Технологічна ставка BRICS на $2,74 трлн і воєнна економіка Росії на межі

У міру того як блок BRICS розширюється до 11 повноправних членів у 2026 році, його економічні амбіції різко зростають. Нові звіти, представлені на Петербурзькому міжнародному економічному форумі (ПМЕФ), прогнозують, що прискорена технологічна співпраця може приносити трильйони доларів щорічного зростання ВВП. Однак реальна ситуація на місцях є значно більш нерівномірною. Поки Китай та Індія домінують у сфері технологічних IPO блоку, Росія одночасно просуває ідею стійкої до санкцій фінансової інфраструктури, навіть коли її воєнна економіка демонструє серйозні ознаки напруги.

Скільки технологічне зростання BRICS може додати до ВВП?

На ПМЕФ-2026 було представлено два ключові прогнози, які кількісно оцінюють потенційний економічний виграш від глибшої технологічної співпраці BRICS.

Згідно з доповіддю, підготовленою Центром бізнес-освіти та аналітики Центрального університету, одне лише прискорення зростання технологічних компаній у країнах BRICS може збільшити сукупний ВВП на цілих 656 мільярдів доларів щорічно . Цей показник, розроблений спільно з Міністерством фінансів Росії, відображає потенціал блоку за умови, що його технологічні компанії зможуть ефективніше отримувати доступ до публічних ринків та швидше масштабуватися.

Амбіції сягають ще далі. Окреме дослідження Центрального університету, підтримане російським Мінфіном та представлене Новому банку розвитку, оцінює, що впровадження нової архітектури фінансування технологій може приносити щорічну економічну вигоду в розмірі 2,74 трильйона доларів для країн BRICS . Ця сума еквівалентна майже 8,8% сукупного ВВП країн-учасниць, що підкреслює, наскільки центральною стала технологічна кооперація для довгострокової економічної стратегії блоку .

Загальний економічний контекст BRICS допомагає пояснити цей поштовх. Група значно розширилася — Єгипет, Ефіопія, Іран та ОАЕ стали повноправними членами у 2024 році, а Індонезія приєдналася у 2025 році . Зараз блок представляє значну частку світового населення та ВВП, а середнє зростання серед 11 його членів прогнозується на рівні 3,7% на 2026 рік, порівняно з лише 1,1% для «Великої сімки» .

Де насправді відбуваються технологічні IPO BRICS?

Незважаючи на те, що на BRICS припадає майже 50% світових первинних публічних розміщень (IPO) технологічних компаній у 2025 році, розподіл є далеко не рівномірним .

Концентрація вражає: близько 90% цих технологічних лістингів відбулися в Китаї та Індії, згідно з обговореннями на ПМЕФ . Це означає, що загальне домінування блоку в IPO функціонально є історією Китаю та Індії, тоді як Бразилія, Росія, Південна Африка та нові африканські й близькосхідні члени відіграють значно меншу роль .

У першій половині 2025 року на один лише «Великий Китай» припадало близько третини всіх світових надходжень від IPO, що є різким відновленням порівняно з лише 12% роком раніше, тоді як Індія отримала близько 20% від загальної кількості угод IPO у світі . Ця модель концентрації узгоджується з багатьма джерелами даних: аналіз історичних IPO BRICS показує, що більшість зареєстрованих компаній є китайськими, близько третини — індійськими, а Росія, Бразилія та Південна Африка разом становлять менше 10% вибірки .

Практичний висновок є важливим для інвесторів та політиків: наратив про публічний ринок технологій BRICS значною мірою визначається двома азійськими гігантами, і заяви про широку силу технологічного капіталу BRICS слід розглядати з урахуванням цього розподілу.

Російський поштовх до альтернативних фінансових рейок

Санкції, запроваджені після повномасштабного вторгнення в Україну, відрізали значну частину доступу Росії до платіжної системи SWIFT та клірингу в доларах, що змусило Москву пришвидшити розвиток альтернативної платіжної інфраструктури , .

Росія активно просувала свою Систему передачі фінансових повідомлень (СПФС), до якої на початок 2025 року приєдналися 159 іноземних учасників з 20 країн, за словами голови Центрального банку Ельвіри Набіулліної , . Тривають обговорення щодо інтеграції національних систем фінансових повідомлень у межах BRICS, причому Китай, Індія та інші члени мають власні внутрішні альтернативи , .

