Як війна в Ірані змусила Alba зробити ставку в $2,2 млрд на найбільший завод Європи

Стратегічний розрахунок: втеча від геополітичних ризиків Затоки

Конфлікт в Ірані, який розпочався наприкінці лютого 2026 року, викрив гостру вразливість сконцентрованого в Бахрейні виробництва Alba. Після того, як Ормузька протока була фактично закрита для транзиту, Alba 4 березня оголосила про настання форс-мажорних обставин (форс-мажор) — тобто про неможливість виконати контрактні зобов'язання через непереборну силу, — а 15 березня розпочала контрольовану зупинку трьох виробничих ліній, що становили 19% її загальної потужності . Ситуація погіршилася 28 березня, коли іранські ракетні удари та атаки дронів безпосередньо пошкодили завод Alba, спричинивши руйнування, травми серед персоналу та подальший збій у роботі .

Цей збій був миттєвим і серйозним. У першому кварталі 2026 року обсяги продажів Alba впали на 17% порівняно з аналогічним періодом минулого року — до 312 563 тонн, а чисте виробництво готової продукції скоротилося на 14% — до 339 734 тонн . Наслідки відчув увесь регіон: у квітні Міжнародний інститут алюмінію повідомив, що щоденне виробництво алюмінію в Перській затоці впало до лише 62% від довоєнного рівня .

Купуючи Aluminium Dunkerque, Alba отримує виробничий плацдарм у ЄС, повністю за межами геополітичної зони ризику Перської затоки . Французький завод працює на електроенергії з атомних станцій, що робить його одним із найнижчих за вуглецевим слідом виробників алюмінію у світі. Це дає Alba прямий вихід на європейські ринки без майбутнього тягаря у вигляді механізму вуглецевого коригування імпорту ЄС (CBAM) — по суті, податку на продукцію з високим вуглецевим слідом . Сама Alba позиціонує цей крок як створення «глобальної низьковуглецевої алюмінієвої платформи» .

Ключові умови угоди

Транзакцію було оформлено меморандумом про взаєморозуміння, підписаним 1-2 червня 2026 року, а її закриття очікується до кінця 2026 року після отримання схвалень від регуляторних органів, що залишилися . Європейська комісія вже надала свій дозвіл . Основні умови угоди виглядають так:

• Вартість угоди: Приблизно $2,2 млрд .
• Продавець: American Industrial Partners (AIP), через свій фонд AIP VII Europe S.à r.l., який володів заводом з моменту отримання контролю від Liberty/GFG Alliance .
• Покупець: Aluminium Bahrain B.S.C. (Alba), купує 100% акцій Aluminium Dunkerque .
• Міноритарний співінвестор: Bpifrance, французький державний інвестиційний банк, отримає частку в 6% за приблизно €100 млн ($116,5 млн) та місце в раді директорів холдингової компанії .
• Фінансування: Alba фінансує покупку через консорціум своїх банків-партнерів. Вкладення Bpifrance у розмірі €100 млн є окремою, паралельною інвестицією .

Залучення урядів та інституцій

Ця угода стала скоординованою справою за участі кількох урядів. Alba контролюється державою, і міністр фінансів Бахрейну Шейх Салман бін Халіфа Аль Халіфа схвалив це придбання як частину стратегії економічної диверсифікації королівства за межі виробництва в Перській затоці .

Підписання відбулося на саміті Choose France в Парижі, що підкреслює потужну підтримку з боку французького уряду. Міністр торгівлі Франції Ніколя Форіссьє публічно назвав це придбання «хорошою новиною» для інвестицій, робочих місць, конкурентоспроможності та декарбонізації . Міноритарна частка та місце в раді директорів Bpifrance виступають як гарантія французької держави над критичним промисловим активом; аналітики Citi описали це як «зниження ризиків з боку французького уряду» для цієї транзакції .

Два заводи в цифрах

Після злиття, на основі довоєнних показників, об'єднана компанія вироблятиме приблизно 1,9 млн тонн алюмінію на рік, що ставить Alba в один ряд із провідними світовими виробниками.

Як війна в Ірані порушила роботу Alba вдома

Хронологія кризи ілюструє, чому географічна диверсифікація стала нагальною для бахрейнського заводу:

• 4 березня 2026 року: Alba оголосила форс-мажор, оскільки більше не могла відвантажувати метал клієнтам через кампанію США та Ізраїлю із закриття Ормузької протоки .
• 15 березня 2026 року: Alba розпочала контрольовану зупинку ліній 1, 2 та 3, вивівши з ладу 19% своїх загальних виробничих потужностей .
• 28 березня 2026 року: Іранські ракетні удари та атаки дронів безпосередньо вразили завод Alba в Бахрейні, завдавши фізичних пошкоджень та спричинивши поранення .
• Результати 1-го кварталу 2026 року: Попри падіння виробництва на 14% та ще більше падіння продажів на 17%, чистий прибуток парадоксальним чином зріс на 316% до $200,3 млн завдяки стрімкому зростанню ринкових цін на алюміній — під час кризи біржові котирування LME підскочили до $3 500 за тонну .

Це був не поодинокий випадок. Регіон Аравійської затоки володіє приблизно 8–10% світових потужностей з виплавки алюмінію, і аналітики Kpler на той час попереджали, що втрати виробництва лише у 2026 році можуть сягнути 1,79 млн тонн у разі ескалації конфлікту, що потенційно підштовхне ціни LME до $4 000 за тонну .

Реакція та майбутні наслідки

Угода була позитивно сприйнята ключовими зацікавленими сторонами. Робітники та профспілки Aluminium Dunkerque, як повідомляється, підтримують це придбання, розглядаючи Alba як більш стабільного, довгострокового промислового власника порівняно з попереднім власником — приватною інвестиційною компанією AIP . Аналітики Citi характеризують цей крок як критичний «геополітичний хедж», що забезпечує доступ до європейської атомної енергії та ставить об'єднану групу у вигідне становище для конкурентоспроможності в епоху CBAM .

Для інвестицій та робочих місць: Alba взяла на себе зобов'язання щодо капітальних видатків на заводі в Дюнкерку для підвищення ефективності та подальшої декарбонізації виробництва, з очікуванням, що понад 700 робочих місць буде збережено та, можливо, розширено .

Для декарбонізації: Ця угода є «зеленим» розворотом для Alba, чий завод у Бахрейні працює на газовій генерації. Приєднання потужностей Дюнкерка, що живляться від французької атомної енергії, додає в портфель низьковуглецевий актив, який буде критично важливим для продажів на європейських ринках із жорсткішими вуглецевими нормами .

Для конкурентоспроможності в торгівлі: Пряма виробнича база всередині ЄС означає, що Alba уникає не лише витрат на вуглецеві мита, але й імпортних тарифів, водночас робота заводу в Дюнкерку виграє від масштабу Alba у закупівлях глинозему . За своєю суттю, ця угода є структурною трансформацією, яка перетворює безпосередній тиск воєнного часу на довгострокову стратегічну перевагу.