз середньої ціни на нафту на 2026 рік до 87 доларів за барель — різке зростання порівняно з 70 доларами, закладеними в березневий звіт .

Хвиля знижень: світове зростання під тиском

Вищі витрати на енергоносії — це податок на світове споживання та виробництво. Економісти Fitch дійшли висновку, що нафтова криза зашкодила перспективам світового зростання, що призвело до широкого перегляду прогнозів . Ключові зміни на 2026 рік є такими:

• Світовий ВВП: знижено до 2,4% з попередніх 2,6%, тобто на 0,2 відсоткового пункту .
• США: знижено до 1,9% з 2,2% (на 0,3 в.п.) через уповільнення споживчих витрат, оскільки інфляція з'їдає реальні зарплати, що частково компенсується потужними інвестиціями в IT .
• Єврозона: різко знижено до 0,9% з 1,3% (на 0,4 в.п.), що відображає значний тиск від зростання виробничих витрат і скорочення бюджетів домогосподарств .
• Індія (2026–2027 фінансовий рік): знижено до 6,4% з 6,7%, при цьому Fitch зазначає, що інфляційний тиск підриває купівельну спроможність населення, навіть попри стійкі капітальні видатки .
• Країни з ринками, що розвиваються (без Китаю): знижено до 3,2% з приблизно 3,4% (на 0,2 в.п.) .

Браян Коултон, головний економіст Fitch, лаконічно сформулював суть проблеми: «Нафтовий шок б'є по перспективах світового зростання та збільшує ризики погіршення ситуації» . Механізм впливу очевидний: вищі ціни на нафту збільшують витрати компаній та розганяють споживчу інфляцію, звужуючи реальні доходи та пригнічуючи споживання .

Секторальний прогноз змінюється з нейтрального на погіршення

Економічний вплив виявився достатньо серйозним, щоб змінити погляд рейтингового агентства на суверенну кредитоспроможність. Fitch переглянув свій прогноз для глобального суверенного сектору на 2026 рік із «нейтрального» на «погіршення», посилаючись на ослаблення світового економічного зростання, зростання інфляції та дохідності облігацій, а також підвищені геополітичні ризики . Хоча агентство визнало, що стійкі умови фінансування дещо пом'якшили ризики, загальний напрямок для здоров'я суверенних кредитів є рішуче негативним .

У ширшому несприятливому сценарії, де конфлікт тривав би протягом першої половини 2026 року, Fitch підрахувало, що світовий реальний ВВП був би приблизно на 0,8% нижчим через чотири квартали порівняно з березневим базовим сценарієм .

Розколота карта: Великий Китай сяє, поки інші тьмяніють

Одним із найпримітніших висновків звіту є різка регіональна розбіжність економічних перспектив.

Великий Китай виділився як єдиний регіон, який отримав покращення прогнозу в червневому звіті. Fitch змінило свою оцінку з «погіршення» на «нейтральну» — суттєвий зсув . Агентство назвало три ключові фактори цієї стійкості: потужний експорт, який підтримує зростання; ознаки послаблення дефляційного тиску; та, що критично важливо, захищеність від енергетичного шоку завдяки великим запасам сирої нафти, внутрішнім потужностям для переробки та диверсифікованим джерелам енергії .

На противагу цьому, прогнози для п'яти інших регіонів були знижені до «погіршення», щоб відобразити негативні побічні ефекти конфлікту. Серед цих регіонів — частини Азійсько-Тихоокеанського регіону, який є дуже енергоємним і залежним від імпорту через Ормузьку протоку, та Східна Європа, яка стикається з додатковим тиском від війни в Україні, гібридних дій Росії та посиленої напруженості між США та НАТО .

Рятівний круг ШІ: техноінвестиції частково компенсують нафтовий удар

Fitch зробило критично важливе застереження до своєї в цілому похмурої оцінки: бум штучного інтелекту забезпечує потужну, хоча й часткову, подушку безпеки проти енергетичного шоку. Агентство прямо заявило, що «вплив нафтового шоку на глобальну активність пом'якшується сильнішим, ніж очікувалося, імпульсом інвестицій, пов'язаних зі ШІ» .

Масштаб цього технологічного попутного вітру є значним. Інвестиції в IT у США зросли на 18% у річному вимірі в першому кварталі 2026 року, тоді як світові продажі напівпровідників злетіли на 80% у річному вимірі в березні . Цей технологічний цикл, керований ШІ, збільшує ВВП у ключових виробничих хабах, таких як Південна Корея, Тайвань та Китай, через зростання експорту . Fitch заявило, що без цього сплеску інвестицій у ШІ зниження прогнозів для США та світу «було б більшим» . Бум ШІ підтримує світову торгівлю та азійський експорт, створюючи рідкісний промінь світла у світовій економіці, що бореться з історичною енергетичною кризою на боці пропозиції .

Вплив на інфляцію та монетарну політику

Вторинні ефекти нафтового шоку змушують центральні банки або залишатися у вичікувальній позиції, або знову переходити до жорсткості. У звіті Fitch детально описано результуючу динаміку інфляції та політики:

• Інфляція в США: прогнозується на рівні 3,7% на кінець періоду в 2026 році, що є різким зростанням із 2,7% у 2025 році .
• Єврозона: Очікується, що Європейський центральний банк (ЄЦБ) підвищить процентні ставки на 25 базисних пунктів на своєму засіданні в червні 2026 року — крок, який, за прогнозом Fitch, буде повністю скасований у 2027 році, коли енергетичний шок зійде нанівець .
• Політика США та Великої Британії: Очікується, що Федеральна резервна система та Банк Англії залишать ставки без змін, не маючи можливості пом'якшити політику через інфляційний тиск від стрибка цін на нафту .
• Політика Індії: З огляду на зростання інфляції, Резервний банк Індії (RBI), як очікується, також може підвищити ставки пізніше цього року .

Фортечний баланс Затоки та шлях до нормалізації

Країни-виробники нафти, що передбачувано, перебувають на іншій траєкторії. Fitch оцінило, що більшість суверенних позичальників Ради співробітництва арабських держав Затоки (GCC) залишаються відносно стійкими і продовжують отримувати підтримку завдяки міцним балансам та альтернативним експортним каналам . Однак це не означає, що вони не постраждали. Fitch застерегло, що вплив конфлікту на безпеку та бізнес-середовище в регіоні Затоки буде тривалим, створюючи довгострокову премію за ризик для цієї зони .

Повернення до нейтрального глобального суверенного прогнозу не є даністю, а залежить від ключового припущення базового сценарію: вирішення проблеми збою поставок. Поточний прогноз Fitch ґрунтується на тому, що відкриття Ормузької протоки почнеться в липні 2026 року, що дозволить нафтовому шоку відступити, а інфляції — пом'якшитися протягом решти року . Тривале закриття запустило б більш суворий несприятливий сценарій, ризикуючи спричинити значно глибший глобальний економічний спад .