Більш широке бачення BRICS включає BRICS Pay — децентралізовану, засновану на блокчейні систему транскордонних платежів, розроблену для обходу SWIFT та зменшення залежності від долара США , . Президент Володимир Путін підтвердив наприкінці 2024 року, що країни BRICS розробляють «Багатосторонню платіжну платформу BRICS Bridge» для з'єднання національних фінансових інфраструктур . Міністр фінансів Антон Сілуанов підкреслив, що метою є спільна блокчейн-платформа для обміну цифровими фінансовими активами, випущеними центральними банками, а не негайна спільна валюта .

Паралельно власна російська ініціатива цифрового рубля спрямована на подальше зменшення залежності від західних платіжних каналів, хоча її впровадження зіткнулося з неодноразовими затримками. Центральний банк Росії спочатку планував «широке впровадження» до липня 2025 року, але публічне прийняття було відкладено до вересня 2026 року через опір торговців та логістичні перешкоди, а повне охоплення всіх кредитних установ тепер заплановано на 2027 рік .

Фонд Карнегі зазначає, що хоча CBDC (цифрова валюта центробанку) теоретично може надати Росії альтернативу SWIFT, цифровому рублю «доведеться пройти довгий шлях, перш ніж він увійде в основний обіг» . У короткостроковій перспективі криптовалютна політика Росії також розвивається: центральний банк розглядав модель, яка дозволить банкам та брокерам керувати криптобіржами за повідомчою процедурою, хоча внутрішні криптоплатежі залишатимуться забороненими .

Воєнна економічна реальність

Попри всі амбітні технократичні бачення, які обговорювалися на ПМЕФ, внутрішні економічні дані Росії розповідають зовсім іншу історію. Початкова «цукрова лихоманка» від воєнних видатків вочевидь минула.

Уповільнення зростання: Після розширення приблизно на 4% у 2023 та 2024 роках, зростання ВВП Росії різко уповільнилося приблизно до 1% у 2025 році, а МВФ прогнозує лише 0,8% зростання у 2026 році , , . Ця траєкторія ставить Росію значно нижче середнього темпу зростання, прогнозованого для ширшого членства BRICS.

Інфляція та монетарне посилення: Центральний банк Росії проводив те, що описувалося як «найжорсткішу монетарну політику у світі», з реальними відсотковими ставками, скоригованими на інфляцію, що перевищували 10% з кінця 2024 по 2025 рік . Ключова ставка центробанку досягла піку в 21%, перш ніж цикл зниження ставок розпочався в середині 2025 року, врешті-решт впавши приблизно до 16% , . Інфляція сягнула 9,5% у 2024 році, а потім знизилася приблизно до 5,6% у 2025 році — все ще значно вище цільового показника в 4% .

Нафтовий та бюджетний тиск: У 2025 році доходи від нафти та газу впали приблизно на 24% до 111 мільярдів доларів, що є найнижчим рівнем з 2020 року , . Дефіцит федерального бюджету сягнув, за оцінками, 5,6 трильйона рублів, або близько 2,6% ВВП, тоді як видатки різко зросли . Деякі прогнози припускають, що дефіцит може перевищити 3,5% або навіть 4,4% ВВП у 2026 році, що змусило уряд підвищити ставку ПДВ та шукати альтернативні джерела доходів , .

Кумулятивний ефект санкцій: Аналіз peaceRep підкреслює, що «санкції мають кумулятивний та зростаючий негативний вплив» на російську економіку, а падіння світових цін на нафту посилює фіскальний тиск . Тим часом «тактична бідність» — заходи жорсткої економії, запроваджені російськими компаніями, — стала видимим індикатором стресу в приватному секторі, тоді як МВФ різко знизив свій прогноз зростання .

Ширший геополітичний контекст

Розширення BRICS та поштовх до альтернативних фінансів відбуваються в межах глобального переформатування. МВФ зараз прогнозує, що економіки BRICS та АСЕАН разом генеруватимуть близько 56% всього світового реального зростання ВВП у 2026 році, причому Китай внесе 26,6%, а Індія 17,0% . Блок BRICS перевершив «Велику сімку» за ВВП за паритетом купівельної спроможності, контролюючи понад 35% світового виробництва станом на кінець 2024 року .

Проте всередині блоку розподіл зростання, IPO та фінансової інфраструктури залишається глибоко нерівномірним. Дискусії на ПМЕФ-2026 висвітлили блок на перехідному етапі: амбітний щодо свого майбутнього, дедалі більш інтегрований у торговельних та платіжних механізмах, але все ще визначений різкими внутрішніми асиметріями між Китаєм та Індією з одного боку, та економіками, як-от Росія, які змушені стрімко створювати інституційні альтернативи, тоді як їхній внутрішній фундамент руйнується під тиском санкцій та воєнних витрат.