Проєкт «Мусубі»: Японія та Південна Корея будують стейблкоїн-транскордонну мережу, що витісняє долар з найжвавішого торговельного коридору Азії

Як мережа Canton забезпечує атомарний розрахунок PvP

Canton — це публічний, але дозволений (permissioned) блокчейн, створений для інституційних фінансів. Він не має власного стейблкоїна: натомість інституції використовують свої власні токенізовані гроші . Розрахунки є атомарними: обидві сторони транзакції розраховуються одночасно, без ризику для контрагента .

Для проєкту «Мусубі» схема PvP виглядає так:

• Японський імпортер і корейський експортер домовляються про транскордонний контракт.
• Японська сторона переказує JPYSC (стейблкоїн SBI, забезпечений єною, випущений SBI Shinsei Trust Bank і класифікований як електронний платіжний інструмент згідно з японським законодавством) у смарт-контракт Canton .
• Корейська сторона депонує в той самий контракт стейблкоїн, номінований у вонах або доларах (наприклад, USDCx на Canton) .
• Смарт-контракти Daml на Canton виконують атомарний обмін: обидва стейблкоїни одночасно вивільняються контрагентам. Це забезпечує PvP-розрахунок за лічені секунди, на відміну від 1–2 днів у разі використання традиційних кореспондентських банків .
• Мережа гарантує конфіденційність «на основі необхідності знати» (need-to-know privacy): деталі транзакції видно лише сторонам, що беруть участь, хоча сам блокчейн є публічним .

Довгострокова мета — повністю відмовитися від долара як посередника, дозволивши прямий обмін JPY ↔ KRW і знизивши витрати на конвертацію валют для торговельного коридору .

Ролі партнерів

Обидва партнери планують розширити мережу на інші азійські торговельні коридори після успішного запуску .

Регуляторні виклики: Японія має рамки, Південна Корея — досі їх будує

Японія: чіткі правила, але складнощі з транскордонністю

Японія вже має чинну рамку для стейблкоїнів. Згідно з поправками до Закону про платіжні послуги (Payment Services Act, PSA), які набули чинності 1 червня 2026 року, стейблкоїни із забезпеченням фіатними валютами класифікуються як електронні платіжні інструменти (Electronic Payment Instruments, EPI) . Їх випуск дозволений лише банкам, трастовим компаніям та зареєстрованим постачальникам послуг грошових переказів. JPYSC вже працює в межах цього законодавства .

Однак транскордонні потоки стейблкоїнів, що включають іноземні EPI (наприклад, KRW-стейблкоїн, що надходить до Японії), підпадають під додаткові вимоги режиму EPIESP, який зобов'язує до сегрегації активів клієнтів та спеціальних правил щодо резервів . Крім того, пакет реформ, що передає нагляд за криптоактивами з PSA до Закону про фінансові інструменти та біржі (Financial Instruments and Exchange Act), отримав схвалення парламенту 15 липня 2026 року, що додає перехідної невизначеності до моменту прийняття вторинного законодавства (орієнтовно до 2027 фінансового року) .

Південна Корея: гонка за ухвалення закону про вона-стейблкоїн

Південна Корея ще не має остаточної рамки для стейблкоїнів. Уряд активно її розробляє:

• 29 липня 2026 року Комісія з фінансових послуг (FSC) оголосила, що готує урядовий Закон про цифрові активи (Digital Asset Basic Act, DABA), який об'єднає 10 окремих законопроєктів про криптовалюти та стейблкоїни . Уряд має намір ухвалити його до кінця 2026 року .
• Законопроєкт категоризуватиме стейблкоїни, встановлюватиме стандарти резервів та зберігання, а також вимагатиме від іноземних стейблкоїнів створювати локальні представництва в Кореї .
• До ухвалення закону відсутня правова основа для корейського она-стейблкоїна — ключовий недолік для проєкту «Мусубі». Пілотний токен KRW1 тестується, але його повна інституціоналізація неможлива без DABA .

Підсумок: Японія має робочу структуру; Південна Корея намагається її створити. «Мусубі» може працювати з JPYSC та доларовими стейблкоїнами негайно, але розрахунки у вонах стануть можливими лише після ухвалення Закону про цифрові активи.

Ширший контекст: хвиля інституційних стейблкоїн-ініціатив

Проєкт «Мусубі» є частиною глобальної тенденції створення інституційних стейблкоїн-платіжних мереж:

• ClearToken (Велика Британія): 3 серпня 2026 року компанія запустила три платформи на Daml (CT Register, CT Pay, CT Settle) на Canton, що надають інфраструктуру для PvP-розрахунків з використанням стейблкоїнів, фіатних валют та токенізованих депозитів .
• USDCx на Canton: Circle розгорнув USDCx на Canton у грудні 2025 року .
• SBI + Solana Global: 13 липня 2026 року SBI та Solana Foundation оголосили про партнерство для створення першого ончейн-фінансового ринку в Японії .
• mBridge (BIS/Народний банк Китаю/HKMA/Центробанк Таїланду): багатостороння CBDC-платформа для оптових платежів на стадії мінімально життєздатного продукту.
• Експерименти SWIFT: тестування взаємодії токенізованих активів та CBDC.

Проєкт «Мусубі» вирізняється двостороннім, приватним підходом, що безпосередньо націлений на великий торговельний коридор і свідомо витісняє долар США — стратегічний вибір із значними геополітичними та валютними наслідками для Азії .