Barclays та QRT: як угода на $100 млрд змінює прайм-брокеридж

• До лютого 2025 року QRT досяг $23 млрд активів під управлінням .
• До липня 2025 року він зріс до ~$30 млрд і готувався до експансії в США, найнявши Навіна Арора з Goldman Sachs .
• За останніми даними, його активи сягають майже $40 млрд, а флагманський фонд демонструє приблизно 30% річної дохідності з моменту заснування .

QRT використовує систематичні, комп'ютеризовані стратегії на ринках акцій, ф'ючерсів та інших ліквідних класів активів по всьому світу . Його зростання з $800 млн до $40 млрд ставить його до 1% найбільших хедж-фондів світу .

Мережа прайм-брокерів та центральна роль Barclays

QRT підтримує відносини з багатьма прайм-брокерами, біржами та центральними контрагентами . Проте Barclays став його найважливішим прайм-брокером. Відносини настільки глибокі, що таланти переходять між фірмами. Ейлід Маккензі, колишній директор прайм-сервісу Barclays, перейшла безпосередньо до QRT на посаду операційного директора в лютому 2025 року . Джеймс Проффітт, колишній віце-президент прайм-сервісу Barclays, приєднався до QRT на посаді EMEA ETF COO в березні 2026 року . Ці кадрові переміщення ілюструють операційну близькість двох організацій.

Підйом Barclays у рейтингах прайм-брокериджу

Відносини з QRT стали ключовим драйвером підйому Barclays у рейтингах прайм-брокериджу. Згідно з даними дослідницької фірми BCG Expand, Barclays піднявся на 5-те місце за доходами від прайм-брокериджу до червня 2024 року, піднявшись приблизно з 7-го місця п'ять років тому . Друге джерело підтвердило п'яте місце .

Інші показники також свідчать про зростання впливу Barclays:

• Станом на перше півріччя 2025 року Barclays посідав 6-те місце в світі за кількістю клієнтів-хедж-фондів з активами понад $1 млрд, маючи 126 таких відносин, що становить 23% покриття універсуму .
• Банк встановив 69 нових відносин із фондами за рік до березня 2024 року .
• Risk.net назвав Barclays «Прайм-брокером року» у 2023 році, зазначивши, що банк збільшив доходи від прайм-брокериджу в середньому на 11% щорічно з 2016 року, піднявшись з дев'ятого на п'яте місце .

Величезний умовний обсяг торгів від QRT — єдиного квантового клієнта — забезпечив Barclays значне зростання доходів у бізнесі, де домінують Goldman Sachs, Morgan Stanley та JPMorgan . Подальше просування в рейтингу є серйозним викликом, оскільки ці три гіганти Волл-стріт разом утримують майже 50% ринку прайм-брокериджу .

Розкрита коротка позиція QRT проти Barclays: парадокс

Незважаючи на глибоке партнерство, QRT також підтримував коротку позицію проти акцій Barclays, створюючи разюче протиріччя в основі відносин:

• У березні 2024 року QRT розкрив коротку позицію на суму приблизно £200 млн, що становило близько 0,73% статутного капіталу Barclays — найбільша розкрита коротка позиція проти банку в історії . Регуляторні звіти показують, що QRT поступово нарощував позицію з 0,50% 27 лютого 2024 року до піку 0,80% 12 березня 2024 року .
• До листопада 2025 року The Times повідомила, що ця ставка все ще активна приблизно в тому ж розмірі, зроблена незважаючи на зростання курсу акцій Barclays через оптимізм щодо плану реструктуризації генерального директора CS Венкатакрішнана .
• Станом на травень 2026 року дані відстеження коротких позицій від Investegate показують, що QRT все ще значиться серед історичних розкритих коротких позицій Barclays, хоча він більше не позначений як «активний» — що свідчить про можливе зменшення нижче порогу розкриття у 0,5% .

Це класичний приклад динаміки «китайської стіни» в сучасному прайм-брокериджі. З одного боку, Barclays надає QRT послуги з виконання угод, фінансування та кредитування цінних паперів, які генерують сотні мільйонів доходу. З іншого боку, QRT одночасно зробив спрямовану ставку проти акцій самого Barclays — напруга, яка висвітлює незалежний характер відносин у прайм-брокериджі, де банк обслуговує угоди хедж-фонду, навіть якщо фонд робить ставку проти його акцій.

Значення

Відносини Barclays та QRT є прикладом того, як еволюціонує прайм-брокеридж. Один квантовий хедж-фонд може спричинити підйом великого банку в рейтингах, одночасно роблячи ставку проти акцій свого контрагента. Для QRT відносини забезпечують доступ до інфраструктури виконання угод, кредитного плеча та цінних паперів, необхідних для управління стратегіями на $40 млрд активів. Для Barclays ці відносини стали інструментом для підйому з середини таблиці до п'ятірки лідерів за доходами від прайм-брокериджу — досягнення, яке вимагало від банку обслуговувати клієнта, який робить ставку на сотні мільйонів проти його власних акцій.

Станом на серпень 2026 року віха в $100 млрд умовних угод підкреслює, що ці відносини залишаються центральними для стратегій обох фірм, без ознак охолодження .